政府最大财政风险是养老金缺口

“长期来看，中国政府最大的财政风险是养老金缺口，养老金总负债占GDP的62%—97%，随着养老金支出的迅速上升，甚至有可能超过国有资产总额，人口老龄化将进一步扩大养老金缺口，而目前的养老保险制度正在严重损害财政可持续性。中国应当未雨绸缪，加快个人账户养老金、企业年金投资的步伐，防范未来可能发生的财政危机。”

这是中国政法大学法与经济学研究中心胡继晔和潘国振今日在本报刊发署名文章时作如上的警告。

文章指出，目前，国内外学界关于欧债危机成因的论述已汗牛充栋，主要集中在财政政策与货币政策的不统一、福利刚性等方面，即使考虑到了养老金，也主要考虑了公共养老金，涉及私营养老金的研究较少。通过分析可以发现，私营养老金缺乏至少是欧债危机国家危机爆发、危机深化的最重要原因之一。

文章表示，如果我们把眼光从欧洲扩大到经济合作与发展组织（OECD）的34国，发现美国、智利等私营养老金发达的国家同样无主权债务危机之虞。中国的养老金制度是“社会统筹与个人账户相结合”，社会统筹部分属于现收现付的公共养老金，个人账户和企业年金应当构成中国可以投资的私营养老金。但遗憾的是，作为中国私营养老金主力的个人账户养老金由于空账、资本市场不成熟而一直未能够投资资本市场，企业年金由于其自愿的性质，目前也仅仅覆盖不到总数0．5%的企业。随着中国人口结构的变化，老龄化会越来越严重，现收、现付的方式难以为继，近几年养老金发放中财政补贴的比例逐年增长。

目前中国的私人养老金资产不仅仅低于绝大多数OECD国家，甚至在金砖五国中都叨陪末座，从养老金结构来看，中国与欧猪四国中的希腊更为接近。中国养老金资产规模总体来说还非常低，这需要我们加快推动养老金体系的结构改革，以防范可能发生的类似欧债危机这样的债务危机。

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