孙帆：我国企业养老金现状与企业年金若干问题分析研究

孙帆：各位领导各位来宾，大家下午好。今天我们大家要探讨的话题是企业年金的发展和风险的管理，翰威特作为全球的咨询公司从事养老金的管理有60多年的历史，我们自己在这个领域工作了大概近9年的时间，最近3年左右时间在中国企业市场，以前在美国401K市场。如果让我用20分钟的时间可以把风险跟大家讲深讲透是很大的挑战，但是我的目的是今天大家离开房间的时候，能够记住3个年金要管理的风险点我的任务就达成了，今天我想跟大家阐述的一点是，包括我们上午有各位领导和机构对于企业年金的政策风险讲了很多，我在这里不会再讲，我的主要是以数字以事实为导向给大家讲讲年金发展发展到底面临怎么样的情况？

翰威特作为一家公司，在座的同时都很了解，大家花1分钟的时间把翰威特的历史给大家介绍一下，美国芝加哥创立了一个公司，翰威特一直在我们传统的领域，福利咨询包括精算领域一直是连续的它的历史，大家可以到图上翰威特在历史上包括市场对翰威特的评价是全球最大的，福利咨询公司也是全球最大的独立帐户公司，这里指的是在美国的401K业务，翰威特在咨询的排名，在人力资源咨询翰威特最近的一些在第三机构的评估过程中都是名列前茅，包括在人力资源策略的实施可效性上也是排名第一，跟企业相关的话题是在企业年金的建立实施和监管，我们说可效性从企业年金角度翰威特在2005年帮助中国第一家央企建立可实施的年金，帮助第一家和第二家外企实施建立年金，是致力于年金长期服务和监管。

今天我的话题集中在第二点上2008年翰威特市场的年金调研，为什么做这样的调研可以跟大家把背景介绍一下，2006年到2008年整个年金基本上运营了2年左右的时间，对于这些年金的客户、企业，他们实施的怎么样？遇到了那些问题？经验有哪些以及对于还没有实施的企业我想在座有很多企业对这个问题很感兴趣，大家的顾虑是什么？挑战是什么？从这角度我们做了一个大规模的年金调研。其中大概有340家左右的企业参加了调研，大家看到的包括中资和外资参与一些大新的国有集团也好，地区性的集团也好，包括外资企业都参加了大型的调研活动，这个调研是2008年3月份刚刚完成，今天是第一次我们市场上公布这样的数据，非常有幸和大家共商这个信息，从调研的背景看，从参与的企业人数有100到5000人以上不等，能够反映出不同规模的企业遇到的问题，广泛性比较强，我们调研的企业有一部分已经运营了年金，但是还有一大部分没有运营年金。对于没有实施年金的企业我们问的问题是另外的一些，主要是考察他的顾虑和疑惑在哪里。第一个问题我们在问企业如果未来考虑建立补充养老金计划企业会考虑用哪种模式？有很多是企业年金是他们的首选，其他的养老金模式和商业保险公司运营的商业养老和非年金的信托计划一些企业内部的年金养老金计划确切地说还都是同时并存，我们处于这样的市场。对于企业已经运营年金的，他们对于年金在整个的薪酬福利中如何定位的？大家可以到在回复最高的三点：一是企业希望年金去吸引有用的人员，同时也是薪酬的重要组成部分，今天上午领导也提到了，如果讲企业年金是员工薪酬的一部分，对于员工的财务保障是关键的一点，有的企业提到了社会责任提升人力在人力资本市场的竞争力也反映出了企业对年金的期望是非常高的。对于企业如果现在没有实施年金问问他最大的忧虑是哪里，第一位是长期运营成本，大家也可以意识到包括我们很多客户在咨询的过程中，最后他们的CPI都会进来，年金计划对未来企业的成本是怎么样的？影响前期到做充分的考虑，年金的设计还有不灵活的地方，我们会讲到哪些地方不灵活的，税收优惠的力度不够。今天很多领导也提到了这个问题， 等待着从政府方面有更大程度的一个推广。

如果问到这些企业，外部环境发生变化，企业会继续来做年金，税收可能是最大的一块，我们从回复上可以看出有两点，可能比税收更为重要，第一是高管层的支持，包括我们现在可能在做很多人力资源部门的同事，大家可以想想作为公司的领导管理层对年金的了解有多少，这个也是搞年金工作同志挑战，年金市场的普及度恢复也是到40%，企业认为普及度不够高。设计，谈到设计企业最关心的问题如何让年金设计起来达到企业吸引人员的作用这个是最为关注的，同时，怎么样在设计上能够符合政府对于这个问题的一些政策法律法规长期运营成本等都是企业最关心的问题。

实施层面关心的问题，投资回报是企业和员工最为关注的。运营商的能力和经验是非常重要的因素。还有员工的沟通和认可。其他的一些风险控制运营商的管理能力可能对各位在座的人力资源的同事可控性并不是很强，但是谈到的沟通和认可，是在座各位的一些任务，可以给大家举一些例子，2006年的时候包括一家企业3000多人，在全国机构建立年金的过程中进行了20多场员工沟通，只有充分的沟通才能够把事情做得好。员工才能够充分感受到企业这方面的投资。很多公司请了外部咨询机构帮助计划的设计和实施，前面大家请外部机构的一些原因也是包括：第一是想了解整个市场的竞争性，整个市场的趋势是怎么样的？另外企业自己对于您进建立和管理从知识点上讲内部是没有专业性。最后是说跟今天相关的一个话题，决策的流程和机制是希望外部机构帮他尽力起一套比较完善的风控体制。

养老金是纯粹意义上企业有补充养老向年金的转型，可以看到大概有60%左右的企业面临这样的问题，在设计上有的是在新的年金设计不低于原来的这些标准。同时也有一些企业把原来的福利折算成帐户余额带如新的年金计划，这个取决于企业原来养老计划是一个DB其是DC。企业年金在运营后的满意度，我想跟大家分享一下，针对已经运营年金的客户，他们的建立起来是充分地保障了员工退休后的经济安全，同时是一个很强的吸引流动人员的工具，也享受到了企业的政府的政策鼓励以及税收的优惠，但是当我们问到这些企业最不满意的地方是什么，排在第一的是税收优惠的力度还不够，这里面有不同层面有企业税收和个人税收的层面，企业年金在提取条件上太过苛刻，包括退休前没有领取的灵活性。国外有很多比如401K，在人工退休前遇到特殊情况可以提前制取，大家都知道05年美国有一个暴风，暴风过后对美国南部造成了非常大的经济上的影响，很多人都已经没有家园，那时候美国马上会出来，对于暴风受影响的企业，他们的401计划可以提前支取，人性化的安排是我们现在在年金制度中没有看到的。在机遇化设计上有太多的限制，比如说缴费额度的限制，一些企业一旦实施就无法追至，这是企业不满意的地方。

整个问卷我们有100多个问题，非常复杂，今天时间有限我们只能对20个问题跟大家进行信息共享，60%的企业有计划把现在的养老金转化成企业年金，75%的企业参加了年金计划之后他们员工参加计划的程度超过了80%。一半以上的企业他们在年金的投资方面没有足够的资源专业能力进行管理，这也是对今天论坛主题的一个挑战，我们要谈风险管理，如果企业内部没有足够的资源做这个事情，也是非常大的挑战，最后72%的企业表明，稳健性的投资是最受员工欢迎的投资策略。回到今天一开始跟大家讲三点风险管理、大家如果记住这三点风险是希望能够年金的发展有一个深厚的认识。

第一类是福利短缺风险，在一个传统的DB计划下福利风险是很明确的，企业承诺未来的负债，同时企业要对这一部分资本运行进行管理，当实际资产低于未来负债的需要存在的空缺是一个福利短缺的风险。2003、2004年美国大的航空业包括西北都曾经申请过破产保护，其中很大的因素是这些传统的航空业有一个很大的DB的计划，现在资本不管怎么进行激进的投资都难以弥补这个空缺，所以这是我们体现出福利短缺风险，最后员工退休了要从他的库里面支取钱的时候如果没有最够的钱是我们说的风险。

对于我国的企业年金不是DB计划，我们的福利短缺是通过帐户积累在退休之后能不能给员工提供一个充足的福利保障，这个往往未来企业能够获得什么样的福利是取决于现在的缴费，包括投资回报和投资的期限是怎么样的，同时对一些原有的国有企业中人安排是怎么来策划的直接相关。这个数据同样是大家看到的是我们2008年的调研数据，大家可以看到企业的供款和个人的供款从计划设计上大多数采用的是员工工资的一个比例。但是从企业缴费和员工个人缴费的角度看我们看到的市场差距是非常大，大部分企业缴非常充足，个人是非常低的。怎么样能够鼓励员工的参与度，大家知道如果我跟国外的年金来进行充分的对比，国外的参与度是非常高的，如果要想弥补这种福利短缺的风险，员工的个人缴费是不可或缺的因素。怎么能够鼓励员工的参与，这也是我们对于已经运用年金的企业做了一个调研，如果对员工缴费有更多的税收的比例，特别是在员工缴费是不是100%、200%跟公司的缴费挂钩，如果通过一段时间大家看到运转是不是安全，这样能够让员工充分地信任这样的计划，愿意把自己的钱拿出来放到这个计划中起到非常关键的作用。

这个图上的表格是翰威特在美国的计算工具，我们在给客户做缴费设计的时候要对每一个客户每一个员工未来退休之后在不同缴费情景运用下可以获得的福利和未来的解决保障做一个测算，只有有了这个测算自数据才能知道有没有这个风险，在做员工沟通的时候充分地让员工感受到这部分的企业投资在未来能给他带来什么。

第二风险是运营风险更多是管理的风险。大家知道这种受托责任，国外和我们有一点的差别，在401K的运转计划中任何一个参与的机构和个人，都是要承担受托责任。而我们在中国的现在年轻计划体制下设立的以受托人为主来承担责任。但是现在很大，包括我们和很多受托人有各种渠道的交流，受托人承担非常大的责任，但是他们对其他的运营商管理，甚至他们监管的能力有没有足够的大，这种情况下实际是暴露出非常大的监管风险。我们看同样是给予这样的调研报告，60%的企业最终选择了外部的受托结构，是不是选择了外部受托机构，各企业可以完全的放任自由，大家从这个数据上可以看出77%左右的企业还是要在内部建立起一个正式的、非正式的监管机构，对于受托人的运作和企业内部未来的一些计划的调整也好，投资调整也要进行进一步的监管，这是一个典型的年金运营的监管，上面是一个管理委员会可能需要一些外部的支持，可能是一些精算上的支持，或者是一些投资顾问帮助他共同管理和监管这部分年金的运作。

我想今天在座各位有很多运营商，下面的信息可能对你们非常有帮助，这是我们在调研我们的客户群的时候，他如果选择受托人考虑最重要的因素是什么，排到第一位是我们受托人和其他运营商的沟通和监管，这个时候最为重要。这个是我们企业年金的托管人，通常是以银行为主，如果是资产托管服务能力，比如说一些清算能力有多强是起到非常关键的作用。有一些企业跟他们合作的也好，比如说他们的工资和业务的银行是他们有限考虑的对象。

帐户管理人非常明确的一个导向是如果帐户人有一个非常强大的IT系统信息支持，这个是他最强的竞争因素之一。

投资管理人，今天上午有很多专家提出了投资管理人应该考量的是什么，是不是风险控制，大家可以看到排在前三位风险控制是第一位。防火墙的设置。投资回报是很重要的因素，还有一部分是说，投资管理人运营投资养老金的经验也许不一定是养老金，也许是社保的基金和理财的经验。

最后我想简单说一下我的第三个风险点，投资风险，今天来自基金行业的专家具体会讲，时间关系就简单地过一下，我们看到整个投资风险从企业的角度讲，最大的风险点是在我们投资策略的制订和投资管理人的监督。我们可以看到在市场上大部分的企业现在是投资管理人进行投资目标、投资策略和资产配置的决定。当我们对已经运营年金客户进行调研的时候我们也问他是企业来作投资选择或是把投资选择交给了个人，其中75%企业说现在企业是承担这部分责任，没有把这部分责任放给员工主要原因是第一是觉得太大的员工沟通成本。第二是没有合适的服务运营商来支持。最后一位是提到了员工没有足够的投资支持，回到我们一开始说的员工沟通和教育起到非常重要的因素，同时在已经被调研的企业中也有1/4的企业已经把这种投资选择权给了员工。他们这么做的原因是提高了员工的参与度，增加了员工对计划的认知度，他做选择清楚地认识投资要怎么做，怎么样做选择？第二是很多企业认为员工有能力为自己根据自己的实际情况，处在的风险承受点，可以选择属于他自己的投资选择，而不是一揽子计划，包括其中还有一个重要的因素是企业不愿意承担这部分的投资风险，这是基金缴费计划的一个最强的卖点，员工最终能够做到投资选择。

这张图是我们帮助很多企业在年金的长期监管的过程中一个案例。我们会帮助客户在每个季度甚至是每半年对投资回报进行评估，不仅仅看回报，要看单位风险的回报和企业的运行，服务的质量和监督。今天由于时间原因只能讲三个风险点，企业年金包括养老金的投资,实际上风险点是非常多的，但是我希望通过今天翰威特的讲述，能给大家对风险管理有一个比较高层次的认识，我的目的就达成了，谢谢大家！

作者:孙帆 来源:百度财经

“孙帆：我国企业养老金现状与企业年金若干问题分析研究”由中国社保网收集整理编辑。

本文地址：http://www.shebaodata.com/xinwen/92508.html

为了社保知识的普及、信息的传播，中国社保网欢迎您转载分享。但请注明文章出处并保留完整链接。否则我们将保留追究其版权责任的权利！