澳大利亚超级年金养老理财两不误

2007年4月，澳大利亚审慎监管局（Australian Prudential Regulation Authority，简称APRA）公布了该国最新一期企业年金——超级年金（superannuation）的规模统计结果。数据显示，截至2006年底，澳大利亚的超级年金资产规模已经接近万亿大关，达到9120亿澳元，较2005年增长19.5％。年金所包含的各种信托形式的基金，均得到了不同规模的发展，其中产业基金、小规模和零售基金的增幅都超过了20％。是什么促使“超级年金”资产规模在本世纪快速发展和近两年“井喷”呢？APRA针对造成这一现象的直接原因，给出的答案是：2002年以来良好的投资回报和大量新入资金的共同作用。

澳大利亚养老金制度改革以前，其养老体系主要有两个组成部分：一个是由政府支付的福利养老金，用于公民的基本生活保障；另外一种则是个人自愿缴纳的养老金，例如长期雇员离职金，是企业提供给长期供职的员工的一种津贴形式。

但是，随着全球老龄化程度的不断加剧，澳大利亚政府被迫求助于其他的养老金资金来源途径来缓解财政压力。因此，自1992年开始，政府采用了强制企业年金制度，法律规定雇主为其雇员养老账户缴纳年金费用。到了1994年，政府颁布了《超级年金行业监管法》（《Superannuation Industry （Supervision） Regulations 1994》），对年金行业实行全面监管。澳大利亚的企业年金属于信托基金型管理方式，通过产业基金、公募基金、企业基金、小规模基金和零售基金五种信托形式对资产进行经营管理。年金由雇主和雇员同时缴纳或雇主单方面缴纳。当雇员在退休后或达到法定年龄（通常是55岁）可以选择一次性支付或定期支付，也可以选择二者兼而有之的给付。

超级年金计划在实施过程中不断累计经验的同时，澳大利亚政府也在不断修改超级年金相关的法案来达到促进其发展的目的。政府在最近一次于2006年修改，并在2007年开始全面施行的新法案当中，就对很多内容加以修订，很多分析机构都将这次修改称为具有革命意义的变革。这次变革的内容可以归纳为五个主要的方面：

第一，也是最为重要的一条是，凡工作到60岁之后才领取退休金的员工可以享受年金计划收益免税的优惠，其他递延的应税收入所对应的税率也显著下调（平均来看，相当于75000澳元的年平均工资对应的35％的税率调整到30％）。众所周知，年金计划最大的优势在于其税收上的优惠，即通过将工资等应税所得的应交税金，递延到支付期缴税的形式，使得这部分税费可以在计划缴费期实现滚动投资，为计划持有人创造财富收益。而这部分由递延税款所创造的收益也是被课税的。现在对于60岁以上退休人员实施税收上的优惠，将这部分由计划本身创造的收益的税负予以免除，将大大提高计划持有人的到期退休收入。与此同时，还能通过设定年龄限制，达到鼓励雇员推迟退休年龄，以减弱因员工提前退休所带来的养老压力的目的。此项举措另外一个彰显智慧之处在于，可以通过个人税收政策刺激民众的养老储蓄欲望，从而压缩当期消费规模，达到进行宏观调控的目的。

第二，新政策使年金计划在不同基金之间进行转换变得更加方便和容易。这也使得计划的成员能够对其账户的基金投资渠道做出更加自主的选择和决断。

第三，养老金的最高支付限额制度被废止。此前的合理收益限制制度（Reasonable benefit limits，简称为RBLs）对按年给付和一次性给付养老金的额度设置了上限，新规定确保了60岁以上人群能够从年金账户中免税取款。此举旨在通过放宽条款的限定来增加年金计划的灵活度，从而吸引更为广泛的人群参与。

第四，雇主在认可机构的全部配比缴费都可税前列支，被缴费对象的年龄上限可达75岁。这一举措相较于早前的根据年龄来确定限额的规定相比，可以有效地促使雇主积极为雇员配比缴费。税收政策上的优惠还可以鼓励雇主提供更加充足的参考信息，以供员工投资决策使用，从而最优化雇员的利益。

第五，在提供税收政策上优惠的同时，加重了对于超限定额度缴费的惩罚力度，从而保证了计划的公平性和中低收入人群的利益能够得到有效保障。

综合考虑上述的新政策不难看出，澳大利亚政府希望通过一系列的政策调整来带动整个超级年金市场的快速发展，从而使得由政府、企业和雇员共同组成的“三支柱”养老保险体系更加稳固，市场的反应也印证了这次调整带来的积极影响。根据2006财年的数据显示，当年对全部基金管理机构缴费总额达771亿澳元，其中雇主缴费额达463亿澳元。管理着超过4名年金计划参与成员的中等以上规模基金管理机构，新增净缴费额125亿澳元，增幅达到了上年同期283亿澳元的44.2％。强劲的市场势头表明了民众对超级年金计划充满了信心；与此同时，良好的资产收益率也更加坚定了这一信念。

据统计表明，2006财年拥有4名计划成员以上的基金管理机构的平均超级年金资产收益率（ROA）达到了12％。基金运作的收益能够得到保障，民众对年金计划更有信心，愿意更多地缴纳，乃至超级年金计划不再仅仅是作为一个养老保障计划，而且还兼具投资理财的功能。基金资产规模的不断扩大又能做到合理的多元投资，在保证收益的同时也确保了资金的安全。促进超级年金计划发展的各个有利因素交织在一起，相互作用，使得年金市场实现了良性循环。这一系列的因素催生了基金资产规模的扩充，同时给出了造成“井喷”现象的直接原因背后，更深层次的解答。可以预见，未来企业年金必将会在澳大利亚养老保险“三支柱”体系中发挥越来越重要的作用。

2007年07月16日 中国保险报（南开大学国际保险研究所博士 朱威至）

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