博时基金：提供专业服务 推动年金事业发展

 
告别了10多年来下跌幅度最大的一个月后，12月以来的股市明显转暖。市场震荡正是考验基金运作能力的时候，作为国内管理资产规模最大的基金管理公司之一，也作为年金市场上活跃的投资管理人,博时基金是如何运作的？近日，博时基金公司副总裁李全接受本报记者专访——

秉承安全至上 严格风险控制

作为养老保险重要支柱的企业年金，事关企业员工退休后的生活质量，因此这部分资金在实际运作过程中的投资理念和一般的共同基金有较鲜明的区别。安全性、收益性和稳定性是企业年金基金投资的基本原则，其中安全性是最重要的。2004年《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》的发布，为养老金入市铺就绿色通道。2007年，证券市场让很多人的腰包鼓起来同时，也频繁震荡。例如，与2006年几乎单边上涨不同的是，2007年沪深股市在上涨过程中频繁出现剧烈震荡，“2·27”、“4·19”、“5·15”、“5·30”、“9·11”等单日大跌的阴影，成为投资者心中痛苦而又难忘的回忆。在这种市场环境下，企业年金的安全性，对投资管理公司的风险管理提出很高的要求。

李全说，博时在养老金投资管理上一贯坚持长期价值投资理念，强化安全至上，追求适度收益。在构建投资组合之前，会全面考察和评估上市公司的财务状况，一旦确定投资就坚持长期持有。博时坚持价值投资的风格特点，从管理的股票资产周转率低于行业平均水平和一般持有股票期限都超过一年以上中可见一斑。在今年下半年股市震荡的市场下，博时这种投资理念的风控效果也得到了很好体现。

针对企业年金特定资金性质所具有的特殊风险要求，博时开发了专门的风险管理系统模块，建立了包括法规比例限制、合同比例限制、公司投资管理制度比例限制，以及组合数量化风险控制等多层次风险监测和预警指标体系，克服人工操作失误可能带来的风险。

记者很关注博时推崇的安全至上、适度收益的策略，会不会让他们失掉一些投资者呢？

李全的回答是否定的。首先，这是博时的一种风险管理文化和对风险的态度，博时做投资的原则之一就是控制风险。博时相信投资者是聪明的、理性的，他们不会拿自己的养老钱冒过大的风险；其次，博时会耐心地和客户进行一对一交流，传达博时价值投资、安全至上、适度收益的投资理念。最后，最有说服力的还是让数据说话。博时成立近十年来，在投资管理业绩上，截至2007年11月底，旗下股票基金的年复合增长率达27.83％，较同期市场复合指数超额收益13.15％，养老金股票组合委托资产增值逾5倍，年均收益率100％以上，养老金债券组合累计收益率超过50％，年均收益率逾10％，今年以来旗下部分基金/组合的投资业绩更是持续位居业内前茅（数据来源：博时基金）。在管理资产规模上，各类资产净值规模超过2500亿元人民币，是国内管理共同基金资产规模和养老基金资产规模最大的投资管理人之一，截至2007年11月底，共同基金分红累计金额达273亿元人民币，位居业内第一。

国民投资教育在博时是系统工程。面对普通的基金投资者，他们开设了“博时基金大学”，几年来举办了160多场跟个人投资者面对面的演讲、讲座、培训。针对机构投资者，他们请国外著名的金融教授到中国来做专题讲座。针对企业年金投资者，他们也邀请国内外专家开设企业年金的培训课程。此外，博时基金公司还为企业及员工提供面对面个性服务。针对现阶段企业年金客户的实际情况，博时配备了专职的养老金部、企业年金顾问团、独立账户管理团队和若干专职岗位，向各类企业提供全方位个性咨询服务。

“在这种投资者教育下，很多机构和个人认同博时的投资理念，在前期取得了比较好的风险调整后投资收益的情况下，许多企业决定继续向博时追加年金委托资金。”养老金部总经理耿红自豪地说。

服务团队稳定 专业精度提高

随着基金行业的逐步成熟壮大，新的基金公司成立，新的基金发行，基金公司的人才流动日益频繁，基金经理跳槽不断、公司高管也有所流动。今年有媒体公布的《关于基金管理公司专业人员流动情况的调查报告》，统计了高管人员、基金经理、研究员、销售人员等四类专业人员的流动情况，结论是“基金行业专业人员流动普遍，基金经理流动率最高”。《流动报告》从2006年1月开始统计，52家基金公司中共有643名专业人员离职，占在职人员总数的26.1%。其中，自2006年1月以来，共有98名基金经理离职，占基金经理总人数比率为30.15%；共有39名高管离职，占比为15.12%。可以看出，基金经理流动率最高，高管流动率最低。《流动报告》还按公司管理规模不同，将基金公司按照基金规模分为前十名、后十名和规模居中。数据表明，管理规模较大的基金公司，人员较为稳定，尤其是高管人员。

基金经理的离职对基金公司影响较大，影响主要来源于投资人赎回压力和投资风格变化。2007年不少管理公司经受了基金经理离职的创痛，但作为国内首批成立的五家基金管理公司，博时公司的服务团队近一年来表现出少有的稳定性，非常难得。李全说：“博时的养老金管理团队配备了优秀的基金经理，他们能够坚持独有的价值投资理念，不断探索成熟市场价值投资方法在中国市场的应用。团队的理念、方法、工具、行为和结果，表现出较高的逻辑一致性，这在中国市场中难能可贵；团队成员在博时任职年限达4年左右，表现出较强的人员稳定性，这在中国基金业内也是难能可贵。”

员工较高的忠诚度，源于公司为人才提供了一种高度支持和关怀的环境。博时基金特别强调，通过培训、信息技术系统的支持和充分的授权，支持和帮助员工在专业领域里追求卓越。据了解，博时基金已经连续五年邀请纽约大学教授来公司传授投资管理课程，选派优秀员工到华尔街的资产管理公司实习，学习国外优秀的投资管理方法和经验。同时，在投资专业领域，公司充分尊重员工的意见，通过扁平化的组织设计对员工进行了授权，让员工权责一致，员工的专业判断力得到尊重。今年，博时基金在2007年“卓越雇主”员工调查中当选年度卓越雇主，这是博时基金继2005年获得该项殊荣后，再度荣获这一称号。

公司为员工创造的成长平台，又促成了团队在投资服务上对专业化的不懈追求。为了准确掌握上市公司的情况，更安全地保证基金收益，博时主题行业基金经理，也是全国社保基金投资经理的邓晓峰养成了亲自到企业调研的习惯。在接受媒体采访时他说：“我们一直是以一个怀疑态度去看上市公司，不能是说他说什么你就信什么，我们首先是假设上市公司不可信的，比如说我们现在看很多企业，如果它的劳动力密集，我们去现场看一下他的工作环境，还问一下他的工资情况，然后去看一下现场的管理，比如有时候也去厕所，或者随便看一看，清洁程度等情况怎么样，这些信息会使我们对企业的了解更丰满。”

博时服务团队认真、负责的职业精神可见一斑。

致力前瞻性研究 推动年金事业发展

博时年金业务战略发展思想是研究先行、市场培育、管理规范、投资稳健，“专业服务”是博时年金业务发展的精髓，“社会责任感”是博时推动年金事业发展的动因。他们较早意识到中国养老保险制度将发生深刻变化，自2000年起就从战略发展高度思考养老金制度创新和投资管理，先后参与完成各类研究报告累计约160万字、170余份，对养老金管理规范有了较深理解与认识。

博时是首家与劳动保障部合作的中国境内金融机构，两大重要课题报告《中国养老保险基金测算与管理》《中国企业年金制度与管理规范》在国内外引起较大反响，成为政府制定相关政策的参考。“中国企业年金监管的若干问题”等报告收录进“社会保障基金运营与监督丛书”。此外，博时还与财政部、证监会、上交所等合作研究社保制度、政策与实践课题。目前博时仍在继续参与相关配套政策研究。

博时积极协助举办和参加过数十场次各种有关社保基金管理的研讨会、座谈会，围绕中国的社保基金尤其是企业年金问题，展开了广泛的研究、讨论和交流。影响比较大的是博时作为向大会提供支持的惟一一家中国境内机构，全程参加了中国第一次承办的2004年第28届国际社会保障协会全球大会(即ISSA全球大会)。近一两年还与部分地方劳动保障部门共同举办多场次企业年金座谈会或培训会，系统地介绍了企业年金法律法规及操作流程，同时配合部分地方劳动保障部门开展了企业年金市场调研。

自2002年开始，博时与《中国劳动保障报》社合作开辟《博时论坛》栏目，展开了面向社会大众的养老金投资知识普及教育服务。博时利用自身专业特长撰写发表了140多篇专栏文章，研究领域涉及国内外社保基金的制度与运营、立法与监管、税收政策、年金计划类型与方案设计、投资理念与资产配置、投资管理与风险控制等若干方面。他们也应部分地方劳动保障部门、企业人力资源管理部门领导和业务人员需要，将《博时论坛》文章定期汇集成册，免费赠送，推动了年金事业的发展。

2007-12-27 7:27:48 版面： 二版 中国劳动保障报 记者 张春红 周晖

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