2012年7月中国全国社保基金

一、 全国社保基金政策与动态

社保基金海外“选秀”落定12家机构入围

7月18日，全国社会保障基金理事会公告称，社保基金已选出12家全球投资管理人并签署投资管理协议，这也是继2006年和2008年之后，社保基金第三次进行此类招聘。

根据公告，多资产类别配置型产品机构是摩根资产管理、瑞士隆奥、路博迈、施罗德投资管理有限公司;新兴市场(除中国)本币债产品机构是Standish梅隆资产管理、实港投资伙伴;自然资源股票产品的机构是宏富投资有限公司、天达资产管理、摩根资产管理、RBC环球资产管理公司;全球不动产股票产品机构是AEW资本管理公司、安保资本投资有限公司、欧洲投资者投资管理公司。

根据《规定》，全国社保基金投资境外的资金来源为以外汇形式上缴的境外国有股减持所得。全国社保基金境外投资的比例，按成本计算，不得超过全国社保基金总资产的20%。

最新数据显示，社保基金会管理的基金资产总额8688.20亿元，其中：社保基金会直接投资资产5041.12亿元，占比58.02%;委托投资资产3647.08亿元，占比41.98%。

社保基金试水管理费率浮动与投资收益密切挂钩

公募基金管理费浮动还未正式破题，社保基金管理人费率浮动已经试水。目前已有两家社保基金管理人与社保基金开始试点采用浮动费率收取管理费。这意味着社保基金的管理费支出将与投资收益密切挂钩。

社保基金与该管理人在其中一个社保组合上采用浮动费率结算。具体而言，在收取3‰的管理费基础上，双方约定以8%收益率为分界点。当收益率低于8%时，该管理人只收取3‰的管理费;当收益率高于8%时，管理人除按照管理的资产净值收取管理费外，还按一定比例提取分成，同时约定分成后的管理费率不得高于1.5%。另一个社保组合则采用固定费率的方式，固定费率为6‰。

据悉，目前已有两家基金公司与社保基金采用了浮动费率的方式收取管理费，这两家基金公司均于2010年末经过层层筛选成为社保基金管理人。

二、 全国社保基金投资

社保基金超3万亿逾八成存银行

人力资源和社会保障部6月27日公布2011年全国社会保险情况，其中披露的社保基金管理数据显示：截至2011年，我国社保基金总额已达到30175亿元，其中25813亿元存放于各级政府财政专户，占到85.5%。而其中投资运营的数额为1641亿元，仅占基金总额的约5.4%。

人社部27日公布的相关数据显示，2011年末，全国职工养老保险、城镇基本医保、工伤、失业和生育五项社保基金资产总额达到30175亿元。2010年这一数字为23886亿。和前一年相比，截至2011年，我国社保基金增加了六千多亿的收入。

社保基金新宠曝光相中多只创业板中小板股票

随着上市公司中报的批量公布，由公募基金管理的社保基金组合二季度增仓股和新进股陆续曝光。根据已公布中报上市公司前10大流通股东变化显示，包括长荣股份、辉煌科技在内的多只创业板、中小板股票被社保基金加仓或新进买入。

在已公布中报的公司中，创业板上市的长荣股份是最受社保基金青睐的个股。截至6月底，共有3只社保基金组合现身该股前10大流通股东，其中由华夏基金管理的社保107组合自一季末就持有该股，二季度该组合加仓74万股至140万股，仅次于华夏优势增长列该股第二大流通股东。此外，二季度另两只社保组合116组合和103组合持有长荣股份分别达100万股和86.6万股。其中社保103组合系由博时基金管理，除了该社保组合之外，博时基金旗下博时创业成长和博时主题行业均在二季度新买入长荣股份。

据Wind资讯统计，除了长荣股份之外，汤臣倍健、宋城股份、精锻科技等创业板股票二季度也受到社保基金青睐，其中社保117组合二季末持有汤臣倍健80万股，华夏基金执掌的社保107组合持有291万股宋城股份，博时基金管理的社保108组合持有181万股精锻科技，并位列该股第一大流通股东。

除了上述创业板个股之外，社保基金还对多只中小板股票逢低增仓或买入。其中社保115组合二季度增持中恒电气约65万股，二季末以159万股的持股量列该股第一大流通股东。此外，嘉实基金操盘的社保106组合二季末持有173万股省广股份，社保116组合进驻辉煌科技，持有250万股。鹏华基金掌舵的社保104组合持有201万股老板电器，成为该股第三大流通股东。二季末，国泰基金旗下社保111组合持有99万股启明信息。

少数主板上市公司也受到社保基金增仓或新进买入。长盛基金管理的社保105组合一季末就持有天地科技，二季度该组合加仓141万股至1311万股，持股市值达1.89亿元。华夏基金旗下社保107组合二季度增仓山大华特50万股至377.7万股。

从社保基金增仓方向看，估值下降的中小盘成长股是重要抄底标的。另外，除了社保组合之外，同一家公司管理的公募基金往往也和社保基金同时进驻。

辉煌科技中报亏470万社保基金携海富通"潜入"

从中报的业绩数据来看，辉煌科技目前确实尚未走出业绩的低谷，但是最新的股东名单显示，一些机构资金已经开始“排兵布阵”。

前十大流通股东名单显示，首次现身的社保基金一一六组合以250.08万股成为第四大流通股东，同时，海富通精选、海富通收益增长和海富通中小盘三只海富通系基金，分别以97.71万股、94.52万股和92.24万股，列第六、第八和第九大流通股东。随着机构资金的逆市进入，辉煌科技前十大流通股东的门槛也从一季报的46.14万股，上升至中报的75.96万股。

社保基金入股建信人寿在即

全国社会保障基金理事会(以下简称“社保基金”)将入股建信人寿，成为其第三大股东，目前此项交易还有待保监会批准。这是建行入主建信人寿后的第二次增资。此次增资总额为33.2亿元，社保基金出资6.416亿元，持有建信人寿14.27%的股权。增资完成之后，建信人寿注册资本金将达到45亿元，所有者权益超过70亿元，足以支持其未来三年的业务发展。

社保基金160亿驰援保障房

7月11日，全国社保基金投资无锡保障房10亿元信托贷款项目签字仪式举行。社保基金表示，今后还将继续加大投资力度，积极支持各地保障性住房建设。

截至目前，全国社保基金理事会已先后通过信托贷款方式投资保障房超过160亿元，

按照规划，今年我国在建保障性安居工程总量约在1700万套左右，为历史峰值，对于资金的需求也超乎以往。而以地方政府为主要资源配置方的保障房建设，资金压力可想而知。

财政部社保基金每股4.55元增持交行

交通银行298亿元(人民币.下同)非公开发行A股方案正在等待中国证监会的正式批文交行此次发行的认购对象包括7家机构,其中超过三分之二的发行规模由公司第一二大股东财政部社保基金以每股4﹒55元的发行价大规模参与认购,高出了交行最新4﹒22元二级市场交易价格分析人士指出,目前A股市场中蓝筹股的价值已经开始得到主流资金的认可

三、 全国社保基金研究

郭田勇：对养老金社保基金进入股市持保留态度

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6月28日至30日，2012陆家嘴论坛在上海浦东举行。本次论坛的主题是“金融治理改革与实体经济发展”。腾讯财经全程报道此次论坛。

中央财经大学教授郭田勇(微博)在论坛发言中表示，某种程度上，由于政府对风险特别担心，表现出一种干预过多甚至过度监管的情况，另外某种程度上也会带来金融市场运行低效率。

他还谈到，上市公司的退市制度是非常重要的。“股市也是一样的，只往里进，最后不往外出，企业经营非常差，要摘牌，政府不摘牌担心出现金融稳定的问题。结果借壳上市、炒作，越是ST的股票反而空间就越大，有时候价格越高，结果导致整个资本市场出现一种非常混乱的情况。”

此外，郭田勇认为，养老金、社保基金还不能买信托也是有道理的，他对养老金、社保基金进入股市也持保留态度。

以下是郭田勇的发言实录：

中国金融业比西方起步晚，大概跟中国的体制有关系，中国人骨子里对风险的问题看得相当重。也正是由于我们对风险问题看得非常重，就导致某种程度上金融业的运行效率有所降低。我刚才讲了无论从财富市场也好，还是从金融机构创业业务来讲，监管机构控制非常严，肯定是为了防范风险。

投资者本人也经常出现什么情况?有很多企业愿意到银行去贷款，而不愿意去发债，他有这样的想法，因为我对银行贷款是一对一的，我发一个企业债出去好几万人持有，企业就会想发债的成本比到银行贷款成本低，贷款就是到期银行贷款不还好办，那就一对一谈，你不能不还，不还压力大，在中国出现一种逆向的选择情况。我为什么讲这样的例子?银行贷款到期可以不还，银行间市场就出现这种情况，企业没钱还，中央政府、地方政府都着急了，因为持有人这么多，你不还要出现金融稳定的事情了，政府对这方面非常重视。

某种程度上，由于政府对风险特别担心，表现出一种干预过多甚至过度监管的情况，另外某种程度上也会带来金融市场运行低效率。从另外一个层面来看，刚才我们谈到怎么样提高市场效率，这一届证监会主要领导换届，现在抓的重点是对的，我们的确要完善金融市场的基础设施建设，然后完善各方面的制度建设，抓重点是非常重要的。我们刚才讲中国整个金融业过度监管导致效率低，但是效率低的同时，由于大家没有复杂性的金融产品可以推出，大家就在简单层面进行投机炒作。刚才王主任讲了，机构投资者某种程度上是按照大散户的思路来进行操作的，我也在里边进行炒作，进行投机。这里边就出现什么问题?比如新任证监会领导上来了，就连续出台措施，退市制度、发行教育制度改革的确非常重要，咱们从退市来讲，退市制度推出就像人的新陈代谢一样，股市也要有新陈代谢的完善，一个人只往里边进，不往外出，中间肯定会憋出病的。股市也是一样的，咱们只往里进，最后不往外出，企业经营非常差，要摘牌，政府不摘牌担心出现金融稳定的问题。结果借壳上市、炒作，越是ST的股票反而空间就越大，有时候价格越高，结果导致整个资本市场出现一种非常混乱的情况。

所以退市制度是非常重要的。刚才信托公司的代表在抱怨，说养老金、社保基金还不能买信托，不能买信托其实也是有道理的，对他们进入股市我也持保留态度。由于现在资本市场制度建设很不完善，现在让公众的钱、养老金的钱投到里边来，会出现大家担心的问题，赔了钱怎么办?赚了谁的钱?证监会领导现在的方向是对的，我们先把资本市场基础制度建设，包括发行、交易、退出、分红制度完善了，然后让机构投资者真正形成一种长期投资的理念。比如说这些养老金进入到股市来，如果股市出现异常现象，涨得非常高可以抛，还有我就把钱放在里头，我选择这些蓝筹股，每年获得投资收益比我在银行里边的存款利息高，我把钱放在里边，我管股价是涨还是跌，跟我没有什么关系，我能够拿到正常的收益，能够保证养老资金支付的需要。所以资本市场应该达到这种基础条件，这个时候大量公募的资金会进入，这样才是比较好的。所以我同意现在资本市场的制度建设，基础完善是非常重要的事情。谢谢。

【出处：中国养老金网】

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