中国平安保险海外投资路径揭秘

  一周以来，杨文斌不停地奔波于中国平安(2318．HK)的各种会议之间，所有会议的核心议题只有一个：境外投资。

    杨文斌的身份是中国平安副总经理兼首席投资执行官，自1月10日国家外汇管理局批准中国平安17．5亿美元的外汇资金境外运用额度以来，杨文斌的工作便显得更加繁忙。

    “目前，公司内部正在积极准备境外投资的前期事项。”中国平安一人士称，其中，境内、境外托管行初步选择的是中国银行和汇丰银行。

    首个出海的理由

    与中国平安一同递交申请书的还有中国人寿等其他保险公司，但外汇局最终选择了中国平安。对此，复旦大学保险系系主任徐文虎教授称，2004年底，保监会主席吴定富亲自带队来中国平安考察，对中国平安的发展作了充分肯定的评价。时隔不久，中国平安即获首批。

    负责此次投资事宜的杨文斌系国际投资专家，其加盟中国平安是在2003年8月。

    2000 年到2003年，杨文斌曾出任美国安泰人寿保险公司(日本东京)常务董事兼首席投资执行官。1998年到1999年，任安泰国际公司大中华地区首席投资执行官。1994年到1998年，在日本野村资产管理(香港)公司工作，最终职位是首席投资执行官兼联席常务董事。

    正是因为杨文斌丰富的投资经验和相关背景，中国平安将其延揽帐下，并主要负责投资事宜。

    除拥有杨文斌等一批海外投资人才外，中国平安的业绩情况也是促使其获得首笔额度的重要因素。

    2004 年9月，杨文斌在澄清中国平安投资证券市场严重亏损一事时透露，2004年上半年，中国平安全部投资资产的净投资收益(包括利息收入和股息收入)为34． 48亿元，较2003年同期增加了23．3％，净投资收益率为4．1％，扣除因股票市场价格波动所导致的基金投资浮动亏损7．69亿元后，公司上半年总投资收益为人民币26．79亿元，总投资收益率为3．6％。

    “此次境外投资，投资产品有限，风险相对较高，对国内资本市场影响较小。”国信证券综合研究所所长何诚颖称，但从另一层面看，中国平安获得首发额度，使其国际地位和形象得到了提升。

    受获批影响，中国平安等在香港上市的国内保险企业的股价连日均有上扬，但对国内资本市场的影响尚不明显。

    中行、汇丰如何托管

    “目前，公司内部正在积极准备境外投资的前期事项。”中国平安的一人士说，其中，境内、境外托管行初步选择的是中国银行和汇丰银行。中国银行旗下的中银国际曾是中国平安上市的主承销商，而汇丰集团旗下的汇丰保险控股有限公司则是中国平安的大股东(持股9％)。

    该人士还称，境外投资的一般性操作流程是，中国平安将外汇资金划入境内托管行，然后由境内托管行将资金划入境外托管行，实施海外投资，投资完成后，再将外汇资金由境外划至境内。

    为取得外汇资金境外运用资格，中国平安进行了全方位的准备。

    中国平安品牌宣传部一人士介绍，集团制定了外汇资金境外运用操作指引，建立了相关的运作制度、流程和风险控制制度。并且在麦肯锡的专业支持下，还制定了投资策略和方案。

    杨文斌称，中国平安的保险外汇资金境外运用将遵循资产负债匹配原则和长期稳健的投资理念，重视风险管理，把追求长期稳定的投资回报作为投资目标。

     目前，中国平安成立了专门的外汇资金投资部门(即国际投资部)。中国平安的投资管理包括三个层次：集团董事会、集团投资管委会和集团风险管委会、集团资产营运中心。其中，资产营运中心于1999年成立，主要负责保险资金的集中管理和专业化运作，而国际投资部从属于资产营运中心。

    不仅如此，平安信托投资公司也将在投资市场上发挥重要作用。

    有关市场分析人士认为，中国平安会把外汇资金集中投放于美国资本市场(目前的投资对象主要是债券)，以获得较高的投资收益。

    事实上，我国当前保险外汇资金除少量用于同业拆借和购买境内外币债券外？？主要存放在境内商业银行，在无其他投资渠道的情况下，保险外汇资金的投资收益率在不断降低。

     而随着保险公司境外上市成功，其拥有的外汇资金急剧增加，从而使得外汇资金运用的矛盾日益突显。2003年？？中国人寿和中国人保分别在海外上市，融资金额分别为35亿美元和60亿港元。2004年，中国平安在香港上市，融资143亿港元。再加上外资及中外合资保险公司的外币资产及外币保费收入，境内保险公司自有的外汇资金约在80亿美元左右。

    QDII的探路人？

    “中国平安投资海外市场涉及汇率风险，加之投资产品较单一，其他风险难以衡量，可以预计其短期收益不会太好。”深圳保险界一人士称。

    有不少专家和业界人士认为，中国平安是QDII的探路人。此次平安获批境外投资，可以说是国内在资本项目放开方面的一个尝试，这表明政府着力培养QDII的进程已进入实质性阶段。

    所谓QDII，即指合格的境内机构投资者。该类投资者在一定规定和限制下，汇出一定额度的资金，转换为境外货币，通过严格监管的专门账户，投资当地证券市场。

    平安保险此次境外投资获准，自然让人联想起QDII。

    但就在1月11日，国家外汇管理局有关人士亦否认中国平安是QDII，并称QDII是由证监会批准的，目前，中国平安并不具备这一资格。根据《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》规定，中国平安短期内确实不能投资证券市场。

    但将中国平安看成QDII的探路人未尝不可。

    “虽然现在提QDII还为时尚早，但类此的尝试确实是有益的。”何诚颖称。

    “(而)保险外汇资金获准境外投资后，试水海外证券市场当在预料之中。借助汇丰集团的渠道，一旦国家政策放开，中国平安就能快速将资金流入海外证券市场。”上述保险界人士说。

     而此次平安获批海外投资，也与我国的资本开放步骤相吻合。2004年7月，国家外汇管理局副局长魏本华称，我国资本项目的政策目标是健全金融调控。并将先放开对金融机构的管制，有选择、分步骤地放宽对跨境资本交易活动的限制，逐步实现人民币资本项目可兑换。我国近期正在研究和将要出台的资本项目管理政策，主要集中在资本流出方面。

来源：【21世纪经济报道】   编辑整理:【中国保险网】   日期：【2005-12-30】 贾玉宝

【作者：贾玉宝】  【出处：中国保险网】

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