养老金为啥要投资：资金缺口不容忽视

       根据全国社会保障基金6月30日公布的年报，该基金受托投资运营的广东1000亿元基础养老金去年收益率为6.2%，跑赢同期2.6%的通货膨胀率。作为“首单”基础养老金投资运营，广东经验引发了社会的关切。

养老金为啥要投资

实际上，养老金的投资运营在国际上是大势所趋。中山大学社会政策与社会保障研究所所长岳经纶认为，一方面我国养老金标准在不断提高，结余数字不断刷新；另一方面养老金缺口问题也不可忽视，而且养老压力还会日渐加大，让结余的“养命钱”增值非常必要。

目前，我国基础养老金分散在各地方，累计结余2.8万亿元，由于资金仅限于存入财政专户或购买国债，扣除通货膨胀率，年均收益率为负数。广东千亿基础养老金委托投资运营实际就是推动养老金保值增值的一个尝试。

但是，这种委托投资的方式是否可以如法炮制，业内观点不尽相同。中央财经大学教授褚福灵认为，广东养老金委托运营可能只是个特例。养老金是用于当期支付的保障金，与全国社保基金战略储备资金性质不同，不是投资基金，更加需要高度的安全性。

一些专家提出，广东可以做这种委托投资尝试的一个重要原因是其基础养老金做到了全省统筹，但从全国看，地方基础养老金的管理有的只是统筹到市，甚至是县一级，资金池子非常小，也就很难实现投资运营。

养老金拿去炒股了吗

投资运营养老金就是拿去炒股了吗？全国社保基金理事会在受托投资运营广东千亿基础养老金之时就称，不要把“委托投资运营”误读为“入股市”。

根据全国社保基金理事会的介绍，针对这笔资金将采取更为审慎的投资方针，主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。

从全球养老金投资运营机构看，都是以组合的方式投资，往往涉及信托、证券、股权、衍生金融工具等领域，并会根据市场变化及时调整比例。

根据国际经验，资本市场和社会保障互惠互利、共同促进的效果往往非常显著。一些发达国家养老金中有相当比例投资股票，养老金在股市中发挥着中流砥柱的作用，成为股市的稳定器，推动资本市场的健康发展。

正如一些投资机构指出的，中国股市目前还没有达到国际上一个成熟市场的标准，投机氛围仍浓重，养老金进入股市的确需要审慎，但并不意味着不能进入股市，而是要在产品设计上更严密，将风险降至最低。

谁来保障养老金安全

安全无疑是养老金的“生命线”。广东社保基金管理局相关负责人说，广东与全国社保基金理事会约定，委托期内年收益率不低于4.2%，主要就是为了体现安全性。

事实上，养老金投资运营的法律框架已经构建。《全国社会保障基金条例》正式列入了全国人大的立法计划，如果通过立法，则意味着全国社保基金的运作有了制度与法律的保障，也意味着基金的运作将更加公开透明。

根据这份条例，全国社保基金的投资严格遵守比例限制，例如股票投资不高于40%，股权投资不高于10%，海外投资不高于20%等，这些硬规定都是着眼于基金安全。

“应发挥人大对社保基金预算的监督，应在资金管理和收益方面保持公开，并引入第三方的机构对委托的资金进行评估。”岳经纶认为。

一些专家也指出，我国目前的养老制度仍较为薄弱，养老金投资运营应该在大胆试点的基础上不断总结经验，发现新问题、及时纠正。

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