年金集合计划：等候“阳光化选择”

随着大部制改革告一段落，一度搁浅的企业年金集合计划管理试行办法，再度提上议事日程。业内人士预期，2007年呼声甚高的《企业年金集合计划管理试行办法》(草案)，今年或将出台，由此，人力资源和社会保障部(原劳动和社会保障部)一直持以“默许态度”的企业年金集合计划，有望从“过渡期”走向“阳光化”。

但记者采访获悉，目前人力资源和社会保障部就此未能提供明确的消息。

多重分歧日前，泰康养老以受托人身份推出该公司首个企业年金集合产品———泰康光大“阳光开泰企业年金集合计划”，其账户管理人、托管人为中国光大银行，投资管理人为泰康资产管理公司，该计划提供不同风险投资组合及转换功能，企业可根据自身需求及风险偏好加以选择。

事实上，平安养老、太平养老两家专业养老金公司在成立两年多时间内，已先行试点企业年金集合计划，通过聚集不同企业年金资产，简化年金计划建立流程，拓宽中小规模资金投资渠道，因多个企业共同承担运营管理所需的开户、交易、审计等费用，大幅降低年金计划运营成本，因此尤其适用于达不到单一年金计划门槛的中小企业。

据悉，涵盖“总则、设立宗旨、运行管理、信息披露”等四大部分的《企业年金集合计划管理试行办法》(草案)，已经在银行、保险、基金等具备年金基金管理资格的机构之间征求意见，目前仍处在内部讨论和论证阶段，未及公诸于众。

“问题在于有关部门认为该办法的草案仍然不够成熟，‘一部三会’(即原劳动和社会保障部、银监会、证监会和保监会)及多类机构之间的主要分歧除集中于‘模式之争’，即市场主体是谁，由谁建立计划，是受托人还是投资管理人，经反复讨论和论证，目前基本形成以受托人为市场主体的观点。”某业内人士透露。

该人士称：“此外是具体的产品结构之争，先行试点的‘2+2模式’，有可能变成‘2+3’或‘2+4’模式，即‘2+2模式’会被进一步拆细，由多个投资管理人提供多个投资方案，这为集合计划中的多个客户提供了多重选择，但这对原有模式形成较大冲击。”

过渡期限制业内人士认为，因缺乏统一、明确的政策框架，年金集合计划这一有助于降低中小企业年金门槛的产品，仍然处在“非阳光化”的过渡期。

“从某种角度说，没有政策就是最大的政策性障碍。”某专业养老金公司负责人对记者称，年金基金管理机构和中小企业迫切期望相关政策尽快出台，除明确集合计划概念外，集合计划各类管理机构的权利义务亟待明确，尤其是集合开户和投资问题等。

在过渡期内，获得“双资格”的年金基金管理机构多采取“2+2”模式试点年金集合计划。早在2006年，平安养老、太平养老已分别和工商银行(6.01,-0.29,-4.60%,吧)、交通银行(10.19,-0.68,-6.26%,吧)、招商银行(31.50,-1.94,-5.80%,吧)、光大银行这四家获得“双资格”的管理机构联手开展合作。

“和单一年金计划相比，过渡型的年金集合计划目前尚不能在人力资源和社会保障部登记备案，因缺乏登记号，即所谓的身份证概念，因此无法在证券交易所开户进行A股投资，只能投资场外运用的产品，结果导致资金运用受到一定限制。”前述养老金公司负责人称。

该负责人同时表示，由于管理试点办法尚未出台，信息披露环节缺乏制度性的规定，因此和单一年金计划相比，各类管理机构在信息披露上不能如客户所愿做到足够透明。

阳光化促成“标准化”业内普遍认为，一旦年金集合计划走向“阳光化”，明确统一、规范的运营流程及信息披露等制度框架，则意味着该计划各市场主体将拥有一个集中的后台，在运营流程、数据支持、报表衔接等方面形成统一的标准化流程，这将有助于促成整个企业年金市场走向规范化、标准化运作。

“单一年金计划是先行确定受托人并签订年金受托合同，然后商议年金模式及产品构成，这一过程往往会耗费大量的时间、精力进行磨合与沟通，直至各方达成一致意见，而一旦集合计划走向阳光化，为客户提供阳光化的选择，客户只需选中合适产品，便可签订合同并启动年金计划，这犹如毛坯房和精装房的差别。”前述养老金公司负责人如是形容。

据不完全统计，目前我国中小企业占全国企业总数的99%，占55%的GDP、60%的出口总额、40%的利润和45%的税收并提供75%的就业机会。业内预期，集合计划必将成为企业年金市场的主流运行模式，这对中小企业年金业务的发展和市场经营主体的快速成长，将具有标志性的意义。

2008年04月10日 01:16 金融时报记者 方华

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