社保基金10亿元买新股的启示

新加坡物流巨头普洛斯10月18日在新加坡证交所上市，中国社保基金第一次以基石投资者身份，通过境外基金认购国外上市公司股份，耗资1.96亿新元(人民币10亿元)认购普洛斯1亿股，占普洛斯完成IPO后总股本的2.2%。

社保基金第一次以基石投资者身份就如此大手笔的买入新股，难道就不怕新股破发吗?等笔者仔细一读新闻，这才发现担心或许是多余的。不仅如此，这次交易还对国内资本市场发展有所启示。

首先，普洛斯发行价格非常低廉，其发行价格为1.96元，而且普洛斯发行股本并非很大，而是在45.45亿。反观我们在新股发行过程中的做法，尽管新股发行方法不断修正，但高发行价格现象依然存在。或许有人说，我们高价发行的都是一些小盘股，但大盘股发行价格在2元以下的恐怕也很难找到。如何想方设法把新股发行的价格降低下来，值得我们思考。

其次，从普洛斯所处行业来说，是属于新兴产业，普洛斯普洛斯为亚洲最大的现代化物流设施提供商之一。普洛斯系新加坡政府投资公司子公司，主要市场在中国和日本，目前在北京、上海、广州等18个一线城市建有53个物流园区。公司看上去前景很好，潜在的投资价值获得了国际上很多投资者公司的瞩目和青睐。包括阿里巴巴集团、香港周大福集团、香港南丰集团等9家基石投资者也参与了此次投资。这同样为我们的新股发行改革提出了一个有益的思路，能否在新股发行过程中引入国际投资者，把过多的“限售股”出售给他们，当然，这需要更为低廉和合理的价格。这样做的好处不仅是提高了公司的知名度，能够促进公司获得这些机构投资者的发展建议，还能让资本市场避免未来遭受更大的限售股冲击。这是笔者的第二点思考。

此外，社保基金能够逐步开展境外投资，其力度不断加大，那么能否对国内个人投资者或者其他机构投资者也逐步放开限制，让投资者分享海外的投资机会呢?根据全国社保基金理事会主席戴相龙在今年9月中旬的夏季达沃斯论坛上表示，社保基金的投资当中，其中20%资金用来对外投资，在今年年底前将对境外基金做投资计划，以后还可能逐步开展境外直接股权投资。既然海外资本市场能够吸引国内的机构投资者，而且能够吸引非常注重资金安全的社保基金进入，可见海外投资的风险并非如我们普通投资者所想象的那么严重。由此可见，循序渐进地让国内投资者分享海外投资市场的机会也应当是合理的趋势。如果让国内投资者拥有海外投资的机会，国内资本市场新股发行过程中存在的高价发行必然会减少，这非常有益于国内资本市场的健康成长，这是笔者的第三点感触。

当然，我们还看到，发行价格不高，股本并不太大，行业和成长性很好的普洛斯没有获得爆炒，其开盘价在2.16新元，高出发行价10%，这或许是众多机构投资者看重起其长远发展回报和表现吧。

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