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社保基金不应拯救“大小非”

 字体时间:2015-01-17来源: 中国社保网编辑:社保网-夏宇
【导读】:社保基金不应拯救“大小非”

据报道,中国经济学家李稻葵近日在出席美国经济学会年会上透露,他已经将自己撰写的“以社保基金买入大小非”建议案提交中国国务院,并且对管理层接受这一提议表示乐观。如果此计划通过,意味着社保基金可能在中国股市中扮演另类的“平准基金”角色(据1月6日《信息时报》)。

数据显示,2009年是A股市场解禁限售股数量最多的一年,超过6800亿股解禁量与现在A股流通数大体相当。从数量和金额上看,大小非对股市如猛虎,确实影响不小。但实际上,解决大小非关键在于小非问题上。大非属于国有限流通部分,国家只要有节奏控制好,应该对市场造不成多大冲击。而小非多属于非国有,按照股权分置改革约定,只要限售期限一到,它就可以进入二级市场流通套现。以笔者看,既然股权分置改革留下了这个“后遗症”,国家对小非就得依靠市场来慢慢消化。如果再采取别的措施来限制,那么,将延迟中国股市成为彻底、完全市场的时间,将使得股权分置改革成果大打折扣。

从这个意义说,没有必要设立所谓的“平准基金”,设立平准基金不利股市健康发展。平准基金一旦设立,很容易成为有关政府部门调控股市又一新的路径,从而,发生“政策市”向“操控市”的演化。
至于将大小非甩给社保基金,笔者感觉基本上没有操作性。一是大非问题,要么国家根据市场承受程度进行必要的限制和调节,要么直接划拨给社保基金,不必用现有百姓缴纳的社保基金来购买。二是小非问题,公司质量不一样,股票质地相差很大,解禁时间不一样,是统统购买还是买一部分?如果买一部分的话,买谁的?什么时间买?价位多少购买?把百姓养命钱放到风险极大的股市里,绝不是上策。

正确的选择是,国家对大非适当限制、控制,放慢进入二级市场节奏;对小非问题通过调节市场供应量来消化,比如:在2009年大小非解禁密集时段,暂停一切IPO等。在当前的市场如此低迷的点位上,即使小非解禁,所有者也不一定出售。如果真要出售,笔者认为倒不是什么坏事。此前海通证券由于非流通股集中到期,导致股价大幅滑落,但是,最后还是企稳。必须要经过这个阵痛阶段。

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