高连奎：揭秘美国社保体系(4)

在生活中，我们经常听到，美国养老金投资、养老金入市等话题，这些都是指的美国的私人养老金，这部分资金虽然在资本市场上翻云覆雨，名声在外，其实并不是养老金的主体，美国养老金的主体是公共养老金，美国的公共养老金实行现收现付的税收体制，积累很少，也从不来不入股市。

但是这部分私营养老金虽然不是美国养老金的主体，但是其金额并不小，而且超出了美国的GDP,这是因为GDP数字是按年度计算的，而私人养老金是多年积累的，因此私人养老金数额如果与GDP进行比较，会占比较大的数额。目前，美国20多万亿美元的养老金储备，其中，私人养老金储备超过18万亿美元，而美国的GDP总量还不足16万亿。

美国这些私营的养老保险，比较随意，主要通过投资进行保值、增值，但是这一部分，从实践来看，是失败的，因为经常发生养老金的亏损情况，对于那些亏损的养老金，政府不管，其后果由居民自己承担。

在美国这种成熟国家，私营养老金尚且如此，如果放到发展中国家，其后果将不可设想，因为发展中国家，养老金面临更大的保值、增值压力，因为发展中国家面临更大的通货膨胀和生存成本提高的问题，而这些问题在美国要轻的多。

目前，美国私营退休金已经成为美国养老保障的第二支柱，参加私营养老金计划的人数超过了6 000万，平均领取的退休金约占退休人员退休收入的40％左右。美国私营退休金有以下三大特点：雇主资助；完全自愿；税优政策支持，其中政府的税收优惠，主要是个人所得税和企业所得税的扣除，因为在美国个人和企业都有缴纳所得税。

美国私营退休金又称为雇主资助的退休金计划，具体包括确定领取的DB计划和确定缴费的DC计划两类，其中固定缴费的DC计划是主流模式，我们熟知的401k计划就属于这种固定缴费的DC计划。

一、确定领取型计划。DB计划通常只由雇主供款，雇员不需供款，不为员工建立个人帐户。雇主承担主要责任，雇员无须承担任何投资风险。DB计划还需向PBGC投保（the Pension Benefit Guaranty Corpo• ration.），4400万美国人的退休金都受到PBGC的保护，该机构吸收雇主缴纳的保费，对人不敷出的退休基金进行援助。

二、确定缴费型计划。在DC计划中，雇员需要缴费，通常雇主会按照雇员缴费的一定比例（25％-100％不等）配套缴费，为参加计划的每一个员工建立个人帐户，雇员和雇主缴费都进入个人帐户，雇员承担主要责任，对个人帐户中资金进行投资，并且承担投资风险，雇主无须承担任何投资风险。

DC计划主要有以下几类：401K计划——适用于盈利性企业；403B计划——适用于非盈利组织，如教育、医疗机构等；457计划——适用于州政府及地方政府；

401(K)计划取名自上世纪70年代末美国《国内税收法》第401条第(K)项， 401(K)条款适用于私人企业及部分非赢利组织，其目的是鼓励企业雇员增加养老储蓄，主要优势在于税收优惠，不仅雇主缴费能获得税前扣除，雇员缴费也在个人所得税的税前扣除，只有当个人账户资金被取现或退休领取时，雇员才缴费税款。因此，401(K)对雇员来说具有税收递延的效果。

401(K)条款规定，企业为员工设立专门的401(K)个人账户，员工每月从工资中拿出不超过一定限额的资金存人该账户。企业可配合缴费(可缴可不缴)，但是一般说来，大部分企业会按照一定的比例往这一账户存入相应的资金。计入员工个人退休账户的资金，员工在退休前，一般不得领取，这笔钱可用作投资，投资收益完全归属员工401(K)账户，投资风险也由员工自己承担。

目前，DB计划的参加人数逐年减少，新建立的DB计划数量极少，大量中小型DB计划因为成本等原因终止了原有计划，并转向DC计划，DB计划成员占所有养老金计划成员的比例从1978年84％降低到1998年的44％，据估计，比例还将有所降低。

自1974年美国国会通过了《雇员退休收入保障法案》后，在过去的15年—20年中，401K计划得到迅速的发展。特别是上个世纪美国连续10年经济高速增长， 401K计划投资收益相当可观，而美国DB计划大多投资于固定收益的投资组合中，收益较401K计划总体要低，因此，401K计划受到雇主和雇员的普遍欢迎。

美国的个人退休帐户 个人退休帐户（IRA）作为美国养老体系的第三支柱，成为近30年来美国养老金资增长的最主要来源。IRA始建于上世纪70年代中期，是一个由政府通过税收优惠政策发起、个人自愿建立的养老金计划。个人账户与以上雇主养老金不同之处在于，个人账户完全由自己交费，企业不管，国家给予税收优惠。

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