天安“股东集权”　民生人寿“内部流动”

[保险周刊]保险公司股权转让如火如荼近一段时期，保险公司投资Ａ股赚足了市场眼球，但其实保险公司自身的股权转让最近也进行得紧锣密鼓。５月以来，保监会一口气批准数家保险公司的股权转让，其中天安保险由于正在筹备上市而尤为引人关注。

天安股东增持获批

中国保监会日前公布，已同意紫江集团将所持有的天安保险公司２８６０万股股份，转让给上海陆家嘴集团有限公司。交易完成后，陆家嘴集团持有天安保险的股份增加到７３６０万股，持股比例为１４．６７％。

这已经是继日本东京海上日动火灾保险株式会社入主之后，天安保险公司的股权结构仍在进行又一次的调整。

资料显示，陆家嘴集团对于天安保险股份已是几增几减。早在２０００年，陆家嘴集团将其所持大众保险４％的股权，转让给其子公司上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司(Ｇ陆家嘴，６００６６３．ＳＨ)，此后，Ｇ陆家嘴共从陆家嘴集团手中收购了７．１４％大众保险的股权。

天安保险在历经了１２年的发展之后，目前已跻身为产险业的“第二梯队”之首。早在２００２年就已完成上市辅导的天安保险，筹划上市是当前的重中之重。目前天安保险已成立海外上市工作小组，由董事长陈剖建亲任组长，计划将于一至两年内完成海外上市。

但是，业内人士普遍认为，由于天安保险拥有２０家股东，其股权结构相对比较分散，因此容易给海外上市埋下隐患，例如股东之间易产生分歧、效率下降等。对此，天安保险对媒体表示，已把完善法人治理结构作为实现价值最大化的突破口和切入点，而引进战略投资者和优化股权结构则是其当前的工作重点之一。

民生“兄弟变父子”

与中国保监会批准天安保险股权转让同一天，民生人寿保险公司的股权转让也获得批准：保监会公告称，同意万向集团公司将所持有的民生人寿保险公司１２０００万股股份转让给万向财务有限公司。受让后，万向财务有限公司持有民生人寿１２０００万股股份，持股比例为１３．７５％。

民生人寿保险股份有限公司成立于２００３年，由全国工商联牵头、２１家企业发起设立，注册资本金为８．３亿元，是国内第一家民营保险公司。

从股权结构来讲，万向集团与民生人寿原本属于“父子关系”，万向财务与民生人寿原本属于“兄弟关系”。如果股权转让后，万向财务将与民生人寿演变成“父子关系”。

资本运作身影闪现

其实，无论是天安保险的股东陆家嘴集团还是民生人寿的实际控制人万向集团，旗下都参股或控股有上市公司。例如，天安保险此前的股权转让就有Ｇ陆家嘴参与其中。

无论是作为母公司的集团公司还是作为子公司的保险公司，一旦与资本市场沾边，股权变动的背后往往都有些深意。

保险专家、中央财经大学保险系主任郝演苏在接受媒体采访时分析认为，此次民生人寿的第一大股东发生股权转让，虽然是在万向集团内部的一个划转，但也发出了一个信号，即万向集团近期可能进行资本运作。他表示，民生人寿近几年来经营业绩一般，把这一投资项目放在万向集团的大账内，远不如放在财务公司的账上更好看。

同时，天安保险的股权整合的最大动力也正是其自身的上市冲动。

除了天安和民生的股权转让获批外，本周一保监会批准生命人寿修改公司章程，显示该公司股东结构同样发生重大变化。另据媒体报道，在盈科保险曲线入股生命人寿的交易失利之后，生命人寿的有关股东仍旧在积极寻找买家，涉及股权比例超过２０％。

2006年05月11日 证券日报  张歆

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