富有的中国养老基金

    中国社会基金保障理事会即将成为全球私募股权投资领域里最大的资本来源。众所周知，社保是用于支付中国亿万民众的养老金。最终，它是需要万亿的资金用来支撑的。对于中国百姓的好消息是，由于社保基金认真、负责和高效的运转，这笔庞大的退休金是被安全管理着的。

    最近，我同一个即将收到社保资金的私募合伙人谈起这件事，得到的回答是：虽然社保基金是私募股权投资的新手，但它还是和最成功的那些机构一样，使用世界上最先进最严格投资标准筛选私募股权投资的管理人。这其中包含了各各层面的尽职调查工作：包括利用外聘律师，会计师和顾问来评估私募公司的业绩和战略规划，与私募合伙人深度交谈， 以及给社保基金最全面的建议。

    社保选择了管理良好的新加坡公积金作为参考模板，虽然这个公积金的规模要小很多。普通劳动者交纳一定比例的工资给政府，由政府统一管理和投资来获得一个固定收益的回报，最后以退休金的形式返还给民众。相较而言，美国和欧洲大部分国家的养老金制度其实是一种税负，政府从民众薪水中抽税，并且承诺退休时以月津贴的形式返还。理想状态下，在退休金保持相对平稳并且工作人数超越退休人数时，欧美这个系统是能正常运转。然而，事实并不是这样。由于它们的退休金系统都承担着巨大的负债，所以在未来只能够通过消减养老金支付，或者提高现有税率的途径来解决。

    而中国在十年前刚刚引入国家社保的时候，就明智的选择了更合理的公积金计划。这样，钱就被用来为未来投资，而不是立刻花掉。所以在未来 30年，一个35岁普通人在中国比在美国更有机会获得丰厚的退休金。从技术上来对比，欧美养老金体系是不具备偿债能力的，中国养老金体系已变得更加庞大和富有。

    在2009年末，人民币社保总资产已达7770亿人民币（1200亿美元），并且这些资产还在迅速增长。越来越多的城市人口正在逐年加入社保计划，他们工资的一部分将会交给社保基金保管；同时，工资的迅速攀升也使得每秒都有更多的钱正在流入社保基金。所以，今年年底到明年年初，中国的社保基金将成为世界上最大的养老基金，和最大的私募股权投资的投资方，也就是私募圈内所讲的有限合伙人（LP）。

    虽然是政府机构，社保的管理更像一个私人养老基金。它对于自己管理的资金建立投资组合，赚取合理、安全、控制风险的回报，以此满足未来养老金发放的责任。从社保的投资表现来看，它的资产应在五年内接近5000亿美元。

    大部分的社保基金都用于投资低风险和低收益的债券。由于社保基金的目标是至少3.5%的年投资回报，所以作为一个投资组合，社保还计划将资本的10%投资到“另类资产”，其中大部分将会投入到中国的私募股权领域。目前，它已经开始投资包括鼎晖、赛富、新天域等的私募公司。

【出处：21世纪经济报道】

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