保险业：综合经营渐成大趋势

10月29日，在“第三届上海国际保险业展览会暨上海国际保险论坛”上，中保集团董事长冯晓增高调表示，要将中保建成跨国性综合金融保险集团；一周前，即10月23日，中国最大的寿险公司————中国人寿，刚刚宣布了成立国寿财险公司的消息，意味着在众多的中国人寿系公司中又增添了新的成员。更早些时候，10月18日，北京举行了“首届亚洲保险监督官论坛”，有关保险业金融综合经营问题全然成为会议的中心话题。

不争的事实是，构筑金融综合经营格局，正在成为中国保险业的高频度词汇和越来越抢眼的看点。

流行“系”式结构

一个集团公司或称控股公司，其下衍生众多子公司。这种“系”式结构正在被中国保险业快速地复制。

10月23日，中国人寿保险股份有限公司宣称，其与中国人寿集团作为发起人，要成立国寿财险公司。至此，中国人寿集团下的中国人寿系公司增至6家，即中国人寿保险股份公司、中国人寿资产管理公司、中国人寿保险(海外)股份有限公司、中寿信托和正在筹建的国寿财险公司与中国人寿养老保险公司。

虽然长期以来中国人寿喊出的口号是“主业特强，适度多元”，但一点也不影响其快速构筑金融综合经营的格局。据了解，中国人寿已经在“主业特强、适度多元”的战略决策中加入了新的内容，即所谓主业，绝不仅仅是保险，而要将银行、证券都发展成为将来中国人寿的主业。早在9月份，在中国人寿中期业绩媒体见面会上，董事长杨超已经明言“不排除把银行业作为中国人寿未来的主业之一”。

鉴于此种思路，中国人寿近来明显加速将触角伸向保险以外的业务领域，以构筑综合经营态势：购买兴业银行1.75%的股权；拿下中信证券定向增发A股中的3亿多股，坐上了第二大股东的交椅；工行A＋H股上市，中国人寿投资上百亿元人民币，成为其重要的战略投资者。

与中国人寿一样，中国平安和中国人保同样在不断对“平安系”和“人保系”进行“加挂”。前者从财险领域出发，先后增设了资产管理、健康险、寿险、保险经纪等子公司。后者则已拥有了寿险、财险、信托、银行、证券、养老、资产管理公司等10家子公司，金融综合经营布局已成雏形。而近年来才转向国内市场的中国保险集团，在设立了太平人寿、太平保险和太平养老保险公司后，不久前又设立了太平资产管理公司。

除了大型保险公司外，中型保险公司诸如新华人寿保险、泰康人寿保险、华泰保险公司等，也在纷纷加入向金融综合经营进军的行列。新华人寿早在2003年即提出要在多方涉足其他金融业务，其中包括筹建专业健康险保险公司、参股财产保险公司、保险投资部向独立的资产管理公司模式过渡，甚至做好向非保险业务的其他金融领域迈进的准备。目前，新华保险已经成立了资产管理公司、保险经纪公司等子公司。

先行者开始发力

随着金融综合经营成为保险业发展的大势所趋，一些先行的进入者则开始发力，显示出金融综合经营构架良好的发展前景和竞争优势。

平安保险无疑是最先的得利者。早在7月份，其就凭借麾下的平安信托公司，签下了保险资金间接投资基础设施试点的第一单，即平安信托拟以受托的保险资金收购山西境内的三条高速公路的部分股权。根据《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，关于保险资金投资基础设施的方式采用信托模式，受托人可以是信托投资公司的规定，平安信托目前已经轻车熟路地展开了包括收费公路、铁路、城市水务以及电力项目在内的多领域基础设施项目投资业务。毫无疑问，通过专业机构的投资运作，平安保险手中握有的保险资金自然会有更大机会获得低风险、高收益的投资效果。

今年9月份，在海外上市的中国人寿股份公司拿出了一份增长了85.2%的骄人业绩，其主要得益于投资收益和保费收益的增加。这当然与掌管资金运作的中国人寿资产管理公司密不可分。近期这家握有中国寿险业半数以上资金的资产管理公司，又在众多投标机构中脱颖而出，成为澳大利亚安保资本投资有限公司的QFII投资顾问。这种由保险资产管理公司承担境外机构投资者的QFII投资顾问，在国内保险业尚属首次。此不仅对国内保险业和资本市场将产生重要影响，对中国人寿来说，有利于提高资产管理业务的市场拓展能力，增强其核心竞争力，成为中国人寿“主业特强、适度多元”发展战略中的重要推动力量。

金融综合经营布局的形成，还促使多家保险公司开始实施集团内部子公司交叉销售保险产品的模式。子公司间的交叉销售显然可以共享客户资源和销售渠道，以节省网点和市场开拓的人力物力成本，最大限度地利用集团综合资源。

10月17日，中国人保控股公司得到保监会的一纸批文，同意人保财险和人保寿险相互代理保险业务。据了解，这种试点将先在北京进行，目前双方正在磋商互相代理销售中的产品设计、财务核算等方方面面的内容。

另据了解，太平人寿和太平保险、中国人寿集团正在筹建的养老金公司和财险公司都在计划采取类似销售模式。

政策跟进扶持

面对保险业出现的金融综合经营大趋势，监管层一直在辅以持续而谨慎的政策支持。保监会连续发布了《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》、《关于保险机构投资商业银行股权的通知》等规章，对保险业金融综合经营制定出了详细的“游戏规则”。近期还批准平安保险公司开售外汇寿险保单。据悉，中国人寿保险不日也将获此权力。

监管部门曾经表示，金融业的综合经营也有利于促进直接融资与间接融资的协调发展。保险资金特别是寿险资金具有长期性和稳定性，通过投资国家基础设施建设、企业债、金融债等方式，可以为经济社会发展提供资金支持，改变过度依赖银行的局面。同时，金融业综合经营还有利于形成银行业、证券业和保险业互相促进协调发展的金融格局。

对于保险业综合经营的走势，有关专家认为，今后保险综合经营的主要方向是资产管理，其中包括个人和机构理财、各种基金和企业年金。同时，拓宽用足销售渠道是保险业抢占综合经营的制高点。将来可能允许大型保险集团与银行共同发起设立专业银行保险公司，允许保险公司介入基金销售领域等。

但不论中国保险金融综合经营将如何发展，风险防范都是监管层的第一要务。金融综合经营金融控股集团在亚洲的兴起，促进了包括保险在内的金融市场发展，但同时也存在集团风险传递、资本重复计算、组织结构复杂等风险。亚洲保险监管界将正视金融综合经营的挑战，携手研究解决对策。而中国保监会要做和正在做的就是，制度先行，靠更有长效机制的规章制度，构筑起防范金融综合经营系统风险的防火墙。

2006年11月02日   文/本报记者  江  帆来源：经济日报

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