2011年全国社保基金研究

一月

郑秉文：对2万亿基金全额发行特种定向社保国债

2010年，中国五项社会保险基金滚存余额近2万亿，且在继续增长中。无论学者还是官方，都已承认社保基金存于银行的现状———面对通胀造成的“负利率”，长期处于贬值状态。全国人大常委会表决通过的社会保险法规定，社会保险基金在保证安全的前提下，按照国务院规定投资运营实现保值增值。十七届五中全会通过的“十二五”规划建议中亦明确提出，积极稳妥推进养老基金投资运营。

在郑秉文看来，首先应先在1至2年内为满足社保基金保值的需要，对2万亿基金全额发行特种定向社保国债，将社保基金的利息损失降到最小。第二步，应利用上述1至2年的时间，梳理社保基金的管理体制，实现社保基金投资体制的市场化与资产配置的多元化，以提高社保基金的整体收益率。第三步，涉及社保制度的深化改革。因为在账户基金投资体制改革中会遇到天量“空账”与巨量资产并存的悖论，以及做实账户与当期支付缺口之间的悖论，解决这两个悖论则涉及对养老保险制度的改革。

二月

解析社保基金十年投资路线

10年来，全国社保基金一路低调，但又一路被聚光灯烘烤。这个超大机构投资者投资股市已接近7年，去年实现投资收益849亿元，其中的6成来自股市。从2001年200亿元的资产规模到2009年的7765亿元，社保基金在资本市场上的每个动作都牵动着各方参与者的神经。

2003年6月，成立刚刚3年的全国社保基金与南方、博时、华夏等6家基金公司正式签订授权委托协议，拉开社保基金投身股市的序幕。

这一年，全国社保基金实现收益34.07亿元，同比增长13.07亿元，整体收益率超过同期国债的平均收益率，圆满完成全年投资计划。进入之初，钢铁、石化等行业的绩优大盘蓝筹股成为社保基金首要投资目标。

在2004年至2008年的5年间，A股市场牛熊大转换，各路市场参与者备受磨难。社保基金一次次成功加仓，又神奇逃顶，让人们见识了这个“不平凡投资者”的深厚内功。

数据显示，2004年7月到2005年6月，上证指数由1340.75点跌至998点，下跌约20%，但社保基金持股量却从4.32亿股增加到26.14亿股，增仓规模约为5倍，所选行业也开始多元化，机械制造、电力、银行、地产纷纷纳入囊中。

2005年7月至2006年6月，上证指数从1077.31点上升至1641.30点，涨幅达50%，而社保基金则从2006年三季度开始减仓。

2009年，政府实施了一揽子经济刺激计划，推出了十大产业调整振兴规划。在此大力度刺激下，我国经济逐步迎来了复苏回升。A股市场也迎来了大幅反弹，上证指数从2008年10月27日的1664点到2009年8月4日的3478点，最大反弹幅度达109%。而这期间，社保基金仍不断加仓换股，以中小板公司为代表的高成长性公司，消费、新能源类公司成为其新宠，而重点减持了房地产板块。早已埋下种子的社保基金，再获全胜。

上海社保年亏百亿元 或用国企收益补窟窿

上海两会期间，上海市人大代表、市老年基金协会副秘书长卢威向上海市委书记俞正声建议，上海在提高退休职工收入方面可以做得更好，但俞正声坦言：“社保是上海可持续发展中最头疼的一个大问题，现在不敢涨得太猛，请你们理解，是咬着牙往上涨。”“俞书记之所以说‘咬着牙往上涨’，是因为上海的社保基金年年有窟窿，而这个窟窿还不小，特别是这些年来，每年的亏空规模均在百亿元以上，收少支多是最主要的原因之一，”上海财政局一位官员表示，“这也导致上海养老金的水平与其他一线城市相比不进则退，甚至出现了落后的局面。”

上海市发改委一位官员证实：“上海的确正在酝酿从国企收益和土地出让金当中提取一部分来充实上海的社保基金，从而改变目前仅通过财政支出来填补社保窟窿的局面。上海市人力资源和社会保障局已经牵头着手对该问题进行系统性研究。”这意味着土地收益和国企收益将作为“增量”投入社保之中。

三月

郑功成：社保基金目前无贬值风险

“我国也是世界上唯一通过国家储备方式应对老龄化社会的国家。”全国人大代表、中国人民大学中国社会保障研究中心主任郑功成介绍，这7810亿元的资金由全国社会保障基金理事会这个“大管家”专门负责监管运营，很安全，不存在贬值风险。

他介绍说，由于有专门的部门操作，通过多渠道方式用于稳定的增值投资，如进入资本市场、实体项目投资等。从目前的情况看，社保基金年平均投资回报率在9%以上，跑赢了物价涨幅。这些盈利资金部分重新滚入“保障基金”大盘子用于再投资。

郑功成代表说，目前，7810亿元的社保基金由全国社会保障基金理事会运营管理，有严格的可控的投资规范。他说，全国社保基金可能最近30年内都不需要动用，只是等我国人口老龄化出现高峰、养老保险金出现缺口时才派上用场。

郑秉文 赵湘平：全国社会保障基金是安全的

全国人大代表、湖南省人民政府经济顾问赵湘平说，政府工作报告中说的全国社会保障基金是指国家社会保障战略储备金，由中央政府在2000年建立，其来源主要是中央财政和央企上缴的部分利润，用于未来人口老龄高峰到来时弥补养老基金的不足。

赵湘平介绍，国家对这部分钱的监管体系相对完善。去年通过的社会保险法已经把监管层级上升到法律层面;同时，这部分资金进入财政专户，受财政和社保经办机构双重管理;此外，国家对资金的审计也很严格。“有了这三个层级的监管，全国社会保障基金是安全的。”

至于养老保险基金，赵湘平代表说，养老保险基金是指个人和企业缴纳的养老基金，由于各地统筹层次不同，这部分钱分散在各省、市、县级地区，纳入当地的财政专户，由当地社会保险经办机构管理。

中国社会科学院世界社保研究中心主任、博士生导师郑秉文认为，我国目前需要把养老保险基金统一起来，在省级和国家层面进行统筹，这是用好养老基金的前提和必要条件。实现省级统筹后，养老保险基金的资金管理部门就减少到30多个，有利于政府的监管、监控和管理，可以利用资金规模优势，投资政府担保的国家重大工程项目建设等，不仅高于银行储蓄也会高于其他投资方式的回报率。

国家“十二五”规划纲要(草案)也提出，积极稳妥推进养老基金投资运营。为什么要提积极稳妥?“因为安全问题，国家规定养老保险基金等只能存在银行或购买国债，因此养老保险基金大幅度增值的可能性不大。”郑秉文说，“因为几百个投资主体很难管理，因此国家一般都会选择首先要保障这部分钱的安全，其次才会去考虑有效的投资。”

杨长汉：2.3万亿社会保险基金面临贬值风险

中央财经大学证券期货研究所研究员杨长汉博士表示，截至2010年底，我国城镇五项社会保险基金累计结余2.3万亿元。国家今年物价涨幅目标控制在4%，社会保险基金的投资收益率一般只有2%左右，面临巨大的贬值风险。应该尽快建立和完善社会保险基金投资管理办法，实现社会保险基金的保值增值。

在市场经济条件下，社会保险基金实现票面保值，只是一种原始的实质上“不保值”的方式。只有实行市场化、多元化、分散化的投资，才能实现战胜通货膨胀的实质性的保值。运用现代投资组合理论、成熟的金融资本市场环境、专业的投资管理机构、良好的投资治理结构，已经有成熟可行的方法实现投资保值增值。建立市场化的规范的社会保险基金投资管理体制，关键在于：一是要有法可依，尽快建立具体的投资管理法规;二是建立社会保险基金投资管理的现代治理结构，制定社会保险基金投资管理机构市场准入规则;三是扩大社会保险基金投资渠道;四是优化社会保险基金投资的资产配置。

【出处：中国养老金网】

“2011年全国社保基金研究”由中国社保网收集整理编辑。

本文地址：http://www.shebaodata.com/xinwen/82644.html

为了社保知识的普及、信息的传播，中国社保网欢迎您转载分享。但请注明文章出处并保留完整链接。否则我们将保留追究其版权责任的权利！