二季度社保基金调仓思路研判：国家队将要发力

昨日,新乡化纤(000949,股吧)、包钢股份(600010,股吧)两只社保重仓股封死涨停,瑞贝卡(600439,股吧)、华泰股份(600308,股吧)、兴发集团(600141,股吧)也一度封于涨停。随着8月行情的来临,中报出炉的密集度也在加大,而全国社保基金在二季度的调仓换股的思路也更为明晰。截至昨日,A股市场共有220家上市公司披露了2009年上半年业绩报告,其中受到社保基金投资的上市公司有28家,加上尚未公布中报的包钢股份,目前社保基金持仓的个股已有29只,而遭到社保抛售的个股则有10只。从这些社保基金所持个股的行业、概念看,社保基金在二季度末的调仓思路基本体现为:布局中游行业,重仓重组题材的个股。

布局中游行业
据已披露的中报资料统计,社保基金在二季度新进驻的个股有12只,其中持股比前三甲分别是凌钢股份(600231,股吧)、新乡化纤和莱钢股份(600102,股吧),比例为3.73%、2.30%和2.21%;而受社保基金大幅增持或保有的个股有8只,增仓幅度较大的为包钢股份和美邦服饰(002269,股吧),目前持股比分别为2.80%、3.85%;被社保基金减持的个股有9只,减持幅度较大的有深圳机场(000089,股吧),从一季度的5.64%的持股比被减至3.60%。已公布中报的上市公司中,遭到社保基金抛售的个股也达到了10只,其中受到影响最大的是滨江集团(002244,股吧)。另外,利尔化学(002258,股吧)在二季度继续受到社保基金重点投资,全国社保基金109组合及601组合合计持股比例高达17.92%,成为目前持股比最高的个股。

从行业的角度来看,钢铁行业、纺织业、化工化纤等行业提前受到社保基金布局,在社保持有股中,化工股有5只个股入选成为社保基金集中区,而钢铁行业及纺织业各有3只个股入选紧随其后。而与一季度社保基金集中投资地产、有色等截然相反的是,二季度遭到社保基金大幅抛售的主要集中在这两大行业,如滨江集团、中航地产(000043,股吧)、中孚实业(600595,股吧)、云铝股份(000807,股吧)等,皆遭到了社保基金的清仓处理,银基发展(000511,股吧)也被抛售了一半社保持有股。

重仓重组题材

从社保基金在二季度投资的股票来看,其介入的多只个股具有浓厚的重组色彩。二季度社保基金持有股中,莱钢股份、凌钢股份、长电科技(600584,股吧)三只个股的持股比例皆居前,且全部都是在二季度新进驻的。令人大跌眼镜的是,一向以“价值投资、安全投资”为理念的社保基金此次选中的个股并没有丰厚的业绩支撑:莱钢股份2009年上半年的净利润为-59681.48万元、凌钢股份的净利润为-2556.04万元、长电科技的净利润为-2256.13万元。

其实,社保基金大举进驻这三家业绩亏损的“绩差股”大有其理由。仔细观察之下,这三家上市公司尽管在今年上半年的业绩皆为负,但其背后浓烈的重组预期则为其未来的估值打开了较好的空间。安信证券分析师王楠表示,尽管这些股半年报的业绩表现不好,但是它们的未来预期也是向好的,同时和去年同期相比业绩也有了相对较大的改善。因此得到社保重仓也是理所当然的。

一位广州本土券商分析师表示,社保基金在选择股票进行投资时,极为看重投资对象的盈利能力。这种盈利能力不仅是其历史的,也可以是未来的盈利预期。而重组预期将为这三家公司的估值水平带来较大的提高,相信社保基金也是看重这一点而选择了这些“绩差股”。同时,这些个股也并非只具有重组概念,它们都集中在受益于国家经济回暖、产品需求回升预期强烈的中游行业。

17股仍跑输大盘

全国社保基金理事会理事长戴相龙表示,今年1至6月,全国社保基金资产总额超过6600亿元,社保基金权益投资收益为512亿元,收益率为9.99%。而进入三季度,社保二季度重仓的个股在经历了漫长的“打地基”后不同程度地呈现出突破性的走势。据统计,7月1日至8月3日,大盘的涨幅为17%,而凌钢股份的涨幅为53.05%、新乡化纤的涨幅为46.41%、西飞国际(000768,股吧)的涨幅为42.42%,远强于大市。这些个股在三季度首个月的大爆发,提前为社保基金的投资带来了较好的受益。

而三季度以来,仍有17只个股跑输大盘或仅与大盘持平。如长电科技的涨幅为20.64%、瑞贝卡的涨幅为18.84%、华邦制药(002004,股吧)的涨幅为16.76%、丰原生化(000930,股吧)的涨幅为16.34%、风神股份(600469,股吧)的涨幅为15.47%、海信电器(600060,股吧)的涨幅为3.39%、冠城大通(600067,股吧)的涨幅为13.32%、众和股份(002070,股吧)涨幅为11.84%、深圳机场的涨幅为7.38%、美邦服饰的涨幅为7.07%、盐湖集团(000578,股吧)的涨幅为6.63%、三全食品(002216,股吧)的涨幅为6.42%、华新水泥(600801,股吧)的涨幅为3.42%、双鹭药业(002038,股吧)的涨幅为2.04%、大商股份(600694,股吧)的涨幅为-0.98%、安泰科技(000969,股吧)的涨幅为-2.77%、小商品城(600415,股吧)的涨幅为-10.31%。

资深市场人士韦永辉认为,社保基金市场中维系着国泰民安的一股资金力量,对国家未来的政策动向胸有成竹,因此其投资的个股从长远来看不失为一种稳健型参考。投资者可从社保基金的投资思路中捕获出口回暖、资产重组、补涨需求等题材性讯息。从短线来看,建议关注瑞贝卡、丰原生化和长电科技。

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