孙建勇谈保资入市路径 抓好资金长短期投资

孙建勇把入市的保险资金分为两类:一类是属于资源配置,一类是属于交易收益类。简言之,配置类资产就要取得长期稳定收益,而交易类,则是要取得短期收益最大化。

北京报道 见习记者 于海涛 实习记者 周天睿

"(保监会)要将继续逐步提高对股票投资比例,也将继续增加保险业投资股市的主体,同时要进一步扩大间接投资资本市场的规模。"保监会资金运用部主任孙建勇如此展望保监会调整政策、扩大投资空间的三个方面。

孙建勇把入市的保险资金分为两类:一类是属于资源配置,一类是属于交易收益类。简言之,配置类资产就要取得长期稳定收益,而交易类,则是要取得短期收益最大化。

就目前情况看,保险资金长短期投资两手都在抓,而且两手都很"硬"。

上半年,保险资金在证券市场可谓翻云覆雨,不亦乐乎,而"交易收益类"投资平均超过10%的成绩无疑让各方都很满意。

据保监会统计,今年上半年,投资于上市股票的保险资金达到402亿元,比年初增长186%,占全部投资的2.75%,比年初增加1.62个百分点,尤为瞩目的是,其投资收益率超过10%。

孙建勇在第二届证券市场年会上表示,保险资金调整了直接入市与间接入市的比例,在整体入市资金大幅增加的前提下,对证券投资基金的投资占比有所下降,总金额为782.68亿元,比年初下降29.30%。其中,鼓励增持股票型基金的投资。在此投资策略下,上半年保资投资基金的收益率也超过了9%。

"证券投资基金(占比)下降与资本市场的变化有关,保险公司会根据市场变化、投资偏好和风险控制能力调整资金投资方向。"保监会资金运用部制度处处长曹德云说。

而这无疑也是以追求短期收益最大化为目标的"交易类"资金最显著的特征。

"(保监会还将)扩大参与主体,在过去重点公司投入的基础上,允许一些中小公司参与股票投资。"孙建勇表示。

按入市的时间看,继国寿和平安之后,人保、泰康、新华和太平洋鱼贯入市,后来的中再和华泰等虽已入市,但还很少登上各上市公司的十大流通股股东榜单。而像各地社会保险、北京安诚保险公估、上海至诚保险经纪、上海天顺保险代理等也都依据各自实力斩获颇丰。

根据相关统计,国寿集团持股上市公司的简单平均每股收益为0.26元,平安持股的平均收益约为0.16元。

"如果不出现突发事件,预计到年底,整个保险行业的投资收益率能够超过4%。"保监会有关负责人表示。

资产配置大任

国航破发、房地产调控政策密集出台,都没有阻止保险资金的步伐。这让很多场外人士大惑不解。

的确,尽管宏观调控的背景对地产业不利,但从上市公司半年报看,国寿与平安仍加仓持有G万科A、G金融街、G华侨城等蓝筹地产股,保险公司对房地产类个股的持有市值从一季报时的1029万猛增到78266万。

而据国航的A股上市公告书,国寿股份、国寿集团、中国人保和平安人寿尽数进入该公司前十大股东之列。

"保险投资和基金、券商、银行都不太一样,最终要遵守负债平衡法。"孙建勇如此解释。

而所谓的负债平衡法,即在满足短期资产收益率要求的情况下,最终能与保险资产得到长期平衡。

某保险资产管理公司人士表示,区别于基金公司考核的方式和指标,保险机构的短期逐利性相对较弱,而更注重股票所在行业的发展前景和目前的治理结构。因此,保险公司会更多选择相对稳健的股票长期投资。

"比如航空业,因为油料上涨致使航空股看淡应该是几年之内的短期行为,这对打算持有更长时间的保险机构并不是太大的问题。"这位人士解释说。

事实上,从已公布的半年报看,保险资金所选择的大多是行业龙头以及蓝筹股,而二季度保险资金明显钟情于金融、地产股。可谓谋篇布局,抢占制高点。

"保险业快速发展,在(股改后)这一重要机遇期,要(利用资本市场)完成资产配置,用重要战略性资产来为保险资产(增值)打下战略性基础。"孙建勇如此定调保资入市大任。

对资本市场而言,保险业的负债期限大概是15年到20年,但现在持有的资产时间尚短,"我们特别希望一些上市公司投资价值更高,使我们能够实现长期稳健地发展"。

2006-08-29 15:17:25来源: 21世纪经济报道

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