银监会关注QDII销售难 欲拓宽投资范围

银行首期QDII产品销售情况并不理想已成事实，对此，银监会金融创新协作办日前召集已获得QDII资格的13家银行在京召开了座谈会，对首期QDII产品的销售情况进行了总结，并讨论了下一步QDII业务计划。

此前国家外汇管理局联合纽约银行主办的"QDII-跨境证券服务研讨会"，曾邀请一批国内银行、保险公司、基金公司、信托公司、证券公司参加。监管部门频频召开QDII相关会议，有意给各金融机构提供交流QDII业务经验的机会，目前QDII产品销售困难是主要缘由。

收益率缺乏吸引力

一参加银监会上述会议的与会人士告诉记者，会上各银行普遍反映首期QDII产品销售困难。在目前人民币升值预期强烈之下，投资者普遍担心人民币升值可能带来的损失，是QDII产品销售难的原因之一。

也有业内人士指出，目前的银行QDII产品的设计趋同，收益率缺乏吸引力是另一重要原因。随着央行两次加息，人民币理财产品的收益率水涨船高，银行推出的一些固定收益理财产品的收益率水平也已达到5%以上，目前的QDII产品预期收益率大多在3%-7%之间，再扣除未来人民币升值带来的损失，收益率就更少了。

与会人士认为，收益率决定资产配置，如果要求提高QDII产品的收益率，那么就要求配备风险偏高的资产组合，如股票资产。而目前的QDII产品基本上是保本的，若投资境外股票本金难以保障，风险相对较高。这对于处于市场培育期的QDII产品显然是不合适的。这也是银行首期推出的产品均比较稳健、投资风格比较保守的原因。

投资范围将进一步拓宽

对于QDII产品，银行和监管部门达成的共识是，QDII产品是对银行资产管理能力、风险控制能力的一次考验，银行应稳妥推进，初期银行代客境外投资应以稳健风格为主。经过一段市场培育期后，再推出收益率方面更有竞争力同时风险更高的产品。

QDII产品的一个软肋就是收益率不高。已推出的银行QDII产品普遍投资于境外固定收益类债券、票据等，风险相对较低，收益率相应也偏低。因此银行普遍关心QDII产品的投资渠道未来是否会进一步拓宽，固定收益类产品的范围如何界定。

据悉，银监会正在研究进一步拓宽QDII产品投资范围的风险问题。一股份制银行的相关人士告诉记者，一般情况下固定收益类产品指的就是债券，而国外债券市场债券形式太多，如跟股票表现挂钩的混合债券、房屋债券、物业抵押债券、资产证券化产品等。因此如何界定固定收益类产品的范围也是一个难题。

据称，银监会已要求各银行推QDII产品时，必须规范信息披露、风险控制流程。

QDII全球配置资产 分散风险

从7月底开始，工商银行、中国银行等首批获得QDII业务资格的商业银行相继推出了其首期QDII产品，第二批获得该业务资格的招商银行的QDII产品也从本周开始正式发售。人民币升值预期强烈的大环境下，首期QDII产品销售情况并不理想，但这并未影响银行积极申请QDII业务资格的热情。

据业内人士解释，长远来看，通过QDII产品分享全球经济增长才是QDII的真谛所在，未来QDII产品将成为国内居民进行全球资产配置的重要工具。

由于同一地区的经济环境及投资同质性较高，承受的投资风险也相近，包括宏观经济周期风险、股市债市风险及汇率风险等，这就需要分散区域的资产配置，投资于境外各地区的QDII产品则提供了这样的机会。

中行有关人士也认为，虽然目前QDII产品发展的外围环境不是非常理想，但市场潜力巨大。(唐曜华)

2006年10月13日 08:32:05 中财网 证券时报

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