智能投顾在个人养老金管理中的应用

智能投顾是指运用人工智能和大数据技术，根据个人投资者的风险偏好和现代投资组合理论，为个人投资者提供个性化、多元化、智能化的在线财富管理服务。在美国，智能投顾开始在养老金投资管理中得到了应用，并具有费率低廉、高效便捷等特点。笔者认为，虽然智能投顾在国内刚刚兴起，并且有着多重发展障碍，但是智能投顾未来将在个人养老金投资管理中得到广泛应用。

解决美国养老金管理的痛点

智能投顾依托大数据分析、量化金融模型和智能化算法，结合投资者的风险承受水平、财务状况、预期收益目标和投资风险偏好等多种因素，提供个性化的智能理财服务。在美国，作为新型科技化金融工具，智能投顾改变着传统财富管理行业，并且快速崛起，2015年底管理资产规模达到1000亿美元。

智能投顾的出现，解决了个人传统养老金投资管理中的痛点。

首先，智能投顾管理费低廉、收费标准清晰。美国纯智能投顾公司Wealthfront的管理费加交易费仅为0.26%左右，远低于传统投资顾问1%以上的收费标准。

其次，智能投顾解决方案，具有低投资门槛，服务于所有理财群体，解决工薪阶层养老金管理需求，提供基础流动性评估、财务规划、账户分析及资产配置策略等服务。

最后，智能投顾通过科技创新，解决个人投资选择的非理性偏见困境，通过大数据和人工智能分析个人投资风险偏好，结合长期投资目标进行个性化资产配置。同时，智能投顾提供投资组合自动再平衡策略，控制投资风险和减少不理性交易，坚守长期投资目标，实现养老金的保值增值。另外，智能投顾为美国个人投资者提供税收亏损收割计划，通过合理的延期纳税策略，提高养老金计划投资的税后收益。

建议

技术发展为养老金管理的发展和创新提供了无限可能，但路漫漫其修远兮，真正实现应用还有很长的路要走。笔者提出如下建议：

第一，养老金管理机构应提前储备智能投顾方面的技术能力、专业人才和团队。智能投顾的核心是算法，依托于大数据、人工智能、量化金融模型，目前还处于初级阶段。智能投顾的发展需要长期的技术积累和专业人才，前期投入必不可少。

第二，及早进行产品研发和布局，为智能投顾积累丰富投资标的。养老金管理机构应结合养老金投资管理和智能投顾的特点，加强符合养老金投资需求的产品研究和开发，加快ETF产品的布局，为智能化养老金投资提供优质的底层资产。

第三，推动智能投顾立法。从业务性质上看，智能投顾仍属于证券投资顾问业务，受《证券投资顾问业务暂行规定》等相关法规的监管，目前尚未有智能投顾平台获得牌照。明确智能投顾的适用范围、监管规则，建立行业标准，才有利于智能投顾的发展。

第四，加快养老金制度顶层设计，完善个人投资选择权制度。针对第二支柱，需要继续扩大投资范围，放宽投资比例限制，明确提供个人投资选择权的权力。针对第三支柱，推动个人养老金账户制度的设计，尽早开展税收递延型个人养老账户的试点。（岳磊）

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