保监会放行基建投资独立监督人呼之欲出

　字体小大时间：2015-01-17来源：中国社保网编辑：社保网-夏宇

【导读】:据一位接近中国保监会的知情人士透露，备受业界关注的《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》(以下简称“办法”)已经通过了各相关部门的会签，将于本月下旬正式发布。首个基础设施项目投资试点也有望于4月份正式启动。(两会结束我的股

据一位接近中国保监会的知情人士透露，备受业界关注的《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》(以下简称“办法”)已经通过了各相关部门的会签，将于本月下旬正式发布。首个基础设施项目投资试点也有望于4月份正式启动。(两会结束我的股票应该怎么办？)

投资比例限制

基础设施项目的资金需求大，投资期间多在10-20年之间，普遍的收益率较高。“这样的资产结构与长期寿险资金的负债才是最佳的匹配。”一家中型保险公司资产管理部负责人告诉记者。

经过数次修改后，《办法》最终将投资范围概括为：经国务院或者国家有关部门批准的市政、交通、通讯、能源和环境保护等项目。房地产没能写入《办法》。

“但是不得不承认，上述这些领域都不为保险业所熟悉，能够提供最佳匹配的同时，也蕴藏着巨大风险。”该负责人称。

正是基于风险的考虑，《办法》在开辟渠道的同时，对投资比例、投资参与者、投资过程以及投资项目等都进行了极其严格的要求。
《办法》二十五条规定：人寿险保险公司投资基础设施项目的投资金额按成本价格计算，不得超过该公司上季末可投资余额的5%，而财产险公司的上限为2%；人寿险公司投资单一项目的上限不得超过该项目总预算的20%，财险公司的投资上限为5%。

此外，“投资计划可以采取债券、股权以及收益权、经营权等其他方式投资基础设施项目，但自筹资金不得低于项目总预算的60%，且资金已经实际到位；项目方资本金不得低于项目总预算的30%，且资金已经实际到位”。以及只能投资符合“国家级”的重点基础设施项目等等。

对于承担重大责任的“受托人”，《办法》明确要求其具有完善的公司治理结构，内部管理，风险控制，基础设施项目评估、甄选及管理体系；以及具有独立的外部审计制度、足够的专业人士、风险管理责任人等。

除了上述管理要求外，《办法》还给受托人提出了不少硬性的指标：如完成重新登记3年以上；最近2年连续盈利；最近3年无到期未偿还债务、未发生到期不履约现象，无挪用受托财产等违法违规行为等。

唯一放宽条件的是，取消了原计划对保险公司总资产的要求，改为所有保险公司、保险集团公司和保险控股公司都可以参与基建，无论资产规模大小。

独立监督人制度

值得一提的是，《办法》明确了所谓“保险资金间接投资基础设施项目”，是指委托人将其保险资金委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义投资基础设施项目，为受益人利益或者特定目的管理或者处分的行为。

之前几次“征求意见稿”曾有提及的“采用信托或委托方式”等字眼已经被全部删去，取而代之的是上述一段对“间接投资”的表述。“上述保险公司投资基础设施项目的模式其实就是信托模式。”某保险资产管理公司研究部人士分析。

类似广义信托计划并不鲜见。“共同基金、集合理财、银行的理财产品，甚至包括企业年金、社保基金等资金运用的结构，采用的都是泛信托模式。”该人士称。

按照他对《办法》的理解，未来的投资计划中，将以私募为主、公募为辅；同时，以受托人与受益人相同的“自意信托”计划为主，只有在进行投资计划份额转让时，才会形成受托人与受益人不同的“他意信托”。

除了上述委托人、受托人、受益人外，《办法》还引入了另外三种角色——项目管理人，托管人和独立监督人。

“独立监督人制度的设立，是《办法》的一处重要突破。”该研究人士说，形式上类似于公益信托中的“信托监察人”。

按照2001年10月起执行的《信托法》第六十四条的规定，“公益信托应当设置信托监察人。信托监察人有权以自己的名义，为维护受益人的利益，提起诉讼或者实施其他法律行为。”