社保基金投资中行工行:释放多重信息昭示政策意图

日前，全国社会保障基金理事会理事长项怀诚透露，全国社保基金拟分别投资中国工商银行和中国银行各100亿元，此项申请已经得到了国务院的批准，目前相关参股事宜洽商正在积极进行之中。12月13日，本报记者就此问题采访了中国银行新闻发言人王兆文，他向记者表示，按照项怀诚的说法，社保基金将进入中行，中行与社保基金正在商谈入股事宜，但目前尚未达成协议，在达成协议之后双方将及时对外公布相关消息。

如此看来，社保基金入股中行和工行不久将会成为现实。社保基金入股中行、工行消息传出，恰逢国有商业银行股改进入到一个急需深化和各方面争议颇具敏感性的关键时期，但其蕴含的深远意义和重要影响一点也不逊于其他改革举措。

项怀诚说，社保基金已就入股中行、工行事宜和两家银行进行了交流。他表示，对国有商业银行的注资显示了社保基金对国有商业银行改革的信心，社保基金支持国有商业银行的改革，支持中国的金融体制改革，在这种投资过程中也有利于社保基金拓展投资范围，积累股权管理经验，提高投资收益。
项怀诚的此番表示，清楚地揭示了社保基金入股中行、工行的“政策意图”：在促进社保基金稳健发展壮大的同时，又有利于国有商业银行和整个金融体制的改革发展。这无疑是一举双得或一举多得的战略举措。

全国社保基金是为适应完善和发展中国社会保障体系的急迫需要而于2000年8月建立的，素有百姓“保命钱”之称，其最重要特性是运行安全和保值增值。据项怀诚透露，2004年社保基金以100亿元入股交通银行的投资，现在已带来非常优厚的回报，到目前为止，社保基金在交行的投资年收益率超过30%。另有专业人士分析说，社保基金在交行的投资总收益率已超过60%。

据此我们看到，一方面，社保基金参股在境外上市的交行带来较高回报的示范效应，为社保基金投资中行、工行等拟在境外资本市场上市的国有商业银行提供了现实可行性；另一方面，社保基金资产规模的扩大、投资能力的增强和投资范围的扩大，为其寻求投资中行、工行提供了必要性和物质条件。

据悉，中央已批准社保基金扩大投资范围，既可对国资委管辖的169家中央企业进行股权投资，也可投资财政部管辖的金融资产，包括商业银行、证券、保险等行业，还可以投资资产证券化产品。据统计，到今年11月底，全国社保基金资产规模已经达到 1900多亿元，投资债券和股票的额度为987亿元，占当期总资产的50%。投资范围几乎涵盖了国内资本市场符合养老金投资特点的所有投资品种。如果对中行和工行的投资得以实现，社保基金的股权投资规模及其占总资产的比例将会进一步扩大。

从现有的政策面和市场面的信息来看，社保基金投资中行和工行，并没有排斥或取代境外战略投资者对中国国有商业银行的参股，相反两者均可在国有商业银行中“参政议事”。这表明，国有商业银行股改正在发生一种最新的“改革路径变化”，即中国银行业在继续引进境外战略投资者、扩大对外开放的同时，正在积极利用和引入境内战略投资者、扩大“对内开放”。这种变化虽然是刚刚发生的，但会继续扩大“战果”，它将会给国有商业银行及整个中国银行业带来一个最根本性的结果是：进一步提升国有商业银行及整个中国银行业的公司治理水平，促进其进一步转换经营机制，提高核心竞争力。

社保基金投资中行和工行将为这两家银行带来什么效应呢？王兆文对记者说，社保基金投资中行 100亿元，对中行来说不算一笔大的投资，它甚至可能还不能成为中行的一家大的战略投资者，但是对社保基金来说意义重大。因为社保基金是老百姓的“保命钱”，需要保险、安全、保值和增值。它投资中行，就是找到了这样一个安全的投资渠道。

从王兆文的分析中我们可以得出这样的结论，社保基金对投资中行、工行有信心，是因为中行、工行在股改上市尤其在境外资本市场上市后其资产价值将有更大程度的提升，可以保障社保基金这类大型机构投资者大量投资的保值增值。进一步说，在目前中行引进境外战略投资者遇到一点“曲折”和工行与其境外战略投资者将要签署合作协议的时刻，社保基金投资中行和工行这一举动，无疑将进一步增强境外战略投资者投资中行和工行的信心，并为中行和工行明年在境外IPO、顺利进入境外资本市场增加新的“积极因素”和“价值含量”。(卓尚进)

2005年12月14日 11:06:10 中财网 金融时报

【作者：卓尚进】  【出处：金融时报】

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