广东养老金收益率高 或促地方养老金加快入市

“利润超过90亿元”这是广东社保去年获得的收益，也成为支持地方社保入市的论据。

4月7日，全国社保基金理事会党委书记戴相龙在博鳌亚洲论坛上，首次披露了广东省委托全国社保基金理事会运营的地方养老金投资回报率：“去年(2012年)广东省等地区委托全国社保基金理事会运营的地方养老金投资回报都在9%以上，相对全国养老金投资收益更高。”

而广东委托给全国社保基金理事会的资金量是1000亿元，9%的收益率远远好于广东社保此前的收益率水平，2010年披露的广东社保收益率为3.5%。

今年年初，有消息称，继广东省率先进行试点之后，江苏、浙江、山东和四川可能成为2013年养老金入市试点省份。但这四省养老金入市的工作推进力度并不大，传言之后，媒体证实，并未与上述四个省份开展相关的新合作。

但全国社保基金理事会并非不想推动地方养老金的入市。今年3月19日，全国社保基金在2013年的工作安排中就称要“完善地方基本养老保险基金受托管理工作”，并将其视为工作重点。

广东社保的高收益率或许会给地方养老金入市提供有力的支持。

谁在管理广东社保?

9%的收益率在去年的光景中是非常不错的数字。其不仅超越了5.61%的股票型基金整体收益率，还超过了8.02%的债券型基金收益率。更重要的是，其运作期限不足一年，也没有赶上去年一季度股、债的小牛行情。

去年3月，国务院正式批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。全国社保基金理事会和广东政府签订协议，运营期限是两年。

去年4月份，全国社保理事会对外招标，据多家社保基金投资管理人判断，那次招标主要是为广东社保的1000亿元挑选投资管理人。

据悉，此次招标特别严格，18家有社保投资管理人资格的公司使出浑身解数求得中标。

“相比历次社保招标，去年4月份分配的资金规模较大。”深圳一家参与当时社保招标的基金公司人员表示：“超过了去年年底，今年年初的规模。”

深圳另一家基金公司高管也介绍：“那次招标，大家都把最擅长的投资产品拿出来，以博得社保基金理事会的青睐。”

根据中国证券登记结算公司的数据，2012年5月，社保基金单月开户数达16个。“这16个账户应该包含了大多数当时中标的组合。”前述深圳某基金公司高管称。因为即便是固定收益组合，如果投资新股或者需要债转股，也要开设账户。

而16个账户数量甚至低于18个投资管理人的数量。自2002年8月至今，社保基金管理人的“选秀”共进行了3次，其中的18家最终获得了社保基金的“委任”。

事实上，即便是16个账户也并不是平均分配，有基金公司分别在权益类和固定收益类组合方面中标。这意味着，去年4月份的那次招标集中更少的管理人身上。

“第三批获得选秀的基本没有中标。”有基金公司人士透露：“因为它们缺乏社保管理的过往业绩，而社保理事会有希望有经验的管理机构能把广东养老金给管理的好，以起到模范带头作用。”

于是给广东养老金带去高收益的机构范围就明晰了，主要为前两批获得社保管理人资格的公司：南方基金、博时基金、华夏基金、鹏华基金、长盛基金、嘉实基金(博客,微博)、易方达、招商基金、国泰基金9家基金公司和中金公司。

于是，广东社保的入市路径已经相当清晰，广东养老金通过社保理事会的委托在去年5月份正式入市，至去年结束只有7个月的运作时间。即便是7个月的运作时间，记者从一些有社保管理资格的基金公司了解到，其收益率也超过了全年运作的公募产品。

但9%的收益率还是出乎大家预料。采访中，也很少有基金公司的社保组合能做到这个数的。“圈内私下交流，9%有可能是个年化的数字，即便如此也很高了。”有基金公司机构部负责人表示。

推动地方社保入市

广东养老金的首秀让投资界对地方养老金入市有了更多期待。

“一定程度上消除了地方政府和反对者的顾虑。”深圳某基金公司副总裁称，无论是地方政府还是其他地方社保基金入市的反对者，都有顾虑养老金是万万不能亏损的，“而广东养老金取得的成绩显示，即便在市场不好的情况下，社保管理人也有能力保障资金的安全。”

另一家基金公司机构业务部总监也判断：“广东养老金如社保基金理事会所愿，可以起到模范带头作用。将加速地方养老金的入市。”

而这里面还有个背景，从目前披露的信息来看，地方养老金的收益率低，并且有缺口。

2011年广东省财政厅提交给广东省人大的报告显示，2010年广东社保基金资产，由于投资政策的限制，高达91.25%被限定为银行定期存款，仅有不到2%为债券投资，基金收益率仅有3.5%。

另有报道，2001年至2010年的十年间，地方养老金收益率平均每年仅仅为2%，未跑赢同期通胀。

深圳某基金公司机构部人士称：“地方养老金需要保证流动性，因此常作为活期存款，收益率自然不高。”

“管理养老金的政府部门并没有为养老金增值的法律责任和义务，因此也就没有人对其收益率负责，只要保证其安全性就好了。”另一家基金公司机构部负责人表示。

另一方面，根据社科院此前发布的《中国养老金发展报告2012》显示，2011年基本养老保险收不抵支的省份有14个，收支缺口高达767亿元;个人账户空账额继2007年突破万亿元大关后，突破2万亿元。

地方养老金的现状也倒逼其寻找更好的投资出路。

“地方养老金入市的方向是确定的，但今年会否突破仍很难说。”某基金公司养老金业务部总监认为，摆在地方养老金入市前面仍有许多困难。首先没有相关的制度设置。此前有呼声称地方养老金投资运营细则应在2012年内出台，但是由于各种原因终被搁置。

“地方养老金也是地方银行很大一笔存款，如果被提走，地方贷款就会相应减少，这也是阻碍地方养老金入市的原因之一。”前述某基金公司副总裁表示。

据统计，2011年底，我国各项养老基金的累计结余约3万亿元。

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