郑秉文：美社保基金财务可持续性领先欧洲百年

占全球基本养老金半壁江山

根据立法，美国基本养老保险基金(包括遗属和残疾)即“联邦社保信托基金”理事会编制的年报应在每年4月1日面世，往年最晚也没超过5月份，今年却推迟了4个多月，到8月6日才公之于众，这在美国社保历史上是罕见的。在欧洲主权债务危机爆发和美国失业率居高不下的国内外形势下，美国人对年报的期盼更加强烈，猜疑也更多。年报公布之后立即引起广泛关注和评论。

美国业界有人猜测认为，推迟发布的原因很可能是，今年3月份通过的奥巴马医改法案对社保信托基金的收入产生一定连带影响，加之失业率高于去年的预期，基本养老保险制度的收入必将受到较大影响，前景是乐观还是悲观，需假以时日予以评估。此外，学界还认为，推迟发布的另一个可能性是对私人养老金(企业年金)严格的报告制度的一个蔑视。因为根据《雇员退休收入安全法案》(1974年通过的ERISA)，这个时段正是雇主填报很多报表的时间，对此，美国企业界长期以来就存在着强烈的抵触情绪。也有观点分析说，推迟公布年报是奥巴马政府的一个策略，旨在制造社保制度财务乐观气氛，提高增强全社会对奥巴马医改的信心，减少其政治压力。

年报显示，目前美国养老保险制度覆盖人数2.09亿，占全美人口的三分之二。其中，养老金领取人数为5300万(包括退休者3600万，遗属600万，残疾人1000万)，缴费的就业人口为1.56亿人。2009年制度收入8070亿美元，制度支出6860亿美元。截至2009年底，美国联邦社保信托基金历年滚存结余高达2.54万亿美元，占全球基本养老保险基金累计余额5.6万亿的将近一半，相当于中国目前的全部外汇储备规模。同时，美国养老保险也是世界上最大的政府计划，占美国联邦预算的23%，美国的养老保险税是美国家庭缴纳的最大税种，80%的美国人缴纳养老保险税要多于联邦收入税。

美国联邦社保信托基金规模发展十分迅速，30年来膨胀了100多倍：1980年滚存余额仅为246亿美元，1990年增至2253亿，2000年为1万亿。美国社保信托基金之所以稳定发展，其中一个重要原因在于采取了稳健的国债投资策略，多年来其全部资产用于购买政府国债，利率在5%-7%之间，远高于CPI和GDP以及社会平均工资增长率。

预测2037年滚存余额将“耗尽”

年报显示，2009年美国联邦社保信托基金收支盈余仅为1210亿美元(8070亿美元－6860亿美元)，其中利息收入就占1079亿，缴费盈余仅为141亿，是近年来当年盈余最少、业绩最差的一年。2006年滚存余额2.05万亿美元，2007年2.24万亿美元，2008年2.42万亿美元，几乎每年盈余2000亿美元以上。2009年美国联邦社保信托基金当年收支盈余之所以少于往年，是因为美国经济复苏乏力，2009年失业率高达9.3%，严重影响了养老保险的缴费收入。据该报告预测，美国失业率将到2018年才能下降至5.5%这样的正常水平。就是说，此次金融危机对美国经济和社保制度的影响是深远的，2009年是美国社保基金的一个转折年。

第二个转折年将是2015年。从这一年开始，养老保险当年收入开始小于支出，赤字将一直持续下去，当期支付缺口由滚存余额弥补。于是，美国联邦社保信托基金的滚存余额将从此开始减少。

第三个转折年将发生在2037年。届时，滚存余额将减少至零即“耗尽”，即从2038年开始，国家财政将开始予以补贴，所有1970年以后出生的人领取的养老金将全部来自转移支付。

该报告的上述预测并不是危言耸听，而是基于精算的结果。早在1940年美国社保制度发表第一个《年度报告》时就预测该制度将在60年代出现赤字，1951年《年度报告》预测1984年将开始出现赤字，1995年《年度报告》预测到2030年滚存结余将“耗尽”，此后每年的报告都将这些悲观的预测时点向后推延。时至今日，美国社保信托基金不但没有出现赤字，而且每年净余额高达几千亿美元，其发展速度令世人惊愕。

【出处：中国证券报】

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