基金公司300亿管理费入囊 2008年谋定多元化

2007年，在经历了A股牛市和基金行业的快速扩张后，基金公司的年度收入成为焦点。

有分析人士估算，58家基金公司2007年的管理费总收入约316亿元，其中资产规模前十的基金公司占这一总收入的近一半。

而部分基金公司投资管理企业年金及社保基金收入、提供投资咨询服务收入、自营收入等也贡献渐增。

虽然不少基金业内人士表示“08年不会像07年那么好过”，但多家基金公司表示，在做好公募基金业务的基础上，也在积极进行多元化业务布局。

管理费收入约316亿元

据民族证券分析师刘佳章的估算，58家基金公司2007年管理费总收入约316亿元，排名前十的基金公司收入总额占这一总收入的49%，其中华夏基金、博时基金、南方基金管理费收入按估算均可达20亿元。而排名后十的基金公司收入总额仅占总收入的1.6%。

其中，QDII的管理费率高出其他类型基金近20%。据2007年末已发行的四只QDII的资产净值规模，分别按各公司1.8%或1.85%的管理费率计算，四只QDII的管理费收入为4.94亿元，但成本负担重等因素，使得未来QDII能否成为基金公司财务收入和利润增长点还尚存悬念。

此外，工银瑞信、华夏等多家基金公司表示，受益于资本市场发展，去年固有资金投资旗下基金也取得了较好收益。

机构业务崭露头角

企业年金管理资格是基金公司间激烈竞争的“奶酪”。目前业内有12家基金公司有此资格。这项业务的管理费多采用收取较低的固定管理费加业绩提成的模式，按相关规定，最高不超过管理该项财产净值的1.2%。

该业务在拓展初期往往收费低而成本高，但2007年这一情况有所好转。南方基金公司养老金业务部总监郑文祥表示，2007年基金公司管理企业年金的收益按上述模式计算“达到1.2%不成问题”。

较早开展这一业务的几家基金公司中，按目前中标情况计算，南方基金管理企业年金数量达70-80家，总规模超过80亿；华夏基金管理企业年金数量有40余家，规模约60亿；易方达基金管理企业年金的数量也有40余家。以60亿到80亿的规模和1.2%的管理费计算，基金公司可以获得的收入最高可达7200-9600万元。

按今年1月21日的公开数据，2007年企业年金基金新增规模预计达400亿元，总规模将达1300亿元，基金公司可收取的总管理费最高可达15.6亿元。

但华夏基金相关负责人表示，“虽然2007年机构业务比2006年有很大发展，但该项收入相比公募基金管理费是微不足道的。”

郑文祥指出，企业年金是持续的、可累计的稳定资金源，尤其在弱市中，一单几个亿的资金就会是不小的数字。他认为未来5-10年内，企业年金规模将占到基金公司总规模的30%左右。

而按相关规定，基金公司不能公开社保基金的投资收益情况，一家基金公司社保投资管理部总监表示，2007年社保基金是为基金公司盈利的。

“由于社保基金不需渠道费、营销费等，维护成本较低，利润较好，在熊市中对基金公司的贡献更多一些。尤其对一些公募基金规模居中或偏小的公司而言，社保基金的收入贡献会较大。”上述人士表示。

投资咨询业务成灰色地带

2006年2月底，证监会基金监管部下发通知，允许基金公司不报经证监会审批直接向特定对象提供投资咨询服务。2007年，陆续有10余家基金公司与银行展开合作，担任银行理财产品的投资顾问。

但业内人士透露，这种服务已被称为专户理财业务试点获批前的“准专户”业务，其与投资管理并没有清晰区分，这一业务收入成为基金公司2007年收入的灰色地带。

“银行的集合理财产品多样，和基金公司协商的费率也多样，不同公司的收入差别较大。”一位业内人士表示。目前，基金公司多以协商形式收取该费用，可以制定固定基准或浮动的业绩基准，也有基金公司会按照其管理资金规模收取一定比例的管理费，与公募基金的管理费性质相近。

据业内人士调研，有基金公司以投资咨询服务名义管理的资金规模最多已有上百亿，算上业绩提成和管理费，这也将是一笔不小的收入。

在拿到专户理财资格后，基金公司与银行的合作将名正言顺。华夏基金相关人士认为，将来专户理财业务很可能部分取代投资咨询服务业务。

2008年多元化布局

出于对2008年A股市场的谨慎，多位基金业内人士表示“不会像07年那么好过”，但多家基金公司也在积极应对，进行多元化业务布局。

工银瑞信相关负责人表示，出于满足不同类型客户理财需求及公司自身发展的需要，企业年金、专户理财和投资咨询服务都将是公司大力发展的业务。

据了解，很多公司已成立了专门的专户理财业务部，进行了充分准备。

据相关法规规定，专户理财业务“业绩报酬的提取比例不得高于所管理资产在该期间净收益的20%。固定管理费用和业绩报酬可以并行收取。”

南方基金专户理财业务负责人李海鹏指出，专户理财业务会是基金公司重要的利润增长点，但主要取决于其发展的速度、规模以及协议的费率结构。

“其实管理费还是基金公司收入的大头，我们的主业是做好投研，配合市场销售，把业绩做好，份额做大。”一家小型基金公司人士表示。

2008-02-02 09:42   赵娟   经济观察报

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