上海国有资金委托贷款路径 一个房地产一个股市

出口有两个：一个房地产，一个是股市

本报记者 莫 菲 上海报道

近日，上海社保资金违规贷款东窗事发后，上海国有资金的委托贷款成为公众关注的焦点。

据记者了解，在此之前，除社保基金外，上海部分国有企业资金，也大量参与到委托贷款之中，这些委托贷款资金大部分流向了房地产市场，另一部分进入了股市。

“以前做过房地产企业的委托贷款(过桥贷款)业务，暂时不做了。”8月23日，上海联合建设投资管理办公室(下称“上海联建办公室”)有关人士透露。位于徐家汇路的上海联建办公室具有上海市政府背景，在前两年的宏观调控期间，该单位工作之一就是给上海本地的房地产企业提供投融资服务。

“简单一点，就是对上海本地房地产企业通过委托贷款形式发放过桥贷款。”曾与该部门接触过的某位房地产公司人士说。

但他也指出，最近由于上海社保资金事件的影响，通过以委托贷款形式向上海国有部门、国有企业融资已经非常困难，不少企业继而把目光转向了外地的资金。

委托贷款路径

2005年前后，随着宏观调控和银行对房地产等固定投资贷款的控制，上海众多房地产企业开始寻找上海社保、其他上海国有部门或国有企业的资金支持。

而资金的运作，也是通过如上海联建办公室这样的具有国资背景的机构来进行。

记者了解到，上海联建办公室下有六家直属单位，以方便资金运作。其中，上海越都投资管理有限公司是该办公室做委托贷款的出面主体，其余另有五家公司为辅助。

据记者调查，2005年6月份以后，上海国有资金对房地产商的委托贷款利率已经达到15%，现在则摸高到18%，与地下钱庄的借贷利率相差无几。

据悉，上海联建办公室对于要求做“过桥贷款”的房地产企业要求较为严格。

上述人士向记者提供了一份相关资料。这份资料显示，贷款对象要求有还贷能力的房地产企业；贷款期限从六个月至一年。贷款条件：企业注册资本金不低于2000万元，经营状况良好；有一定的投资业绩；有还款能力。并且申明贷款用途仅限于上海市的房地产项目，并要求专款专用。

贷款抵押物：如是土地抵押，要求该地已动迁，但尚未动工；已具土地使用权证、建设用地规划许可证。如现房抵押，则要求地段较好，权证齐全，包括大产证；原则上抵押价值不超过原始成本。如接近完工的楼盘抵押，要求地段好，用将完工的在建楼盘做抵押申请过桥贷款。
贷款金额利率为单笔在5000万元人民币以上，贷款利率要求15%-18%(年利率)。贷款审批30个工作日即可到账。

G上港委托资金链解剖

委托贷款不仅流入房市，一度成为股市的主流资金之一。

在上海众多国有资金委托贷款中，G上港(600018.SH)成为一个颇为特殊的案例。该公司不仅委托招商银行向和记黄埔地产(上海)古北公司发放委托贷款人民币2.5亿元，又有大量资金流向了股市。

2003年报显示，G上港子公司上海港浦东集箱物流公司把7000万资金委托上海东证投资管理有限公司进行资产管理，另以子公司上海港国际货运有限公司委托招商银行江湾支行发放委托贷款人民币5000万元。上海东证投资管理公司为自然人陈品文控制，用来操纵ST太光等一系列股票。

“上述数字只是G上港及其关联公司资金通过委托理财、委托贷款流入股市的一部分。”某知情人士说。

截至2003年5月，上海东证投资资产负债表的其他应付款科目上出现“上海集海航运公司9063万元(托管)；上海集海航运公司4100万元(对冲其他应收款)；上海浦东集箱物流有限公司2.3亿(托管)；上海浦东集箱物流有限公司4.2亿(对冲应收款货币资金)；上海集装箱码头实业有限公司2400万元(对冲其他货币资金)；上海港集箱码头劳务有限公司600万元(对冲其他货币资金)。”

把上述其他应付款科目中的数字加起来，已超过8亿。

“上述资金有些是直接委托理财的，有些是通过商业银行做的委托贷款，更有资金直接来自银行。”这位知情人士透露。

这些公司向银行进行贷款，但贷款资金并未按贷款合同所述使用，而是违规进入上海东证公司委托理财。每月的贷款利息由东证投资直接支付给银行。

“直到ST太光等股票崩盘，上海东证投资已无法偿还G上港及其关联公司全部资金。”他表示。

于是，G上港通过收购上海东证投资的关联公司上海东点发展有限公司，再通过东点公司输送利益给上海东证投资其他关联公司，以偿还到期贷款，填平账目。

两笔大的交易包括一是上海东证投资的关联公司芜湖锦城置业公司把一处烂尾楼以3500万元卖给G上港，而这烂尾楼其买入成本仅600多万。2005年G上港年报其他应收款科目内，仍挂着“芜湖锦城置业有限公司3500万往来款。”

其二是2004年下半年，东证公司把1.1亿拍得的苏州国际华诚大厦转手以2.1亿卖给东点公司。目前，该大厦已完工，但因质量原因至今仍未取得有关证照，不能对外销售或经营。

上港集箱2005年年报显示，其控股子公司上海东点企业发展有限公司购入的苏州华诚大厦工程仍反映在“存货”科目，但该大厦价值已被估为约2.6亿元。

年报同时显示，上海东点公司的总资产已高达7.65亿。东点公司的虚高资产正是委托理财与委托贷款留下的深深印记。

http://finance.sina.com.cn 2006年08月24日 01:19 21世纪经济报道

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