补充性养老工具：企业年金面面谈

企业年金，是指企业及其职工，在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险。企业年金所需的费用，可由企业和职工个人共同缴纳，也可企业单独缴纳。企业年金虽然是补充养老保险的一种，但它本身不是保险，而是一种补充性养老工具。

保险和信托两种运营模式

企业年金基金的投资是年金运作的关键因素之一，它一般是由获得资格的企业年金基金投资管理人来管理，而投资管理人大多是在专业理财方面具有经验已经建立了一套成熟的投资管理体系的专业公司，一般而言，是由保险公司和基金公司担当投资管理人。

根据这两个运营主体的不同，年金可以分为两种：一是通过保险公司提供的标准保险单，由保险公司全权负责；二是以信托模式选择多方受托人来运作。两者的主要区别在于保险是负债关系，要以借贷的关系全额赔付给保险受益人。而信托模式则是受托理财，既没有负债关系，也没有全额支付的义务。与保险不同的是，企业年金财产所有权具有独立于所有参与管理各方的特性，采用透明化运作，不会因为企业或者管理人破产而被清算。

与投资回报率相对较对且投资渠道有一定程度限制的保险方式相比，信托基金模式的优点在于信托财产的独立性，从而极大的提高信托财产的安全系数，保证信托目的的贯彻执行。而且其方案设计的弹性来看比保险公司提供的标准化保单要强，成本通常也更低，运用资产的效率更高。所以在国际上得到广泛的采用。

年金使用的两种形式

确定缴费型计划(DC)形式

所谓确定缴费型计划(Defined Contribution Plan，DC)是指建立个人账户的方式，由雇主和雇员定期按照一定比例缴纳保险费(其中雇员可以少缴或不缴)，雇员的退休金水平取决于资金积累规模及其投资收益。退休金可以由员工一次性支取，也可以分期支取，直至其个人账户余额为零。它的主要特点有：

1、设计简单，员工容易理解。企业和员工只需定期缴款到员工个人账户即可。

2、员工可以自主投资决策。在DC计划下，雇员承担其个人账户资金的投资风险，许多DC计划允许员工在不同的收益和风险的组合下选择个人账户资产的投资方向。

3、便携性强。DC计划雇员在任何时候对其个人缴款都有100%的归属权。

4、退休收入水平不确定。DC计划下员工的退休金总额就是其退休时个人账户上的积累额，员工个人账户的积累水平取决于缴款水平、积累年数、以及资产的投资回报率。

5、个人账户管理费用高。DC计划采用个人账户运作，账户管理费用较高。

6、DC计划不利于年老员工。由于年老员工的缴费期限比较短，能够累积的账户价值非常有限。

确定给付计划(DB)形式

确定给付计划(Defined Benefit plan，DB)是指企业根据员工的工资水平、工作年限、为企业贡献程度等因素来确定其养老金支付额，再利用精算方法估计现时需要的各年缴费，投资风险、死亡率风险、薪金增长风险等全部由企业承担。

DB计划的主要特点是：

1、退休收入水平事先确定。

2、按照集体账户运作，成本比较低。

3、设计灵活，可以很好的配合雇主的人力资源策略，例如照顾年龄较大的员工、灵活设定受益权进度表等。

4、需要定期做精算评估，由于经济环境在不断变化，雇主的现有缴费水平可能出现不足或过剩的情况，需要精算师定期做出评估，以判断缴费水平是否充足。

5、员工不容易理解，对于自己享受到的权益也缺乏直观的感觉；DC计划下，员工清楚的了解自己账户中的累积额就是退休时的养老金，而DB计划下员工几乎不能够理解计划的运作方式。

6、DB计划还可以更好的匹配雇主的人力资源策略：例如对那些为本企业工作了很长时间的员工给予特别优厚的退休金；或者为进入公司时年龄较大的员工提供给付水平快速积累的方案。年龄较大的员工通常具有更丰富的工作经验，DB计划更利于挽留他们。而DC计划则缺乏此类弹性。

DC计划和DB计划对比

我国的企业年金计划推出的比较晚，主要形式为某些企业通过自办的企业年金计划和保险公司的团体年金产品和个人年金产品，最近新出现的基金公司的信托方式的年金管理协议。从国际年金投资的发展势头来看，信托基金制的扩张性可谓势不可挡，特别是采取DC型信托制企业年金是年金发展的大趋势。马钢与南方基金管理公司日前签订了企业年金的委托投资管理合同则是我国第一份规范的信托基金型企业年金合同，相信随着我国年金体制的发展，此类形式的年金计划将会越来越多。

http://finance.sina.com.cn 2006年08月09日 14:01 卓越理财 文/ 王峰

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