2012年6月中国全国社保基金

一、 全国社保基金政策与动态

社保基金理事会讨论多渠道充实基金

全国社保基金理事会党组理论学习中心组全体成员围绕多渠道充实全国社会保障基金的主题，进行了集中研讨。党组书记、理事长戴相龙为全国社保基金理事会全体职工做了《多渠道充实全国社会保障基金》的辅导报告。

不久前召开的养老金投资国际研讨会上，戴相龙还建议从我国国情出发，进一步加大划拨国有资产充实全国社保基金的力度：一是完善上市国有股划拨制度，二是落实国有资本经营收益充实全国社保基金政策，三是研究将一部分国家控股比例过高的上市中央企业股权划拨给全国社保基金。

社保基金将加大实业投资四年最多可投2500亿

全国社会保障基金理事会15日在中国证券报独家披露的2011年年报显示，社保基金会管理的基金资产总额8688.20亿元，其中社保基金会直接投资资产5041.12亿元，占比58.02%;委托投资资产3647.08亿元，占比41.98%。

此前公布的数据显示，在社保基金2011年的各大类资产实际比例中，固定收益占50.66%，股票资产占32.39%，实业投资占16.31%，现金及等价物占0.64%。今后一段时间，将努力加大实业投资力度，积极支持实体经济发展。据测算，预计从2012到2015年，全国社保基金用于实业投资的最大规模可达2500亿元，发展潜力巨大。

二、 全国社保基金投资

社保基金走过9年投资路年均收益8.4%

6月15日，全国社会保障基金理事会公布2011年全国社会保障基金年度报告。报告显示，报告期基金权益投资收益额73.37亿元，其中，已实现收益额430.95亿元(已实现收益率5.58%)，交易类资产公允价值变动额-357.58亿元，投资收益率0.84%。社保基金成立9年来累计投资收益额2845.93亿元，年均投资收益率8.40%。

社保基金再添筹码8个月来首开16个A股新账户

中国证券登记结算公司18日公布的最新数据显示，社保基金在今年5月开始再次启动入市步伐，单月新开16个A股账户。记者同时注意到，在社保基金启动的同时，QFII也在今年5月份大量开户，当月新开13个A股账户的规模，创下2009年3月以来的新高。

这是近8个月来社保基金首次在A股新开账户。上一次社保基金新开A股账户是在2011年9月。而在5月新开16个A股账户的同时，并未销去账户，至2012年5月末，社保基金共开设了196个A股账户。

社保基金今年对PE承诺投资将达300亿

全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示，到今年年底，预计社保基金对PE承诺投资将会达到300亿元，明年年底将达500亿元。戴相龙是在第六届中国企业国际融资洽谈会上作出上述表示的。

合肥百货"限售股"今上市社保组合浮亏6000万元

商业零售行业的绩优公司合肥百货， 6月26日将迎来4020万股限售股上市的冲击。在公司4020万股限售股中，社保基金两只组合分别持有780万股和500万股，分列本次限售股解禁上市流通量的第一和第三位。

不过，时间仅过去一年，社保基金组合持有的1280万股已是亏损累累。按收盘价计算，其账面浮亏高达5990.4万元，亏损幅度为26.67%。

社保一季度大规模调仓重点增持地产股

据Wind数据统计，在所有已披露一季报的上市公司中，社保基金共出现在304家上市公司前十大流通股股东行列，持股数量合计44.97亿股，而去年第四季度末的数据为39.42亿股，同比增加14%。以持股市值计算，截至今年第一季度末，社保基金持仓市值合计约为499.6亿元，与去年第四季度末的435.2亿元相比，增加幅度为14.8%。社保基金总体呈现明显加仓态势。

在行业方面，第一季度，消费类个股、交通运输业等防御性板块受到社保基金的偏爱，而创业板和传播文化行业则被社保基金减持，医药、制造业等则进行了积极调仓。

第一季度社保基金进行了大规模调仓。在第一季度，社保基金共对143只股票进行了增持，有88只股票的持仓数量未发生变化，减持个股的数量为73只，退出前十大流通股名单的个股数量为71只。

社保基金去年赚钱逾八成靠银行分红

2011年，全国社保基金投资收益总额73.37亿元，而单靠投资工商银行的分红所得就达27.7亿元。加上持股比例较高的中国银行、交通银行和农业银行，社保基金从这4家大行赚得的股利占其投资收益总额的比例高达84%。再算上购买“原始股”的低成本对交易类资产公允价值变动收益的贡献，银行股的确成为社保基金这几年来收益最佳的一笔好买卖，并且是其赚钱的主要利器。

社保基金一季度积极调仓偏爱消费股减持创业板

Wind数据统计显示，截至今年一季度末，社保基金持仓市值合计约为499.6亿元，与去年四季度末的435.2亿元相比，增加幅度为14.8%。社保基金总体呈现明显加仓态势。

消费类个股同样被社保基金热捧。在一季度社保基金增持的个股中，有美的电器、伊利股份、五粮液、武汉中商、光明乳业和承德露露等多只个股。其中，承德露露从一季度末的14.07元涨至6月14日的17.84元，涨幅达到26.8%，社保基金109组合从去年四季度首次出现在前十大流通股名单中后，今年一季度又继续加仓，到一季度末累计持有该股824万股，如果持有至今，社保基金在该股上的浮盈应在3000万元以上。

三、 全国社保基金研究

社保基金新开户为减持?瞎猜!

今年以来，证监会主席郭树清新政一直在倡导长线资金入市，社保基金新开账户容易被理解为入市作准备。而悲观地将社保新开户解读为意在减持，在目前沪综指2200点低位可能性似应不大。

英大证券研究所所长李大霄表示，现在并不是社保等机构减持的好时机。社保基金作为A股市场抄底逃顶高手，市场在猜测社保基金可能减持的同时，也不排除社保逢低建仓的可能性。如果沪综指在6000点高位，社保基金新开账户可能是为了减持;现在沪综指2200点附近，社保开户减持的可能性比较小。

华银精治总经理丁洋表示，社保基金等长线资金入市是趋势，社保新开A股账户入市概率大于减持概率。A股今年进入解禁市值高峰期，社保基金持股前10大股票中，有4只股票为国有股“转持”股份，就此推断本次社保新开的16个账户，可能是社保准备将减持股份委托基金公司管理，进而为减持套现做铺垫似待商榷。因为减持后的这部分资金，原则上不会离开二级市场，而是重新回流二级市场。在当前沪综指2200点一线，社保等长线资金不应错过逢低入市时机。

深圳智多盈赖戌播表示，社保基金新开16个A股账户，可能与社保投资上限放宽有关，和是否入市或减持没有必然联系。社保基金账号一直在买进卖出股票，阶段性或局部减持股票或调仓换股，是一种正常的市场交易行为。即便社保减持了某些股票，减持后的资金也会留在市场。当前A股市场估值处于低位，社保基金暂时也没有资金需求，社保目前不存在大举减持的动机。

“我认为社保基金投资举动的政策意味越来越弱，但其资产配置的倾向会显示社保对于不同资产风险、收益的认识。”某长期跟踪社保资产组合变化的分析师认为，目前市场对于社保动向的过度解读，很容易对中小投资者形成误导。

回顾历史，社保基金开户与股市行情并没有显著相关性。社保基金历史上大规模开户的情况有三次：2009年1月、2011年3月和9月份。其中，2009年初，A股刚刚经历了惨烈的下跌，在国家“四万亿投资”的政策刺激下，股市走出了一波超跌反弹的大行情。但在2011年的两次增加开户，并没有伴随相应的股市上涨，相反截至目前A股市场仍处在阴跌之中。投资者记住了2009年，于是具有“国家队”之称的社保基金的举动成为了政策信号，不过据了解，目前社保基金入市仍然是按部就班。

史蒂芬·波特：养老金投资长期看好新兴市场

年初以来，养老金入市话题一直保持较高热度。事实上就全球而言，养老金投资资本市场，实现保值增值已经是较为普遍的做法。对此有多年行业经验的北美信托银行环球投资部门总裁史蒂芬·波特(Steve Potter)表示，认清养老金投资的本质，并且确保其投资项目和风险都符合目标非常重要。过去十年养老金投资一直朝着多元化、全球化的方向转变，金融危机的爆发加速了这一进程。

史蒂夫·波特：2008年经济衰退带来的严重后果之一就是全球养老金普遍出现大规模的亏损。在我们追踪的5.2万亿美元规模的养老金中，几乎全部出现了资产组合缩水的情况。因此在危机后，整个行业的风险意识更强。对于大多数养老金来说，传统的投资策略已经不再适用于未来的市场情况，行业需要更多前瞻性的策略，需要建立风险规避模型。

史蒂夫·波特：如果仍然沿用原有的投资策略，回报率就会更低。

需要强调的一点是，每个养老金都有自己的特性，它们有各自的目标和责任，需要按照各自的方式进行管理。养老金投资不但需要考量宏观经济情况，要根据市场上下波动做出短期决策，还要考虑是否拥有充足的现金流满足当前周期内的支付需求。但不同养老金需要采取不同的策略，其策略也是动态变化的。

养老金必须要明确，其风险管理的方向是确保一定的回报率。现在回头看可以发现，很多西方的养老金没有达到上世纪八十或九十年代制定的目标。它们以公司利润最大化为目标，出现投资过剩的情况，而忽略了对基金受益人利益的保护。如果它们一直坚持以受惠人的利益为中心，表现可能会更好。如果养老金希望获得更好地回报，就要理解需要承担哪些风险，需要考虑如何平衡短期与长期的流动性。

史蒂夫·波特：这是一个逐年动态调整的过程。在上世纪90年代初，美国养老金投资组合中股票资产占比非常重，很多养老金的股票持仓比例都达到75%-80%。而通常来讲股票持仓占比应该在60%左右，其他40%为固定收益资产。

自90年代开始，养老金开始转向更多元化、更全球化的投资产品。目前起投资组合中股票占比平均在45%-50%，债券占比在25%左右，剩余部分是其他资产组合，比如新兴市场股票、对冲基金产品、私募股权、房地产等等。这些资产具备更好地流动性溢价，可以获得更高的回报。

眼下在经历危机后，很多美国养老金都在尽量将风险控制在最小程度。他们基本上采用债务导向性的投资策略，将部分资金用于固定收益产品相关投资，以满足未来的债务偿付需要，将其他一部分投入风险更高的投资组合中，以获取更高回报。

史蒂夫·波特：从长期来看，新兴市场房地产、债券、股票投资都能够带来潜在回报。过去几个月，我们对全球房地产领域进行了更多投资。但因为收益率和货币方面的问题，我们近期没有在新兴市场债券方面投入更多新的资金。

新兴市场股市投资方面，我认为投资者需要更强的辨别能力，因为新兴市场的各个股市运作情况不尽相同，估值方面存在一些问题。但我们对亚洲股市整体情况态度积极，特别是认为中国长期前景良好。因此我们也考虑将更多的投资投向中国。

【出处：中国养老金网】

“2012年6月中国全国社保基金”由中国社保网收集整理编辑。

本文地址：http://www.shebaodata.com/xinwen/81988.html

为了社保知识的普及、信息的传播，中国社保网欢迎您转载分享。但请注明文章出处并保留完整链接。否则我们将保留追究其版权责任的权利！