应力保企业年金保值增值

企业年金制度是社会保障制度的重要内容，随着《企业年金基金管理试行办法》的颁布，社会上运作已数年的企业年金的前身——个人储蓄性养老保险、企业补充养老保险终于迎来了一定之规，终于可以明正言顺地走上规范管理之路了。笔者在一家部属企业工作，从事企业年金管理十余年，深深感到企业年金管理之最难点在于保值增值。

制度建设滞后拖累保值增值

从1991年《国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定》（国发[1991]33号）提出“国家提倡、鼓励企业实行补充养老保险。”至《企业年金试行办法》的颁布，已逾10个年头。这期间，国务院曾多次行文就企业补充养老保险的管理主体、决策程序、资金来源、计发办法等作出了规定。部分省市也相继制定了企业补充养老保险政策，并进行了积极有益的探索。纵观一系列补充养老保险的文件，尽管多次提到“保值增值”，但究竟如何保值增值，采用什么样的管理手段确保专款专用、保值增值却非常含糊，或者说实践中允许用于保值增值的路非常窄，主要是存银行或购买国债。本来在上世纪90年代末本世纪初存银行或购买国债的利率比之现在都不低，但在当时通货膨胀的情况下，这两项的优势并不明显，加之企业流动资金紧张，大量的补充养老保险基金就名正言顺地成了生产备用基金。笔者所在企业于1995年推出了企业补充养老保险，历经十余年其基金已达数亿元，本来这笔数额庞大的基金用于投资，操作得当，将会产生不菲的收益，确保保值增值。然而，十多年过去了，基金不仅没有增值，甚至连保值也做不到。

《企业年金基金管理试行办法》似乎开拓了企业年金保值增值之路，然而在目前的管理环境下，笔者以为仍难以奏效。首先，实行企业补充养老保险制度的大多为国有大、中型企业，在目前的管理制度下，要使这部分基金转制并非易事。《办法》颁布已经三年，从几大行业的逾百亿基金进入企业年金制度管理的比例极小便可见一斑。其次，该办法并未能摆脱传统的基金管理模式，管理层次繁杂，管理负担重，责任不明确，亏损大家担，不能充分调动各个环节的积极性，也就必然扼杀管理者的积极性。

缺乏积极性影响保值增值

企业补充养老保险的直接管理者也就是企业的管理者。由于基金管理的配套政策不到位，企业的直接管理者挪用企业年金没有制约措施，保值增值没有激励措施，从而使企业年金保值增值步履艰难。

企业年金作为养老保障体系的重要组成部分和重要支柱，对实现社会保障功能有着非常重要的和不可替代的作用。企业年金的积累，仅凭职工及单位的按月缴纳是远远不够的，更何况在通货膨胀的社会环境下，它还会逐步贬值。因此，如何使企业年金保值增值，应该是企业年金管理者的一项重要的研究课题。然而，从笔者所在的企业来看，企业年金的管理者对其并不热心。原因主要有以下几方面：

1.年金管理好坏，与企业管理者业绩不挂钩。据笔者所知，到目前为止，尚没有企业对最高管理层的考核与企业年金管理的好坏、是否保值增值直接挂钩。相反，生产与安全的好坏，却直接影响管理者的个人利益（经济收入及职务升迁）。

2.制度僵化，管理环境死板，扼杀管理者积极性。我们曾用1000万元基金投到保险公司，当时的保底年利率8.88%，当银行年利率降至2.25%时，投保仅三年余的1000万元基金已增值30%，此时上级部门来审计，因违规不仅被勒令退保，管理者还因此受到批评。

3.直接管理者得过且过。基金的投资运营应该是保值增值的主要渠道。既然是投资，就会有风险，这是常识。但是在中国的资本市场上，却曾有风险为零，收益却很高的投资：证券市场上大资金申购新股。上世纪90年代末，中国股票市场牛气冲天，大资金申购新股年收益率高达30%以上，有职工建议拨出基金参与申购新股，甚至捧出经专题研究的可行性报告，愿立下军令状。管理者觉得尽管资金没有风险，但做法有风险，犯不着。2006年，中国股票市场再度崛起，上证指数一年上涨近两倍，大资金申购新股盛况再现。然笔者所在企业数亿年金基金依然躺在银行睡觉，没有一分钱进入资本市场。

综上所述，不难看出，在这样的政策环境、管理环境、市场环境下，企业年金要想达到保值增值绝非易事。当前首先要做的是加强企业年金的宣传和企业年金制度的推行，要使基金真正脱离母体，由专业机构给予专业管理。企业作为企业年金的出资方，自然对企业年金基金情有独钟，让他们主动放弃对企业年金基金的管理权还有很多工作要做。只有真正让企业年金基金脱离母体，才能走上规范管理之路，为基金的保值增值打下基础。其次，要建立完善的绩效考核机制，杜绝内幕交易、违规违法事件的发生。企业年金交由专业机构管理后，其管理者的收入要和企业年金管理效益直接挂钩。要建立科学的监督与评价体系，通过基金的市场化运作使其不断增值。对于不顾绩效、徇私舞弊的行为要从严惩处，绝不手软。再次，企业年金保值增值是一项系统工程，在当前形势下，要求政策环境宽松，全面配套，在税收方面给予优惠。如能采取国际通用的EET税收优惠（即对供款和投资收益免税，在领取养老金时征收收入税）模式，则有利于企业年金的保值增值。

2007-12-6 7:27:49 来源：中国劳动保障报

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