对接养老保障服务养老需求

⊙胡立峰

养老是当下中国关注非常高的话题，也和每个人息息相关。我们的父辈，以及我们以后也会变老，如何养老是我们回避不了的重大问题。基金行业如何在我国养老事业中发挥自己的专业优势，也是业内回避不了的重大责任。同时养老事业也是基金业多元化发展的重要领域。

今年是承上启下的重要之年，明年又是“十二五”的开局之年。在“十一五”期间，我国金融体制改革取得了很大的成就，金融市场显著进步，金融对外开放与合作进一步深化，金融法制和基础设施建设成就显著，这为基金行业发展提供了强有力的支持。预计在“十二五”期间，我国的养老事业会有一个很大的突破与发展。

资本市场在“十二五”期间主要有完善调控，优化布局，鼓励创新，改革攻坚几个方面的内容。这包括鼓励创新，着力发展股票市场，积极发展债券市场，继续发展货币、外汇、保险市场，推动发展期货和金融衍生品市场，同时也把改革攻坚提到了很高的高度。今年以来，监管部门在股市方面的改革思路也很清晰，完善股票市场，治理好上市公司，推动更多比例的分红回报，鼓励价值投资与长期持有，使股市成为养老金重要的投资场所。

从宏观经济、资本市场和股票市场的互相关系来看，股市承担了“三大使命”，第一是服务实体经济，第二是居民财富管理，第三是全民养老保障。服务实体经济就是股市对接和服务实体经济，着重提高直接融资比例。第二是居民财富管理，股市是财富管理的重要内容。虽然过去5年我国股市持续下跌，但并不否认股票是财富管理的重要甚至主要品种。第三是养老保障。现在全面养老已经上升到国策，我们经常开玩笑说，在中国人身上有“住房、医疗和教育”三座大山，现在养老的压力也沉甸甸地压在国人的身上。从国外经验来看，养老资金是要进入股市。为了给养老金一个相对稳健的投资环境，需要股市进行治理，需要上市公司治理的完善，养老金和股市是一个相互作用相互融合的过程。

国内各个类型养老金投资的历史收益是不错的。天弘基金总经理郭树强原来在华夏基金也做了几年企业年金管理，企业年金和社保基金在这几年下来，收益都是比较不错的。这里面得益于一个很重要的制度安排，即在股票等权益类资产投资比例上有强制性规定，企业年金是不高于30%，社保基金是不高于40%。

天弘安康养老基金借鉴《企业年金基金管理办法》的相关规定，股票投资比例不高于30%，债券等固定收益类资产的投资比例不低于70%，力求在风险可控的原则下，通过股票、债券等资产的风险收益比较与灵活配置，实现基金资产的持续稳健增长。通过权益类资产比例的强制规定，把风险给控制住了。30%比例上限的制定值得该基金具有典型的养老基金特征。天弘安康养老基金的目标年化收益率力求超越4.75%，即以五年期银行定期存款利率(税后)为业绩比较基准，风险与收益特征较为清晰，以此加强对投资的约束。另外，天弘安康养老基金是灵活型养老理财产品，随时可申购赎回，申购起点仅为1000元，可根据日常结余随时调整投入的资金量。

【出处：上海证券报】

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