储蓄国债保值能力下降个人理财呈现多元化

“十一五”开局之年，储蓄国债降温，股市瞬间转身，基金投资火爆，中国资本市场此消彼长的三大信号，折射百姓投资理念、个人财富保值、增值的变化，也勾勒出2006年中国经济快速成长的轨迹。

个人理财：从储蓄到股市

湖南有关金融机构调查显示，今年前三季度选择“更多地储蓄”的人数，比年初下降13个百分点。中国人民银行11月13日发布的金融报告显示，同9月末相比，10月份人民币储蓄存款减少76亿元，这是多年来首次出现月度储蓄存款下降。

长期以来，中国人偏爱储蓄，一是为子女教育，二是养老，三是防病、防失业，投资作用不明显。而2006年国人储蓄降温，则透出个人财富渴望增值的愿望。

济南市一家商业银行的冯女士列出了今年的个人理财账单：在年初按揭30万元购买住房之后，她取出所剩储蓄存款的80%，分别购买了股票、国债和信托基金。其中年初买的股票已有20%的收益。

一边是储蓄降温，另一边则是股市增量资金如过江之鲫。统计显示，10月份证券公司客户保证金余额为6042亿元，比上月增加2161亿元，与上年同期相比则增长182%。前三季度内地股市投资者的新开户数接近280万户，同比增长300%。

显然，股市转暖，使大量百姓储蓄分流到股市。上证指数自11月20日突破2000点关口后，12月20日更站上2373点，连创新高。

百姓“储蓄偏好”的松动，有两个深刻的宏观经济背景：其一，央行自1996年后八次降息，并开征20%利息税，银行存款已失去保值增值意义。与之相对的是中国经济从2002年开始步入新一轮高增长周期，但国民没能分享到绩优企业的“红利”。

资本要求增值，如同工人要求工资一样。压抑已久的百姓银行财富，终于在2006年借“股改”之机释放出强烈的增值冲动，“拿出储蓄、参与投资”成为股市流行语。

金融专家李琨分析说，“股改”旨在抛弃过去企业脱困式的上市“夺利”路径，转而踏上利润共享式的股市“分利”之途。其最亮眼的进步，是强迫大股东关心市值，而市值考核的引入，迫使大股东必须用好的业绩回报股民。另一方面，利润丰厚的央企今后在海外上市的同时必须在国内A股市场上市，这意味着内地股民能更多分享大蓝筹股的红利。

同时，治理大股东侵占上市公司资金的清欠行动取得实质进展。11月7日，科龙电器前董事长顾雏军因涉嫌虚报注册资本罪、提供虚假财会报告罪、挪用资金罪、职务侵占罪等多宗罪名被起诉，目前此案正在审理过程中。12月2日，原“S明星电(5.38,-0.04,-0.74%)”董事长周益明被判无期徒刑，并处没收个人全部财产，其控制的明伦集团被处以5000万元的重罚。金融专家认为，这两起资本市场大案被查处，说明大股东随意侵占上市公司资金的时代已宣告结束，我国股市所处的基本环境在逐渐净化。

国债降温折射个人理财多元化

几年来，不论时限长短，利率高低，国债一直是备受百姓追捧的安全投资品种。但进入2006年，排队认购国债的人流中开始出现“杂音”：国债投资三年，年利率不过3%多一点，而很多基金一年的回报超过20%。

这种比较效应已在发挥作用。自9月1日起发行的第四期凭证式国债，首次在一些大城市出现了降温态势。

济南市商业银行建设路支行营业部主任黄新说，凭证式国债一直被称为“金边国债”。但8月19日央行加息后发行的第四期五年期国债，却没有出现往常排队抢购的局面。不仅是凭证式国债，今年发行的第二期记账式国债也风光不再。

华西证券一位客户经理分析说，此次国债的三年期票面年利率是3.39%，五年期的是3.81%。而按现在每次加息上调0.27个百分点推算，只要经过两次加息，国债利率就将失去其“金边”效应。一些银行业专家认为，国债不再一枝独秀，主要原因是老百姓可投资的渠道多了。除了股市和基金，个人外汇买卖、外汇期权和炒金都被老百姓纳入了投资视野。对于个人资金逐步向风险较高的理财产品分流，也有专家表示担忧，他们提醒说，目前国债安全性强，仍值得作为家庭理财组合的重要组成部分。

基金利好凸显“专家理财”优势

2006年以来，基金赚钱效应凸显，各地基金投资热情高昂。12月1日正式发行的工银瑞信稳健成长基金，仅一个工作日就结束募集。12月7日发行的“嘉实策略”，则创下了全球投资基金发展史上的一个纪录：一个发行日内募集约400亿元。

在京城，“买基金了吗”成为街谈巷议的话题。即使是在湖南等中部省份，销量也超过两亿元。在长沙市德雅路一个工行储蓄所，最近很多人一边办储蓄取款，一边办基金认购。一些金融机构和中介还开通了“基金团购”业务。

中国证券登记结算公司的数据显示，11月份，沪深两市投资者新增开户超过17万户，其中基金账户超过15万户。从沪深股市盘面看，2006年以来很多基金累计净值增幅超过100%，平均回报超过20%的新基金俯拾皆是。

据悉，截至11月底，全国58家基金管理公司已推出294只投资基金，其中既有高回报高风险的股票式基金，也有较为稳健的债券式、货币式或混合式基金。基金的良好表现，让百姓看到了“专业机构理财”的优势。

对当前的“基金热”，各界正面评价较多，但不少消费者也呼吁管理层进一步加强对基金市场的监控，以防范和化解可能出现的金融风险。

2006年12月28日 15:38 来源：经济参考报

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