保险资金间接投资基础设施开闸　太保首家试点

记者昨天从知情人士处获得确切消息，太平洋保险集团已于日前获得国务院批准，成为首家取得保险资金间接投资基础设施建设试点资质的保险公司。据称有关的具体办法规定保险公司投资于基础设施类项目的资产总值，不得超过上一年度末保险公司总资产的15%。太保有关人士昨天表示知晓这一消息，但目前还没有看到正式文件，因此出言十分谨慎。

投资渠道获突破

业内人士认为，这是保险资金运用投资渠道的又一重大突破，将有利于推动保险资产结构调整和盈利模式转换。它不仅为长期的寿险资金开辟出一条很好的投资出路，同时还可以解决国家重点项目资金不足的问题。

保险业务快速发展、保险资金迅速集聚与保险资金运用渠道相对狭窄的矛盾，是当前我国保险业发展的突出问题之一。由于国内很少有超过10年以上的国债投资产品，给保险业获得长期稳定收益带来巨大压力。为缓解这一矛盾，国务院和保监会2004年1月出台《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展若干意见》，指出要“使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量”；同年7月通过的《国务院关于投资体制改革的决定》更是明确“鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目。”

门槛可能需百亿

一位保险资产管理公司的高层告诉记者，要取得基础设施投资的资格，还需要一定的资产门槛，可能是100亿元。

由于基础设施投资占用的资金量大，对于一些中小型保险公司肯定不适用。截至今年1月底，全国保险总资产超过1.54万亿元，其中，照此计算，理论上有超过2300亿可以间接投入基础设施。不过由于存在门槛，实际投资可能远不及此，并仅限于几家大型寿险公司。

可能获准经营房贷

业内人士表示，保险资金间接投资基础设施开闸，意味着其他间接投资领域可能也将陆续获准放行。目前国内保险公司可以选择的间接投资方式主要有信托模式、产业基金模式、委托贷款模式和资产证券化模式。有关人士指出，其中比较值得注意的是委托贷款模式，为保险公司分享房贷利益提供了可能。

所谓委托贷款，指的是由政府部门、企事业单位以及个人委托人等提供资金，由贷款人(受托人)根据委托人确定的对象、用途、金额、期限利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款，其中贷款人(受托人)一般只收取手续费，不承担贷款风险。

保险公司通过委托贷款间接参与基础设施业务，指的是保险公司委托某政策性银行或商业银行对某基础设施项目进行贷款发放和收益支取，资金专款专用并且有一定的托管制度。

实施委托贷款模式，对保险公司开放的意义深远，目前房贷利率超过5.5%，明显高于保险行业平均投资收益率。此外由于是经过银行和保险公司双向筛选，房贷安全性保障较好。更加重要的是，根据保险公司金融混业思路的考虑，保险公司通过受托贷款业务可以提前进行银行业务的训练，在享受混业收益的同时也没有违反现行分业经营法律。

2006年03月10日 文汇报  陈韶旭徐兰芳

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