高西庆：社保基金，放眼长远

 并购年会观点集锦

    社保基金理事会副理事长高西庆：

减少一点赌性也就是急功近利，把眼光放长一点。社保基金在近十年内是没有资金压力的，更要看得长远，证券资本市场会逐渐往这个方向发展。等所有股权分置的锁定期都到期的时候，股市就会有大的发展，兼并收购就会有实质性的进展，中国不只是在中国的市场上，在世界市场上发言权就更大了。

全国工商联并购公会荣誉会长、银河金融控股有限公司董事长朱利：

2006年中国并购市场将继续延续2005年的市场运行格局，在行业选择方面，服务业与制造业的并购增长将快于其他行业，其中零售服务业及金融服务业的并购增长将会更加明显，中央企业合并重组依然会成为2006年并购市场上的周期看点之一，我们期待着中国企业海外并购也会为我们带来更多的收获和惊喜。

招商证券董事长宫少林：

要进一步完善政策法规体系，这是目前大规模实施并购最需要的，像《反垄断法》、《企业兼并法》，特别是募集资金的，以信托形式的这种法律地位更需要明确。如果没有这些相应的法规，要大规模推动国内的并购，应该说还是有很大的障碍。要相应的减少政府的干预，要更多的依靠市场。

阿里巴巴董事局主席马云：

中国互联网在未来两三年内有巨大的收购兼并出现，整合是三到五年内很大的趋势。雅虎和阿里巴巴的并购打乱了整个中国互联网现有的平衡体系，在产业的影响为三到五年。如果成功，对跨国公司与中国公司合作的模式都会发生很大变化。

银河证券投资银行总部总经理汪民生：

在“2006中国并购年会”上，来自证券业的代表对股权分置改革完成后的市场化并购寄予了较大期望，银河证券投资银行总部总经理汪民生表示，中国证券市场以前主流的并购模式一直是政府主导，今后随着新的上市公司收购管理办法的出台，真正意义上以产业整合为目的，提升公司价值为目的的市场化的并购重组会大规模的到来。

汪民生表示，现阶段传统的协议收购仍然是主流的收购模式之一，因为目前非流通股份为4534亿股，占64% %，国有股份在非流通股份之中占74%%，股权分置改革之后，这一个比例的绝对数在减少，但是相对的比例仍然会维持在60%%以上。汪民生还分析，随着股权分置改革之后，有一大批公司的大股东所占有的股权比例接近30%%，甚至不到30%%，如果大股东的股权转让实现之后，公司的实质性控制权也发生了转移，但是并没有触发到要约收购的条款，这种情况下一定也是以协议收购为主。“全流通时代的最主流的并购模式将是要约并购。”

2006-4-17 上海证券报

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