“养老金入市”讨论中的舆论场

中国上市公司舆情中心 曲强

地方养老金能否入市?如果要入市该如何操作?养老金入市，这一项牵涉多个方面的潜在的政策安排，成为近期各方面人士积极讨论的公共话题。

证监会提议

社保基金理事会支持

根据中国上市公司舆情中心观察，养老金入市的舆情源于证监会郭树清主席去年年末的一次谈话。

2011年12月15日，中国证监会主席郭树清在第九届《财经》年会上提到，养老保险金和住房公积金可学习全国社保基金，投资股市获取收益。2012年2月2日，郭树清在《改善资本市场结构 促进实体经济健康成长》文章再次提及养老金入市。关于养老金入市，文章中称鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。

全国社保基金会理事会会长戴相龙，亦于2011年末，积极回应郭树清主席关于养老金入市的观点。戴相龙会长表示支持养老金投资股市，也支持国务院有关部门建立基本养老保险投资运营机构。他认为养老金投资股市应该是长期投资、价值投资、责任投资，“低的时候你要买，高的时候你要卖”。“地方养老金如果收上来，有一部分用来买股票是可以的。”

2012年1月14日戴相龙会长再次在北京举行的第三届中国经济年会上表示，成立专门机构集中运营一部分养老金投资股票势在必行。他认为坚持长期投资、价值投资、责任投资，客观上有利于股市稳定，而不是被动的托市、救市，引进养老金按一定条件、一定比例投资股票，本身就是完善股票市场的一项重要措施。

人保部称

暂无养老金入市计划

2012年1月16日，人保部社保基金监督司发布《2012年社会保险基金监督工作要点》，文件称2012年人保部将研究养老保险基金投资运营问题，并明确要研究基本养老保险基金投资运营模式、管理机制、政策措施、监管办法等，提出完善政策的建议，促进基金保值增值。因此，市场人士猜测，一旦养老金投资运营管理办法能够顺利出台，养老金年内入市便可以完成关键的步骤，今年年内养老金入市的可能性正在逐步增大。

针对此项猜测，2012年1月20日，人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基在新闻发布会上说，养老金暂无入市计划。养老金投资运营的举措一定要经过人力资源和社会保障部的审核同意。按照现行规定，养老基金只能存银行或买国债。

广东省人保厅称

养老金入市属于猜测

从2011年12月开始，有关南方某省将1000亿养老金委托全国社保基金理事会从2012年第一季度开始投资管理的说法传出后，广东作为社会保险结余最多的省份，就一直备受关注。而按照媒体关于养老金入市的近期报道，广东更是成为千亿养老金入市的确定省份。1月31日，广东省人力资源和社会保障厅向媒体表示，广东社保基金的管理模式目前仍参照以往的管理模式，大部分存银行。广东省的养老金的管理办法、保值增值计划，其事、权都需经过上级主管部门和国务院的最终认定方可进行。广东省人社厅有关负责人表示，从年前一直延续到目前的社会保险基金入市的说法，应该是多方猜测的结果。

多数学者

肯定养老金入市之必要性

研究养老金制度的相关专家学者，多数对养老金进入资本市场，实现市场化投资运营的大趋势持肯定态度，但也有不少学者表达了对于A股市场风险的担忧。

社科院副院长李扬认为，从世界各国的情况来看，养老基金都是资本市场的主要机构投资者。在资本市场，由于养老金有自己使命，必然把它本身的稳健性、追求长期性的经营模式带到资本市场中去;中国政法大学法与经济研究中心副教授胡继晔测算，养老金入市应该投资股票，“这是唯一能够保证一定收益率的投资方式”，除此之外，中国国内目前并无保证较高固定收益率的投资产品。中国上市公司舆情中心则有评论说，既然社保基金可以入市，为何养老金不能入市?虽然叫法不同，但这两类资金的属性是非常相近的。

也有一些学者持相反观点。中央财经大学学者褚福灵分析指出，统筹基金与个人账户功能不同，前者要满足现收现支需求，稳妥地增加一些低风险投资渠道即可，股票等权益类产品并不一定在其中。财经评论人叶檀也反对养老金入市，认为以人们的养老金与住房保障钱投入不成熟A股市场，风险太高。

众多网民担忧

“保命钱”安全

就目前而言，普通网民对养老金入市持反对意见居多。许多网民认为，在目前中国股市的状况下，养老金的草率入市可能会使用于保障百姓生活的“保命钱”遭受损失。此外加上目前A股市场深陷熊市，更是放大了反对者意见的担忧。新浪调查中53.9%的网民反对养老金入市，46.1%的网友支持入市;网易的调查中，71.8%反对养老金入市，28.1%支持;中金在线网站的调查中，73.68%反对，26.32%支持。不过，也有一些网友提到，每当大家都认为不应该入市的时候，其实也就是风险较低的时候。

舆情观察：

期待形成良性循环

去年年底以来，“养老金入市”成为热点舆论话题，《证券时报》等多家主流财经媒体持续跟踪报道，专家学者、政府官员、财经评论家等纷纷撰文表达观点。此外，由于关乎大众百姓的养老保障切身利益，大众网民亦通过微博、论坛等自媒体形式纷纷表达看法，并陈述种种担忧。可以说“养老金入市”的话题，早已不局限于资本市场范畴，已成为了备受关注的社会议题。

传媒学中认为舆论场的开放与否，不仅关系到舆论的形成，而且在一定程度上制约着舆论的正负方向即产生正确的舆论还是错误的舆论。中国上市公司舆情中心认为社会各界关于“养老金入市”的激烈辩论、正反两方面意见的充分博弈正是舆情事件中开放舆论场的典型案例。在开放的舆论场中，更多的利益相关方建言献策，不同阶层表达立场，通过观点迥异的碰撞，促进达成共识;在舆论交锋中，寻求良治之道。舆论场的开放性对于议题解决大有裨益。

关于养老金入市的探讨出发点是:如何改良目前我国养老金投资渠道过窄，缓解保值增值压力，从而实现国民总体财富的稳健增长。中国上市公司舆情中心期待政策制定者直面舆论中关于如何避免养老金投资损失、冲击A股市场等负面担忧、专家学者继续从学术角度研究养老金运营的国际先进经验、相关利益方将意见充分表达，在建设性的舆论氛围下，促进养老金制度的完善，从而实现从开放舆论场中汲取有益意见，形成舆论场与制度建设间的良性循环。

作者：曲 强

【出处：证券时报】

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