2011年4月中国商业养老保险市场报告

一、 中国商业养老保险政策监管

保监会：变额年金险试点近期推出

4月28日，中国保监会在新闻发布会上表示，变额年金险试点的准备工作已经全部就绪，近期将推出具体管理办法。保监会相关部门负责人表示，无法确定具体时间，但会“很快”推出。

变额年金保险诞生于20世纪50年代，是一种年金与变额保险特性相结合的险种，以独立账户进行管理，兼具投资和保障两种功能，并有保底收益。目前，国际市场上变额年金险有4种类型，包括最低身故利益保证(GMDB)、最低满期利益保证(GMMB)、最低年金给付保证(GMIB)和最低累计利益保证(GMAB)。有媒体报道称，首批试点可能在金盛人寿、华泰人寿、联泰大都会等公司中产生。

安信证券分析师杨建海在4月中旬的研究报告中指出，此前保监会意欲引入券商成为保险业务代理机构的征求意见行为，实际上是在为变额年金险的推出铺路。他认为，变额年金险类似基金、投连险，与股市关联度高，这一特点与券商渠道的销售倾向相匹配。

根据安信证券的数据，由于变额年金良好的抗通胀性，在美国，变额年金已经成为具有较好经济来源及高端客户(具有较高的风险承担能力)经常运用的投资工具。变额年金也已经成为年金的主体部分，自 2001年以来，变额年金的销售额占年金销售额的比例基本在 60%以上。

中国人寿负责产品开发的一位负责人对记者表示，由于变额年金险有保底协议，对资产管理能力的要求较高，在目前的市场状态下，推出变额年金险可能会提高公司的风险，因此中国人寿无意成为变额年金险的试点，对变额年金险持谨慎观望的态度。

保监会加强保险从业人员管理

保监会于4月29日发布了《保险经纪从业人员、保险公估从业人员监管规定征求意见稿》，以加强对保险经纪机构、保险公估机构从业人员的管理,保护投保人和被保险人的合法权益,维护市场秩序，促进保险业健康发展。

意见稿称，报名参加资格考试的人员，应当具备大专及以上学历和完全民事行为能力。考生如有因违法犯罪被判处刑罚，自刑罚执行完毕之日起至报名之日止未逾五年;因欺诈等不诚信行为受非保险监管机构的重大行政处罚未逾三年;被金融监管机构宣布在一定期限内为行业禁入者，禁入期限仍未届满;法律、行政法规和中国保监会规定的其他情形等以上情形之一的，将不予受理报名申请。

意见稿称，无上述规定的情形，考试成绩合格的，自申请《资格证书》之日起二十个工作日内，由保监会颁发《资格证书》。

保监会：取消寿险预定利率尚无时间表

保监会召开2011年一季度保险市场运行情况通气会。被问及是否会在今年取消寿险传统预定利率，保监会办公厅副主任蔡基谱表示，人身险费率市场化有关政策还在研究评估之中，目前还没有时间表。

蔡基谱说，保监会一直坚持寿险费率的市场化改革的方向，但对于市场化还是持着一个审慎的态度。人身险费率市场化有关政策还在研究评估之中，目前还没有时间表。他透露，变额年金产品试点相关准备工作已基本完成，将于近期推出。

预定利率是指险企在产品定价时，公司根据对未来资金收益率的预测而为保单假设的每年收益率，主要参照银行存款利率和预期投资收益率设置。与之相关的传统人身险主要包括定期寿险、终身寿险和返还型重疾险。

深圳保监局：将开展变额年金试点工作

4月21日召开的深圳保监局一季度新闻发布会上，深圳保监局相关人士表示，目前中国保监会正在加紧制定变额年金管理办法，尽快推行变额年金试点工作，而作为5个试点城市之一，深圳将按保监会有关部署和要求，结合辖区保险市场实际，积极、稳妥的做好有关试点工作。

将开展变额年金试点

据介绍，目前中国保监会正在加紧制定变额年金管理办法，尽快推行变额年金试点工作。深圳市已经被确定为首批五个试点城市之一。

所谓“变额年金”，从产品形态上讲，可以理解为有最低收益保证的投连险。与目前不允许保本的投连险相比，变额年金提供最低保证利益，投资风险的一部分改由保险公司承担。除了享受各种保障利益，在满期时，可将满期金转换成终身领取的年金。简单地说，变额年金就是 “投资连结保险+最低保证+年金化支付”。

深圳保监局相关人士表示，开展变额年金试点工作有以下几点重要意义：一是有利于丰富寿险产品结构，建立适合不同层次消费者需求的多层次产品结构，鼓励各类产品均衡发展;二是有利于促进养老年金类产品发展，是发挥寿险长期储蓄功能的战略性举措;三是变额年金兼顾养老、投资、最低保障三方面功能，管理模式透明度高，有利于满足保险消费者的真实需求;四是有利于探索积累经验，提升行业的管理水平和技术力量，促进行业的长远科学发展。

银行官网卖保险将被叫停

保监会下发《互联网保险业务监管规定》，该征求意见稿提出“保险公司、保险专业中介机构不得委托保险兼业代理机构开展互联网保险业务”，即今后银行等兼业机构和保险代理人关于保险的网销业务将被叫停。

据了解，该规定所称互联网保险业务，是指保险公司、保险专业中介机构通过符合规定的自办网站或者非自办网站，开展保险产品销售或者提供相关保险中介服务等经营活动。根据规定，兼业代理机构今后将不能开展互联网保险业务，而银行渠道则是目前保险业最大的兼业代理机构。

同时，该意见稿对网上卖保险的门槛作出明确规定：从事保险网络销售的保险中介机构注册资本要达到1000万元，而互联网站销售的保险其上一年度的净资产也要达到1000万元，同时从事网络保险销售的人员都需要有保险代理人资格证。

加强寿险业全面风险管理

2008年国际金融危机爆发以后，中国保监会通过引导行业调整结构，成功抵御了金融危机的侵袭。这次金融危机让我们更加重视风险防范工作。加强全面风险管理，对于夯实我国寿险业发展基础、提升行业风险管理水平、促进行业稳健和科学发展具有重要意义。

对近年来寿险业风险及治理的反思

第一，定价风险及治理。第二，新型产品误导风险及治理。第三，内控合规风险及治理。第四，战略风险及治理。第五，公司治理结构风险及治理。

金融危机对寿险业风险管理提出的新要求

金融危机使我们清醒地认识到加强集团监管和宏观审慎监管来防范系统性风险的重要性和紧迫性。金融稳定委员会向2010年G20领导人提交了对系统重要性金融机构的监管改革建议。IAIS最近也起草了对在国际上活跃的保险集团进行监管的共同框架。保监会主席吴定富在2010年召开的IAIS第十七届年会上指出，保险业应认真研究巴塞尔协议Ⅲ，在保险监管中探索逆周期监管，强化流动性监管。

二、中国商业养老保险市场需求

商业养老险助力提升老年生活幸福感

友邦保险近日发布的“中国主要城市居民保险需求及消费调查”报告显示，长寿和疾病带来的财务风险是影响中国消费者无法获得足够“幸福感”的主要顾虑之一。60%受访者希望退休后主要收入来源为社保基金和个人存款，却又有相同数量的受访者对自己退休后拥有充足资金维持生活不表乐观。国内居民的实际忧虑与现实投保行为间的巨大落差，无疑警示了国内居民在保障措施上未采取合理的预见与规划。

自2005年至今，我国政府连续七年上调企业退休人员基本养老金，但由于通胀等各种因素的影响，我国职工养老金替代率近年来呈下降趋势。统计显示，1999年之前，中国企业职工养老金的替代率总体维持在75%以上，但目前已下降至50%以下，且不同人群间呈现巨大差异。

以国际经验来说，如果退休后的养老金替代率大于70%，可维持退休前现有的生活水平，如果达到60%—70%，可维持基本生活水平;如果低于50%，则生活水平较退休前会有大幅下降。

针对不同人群，友邦保险专家给出了如下获取未来生活幸福感的建议。

高替代率人群需要抵御意外及重大疾病风险。

高替代率人群主要指国家公务员和事业单位就职员工，这部分人群社会养老保障金较为充足，相对而言他们更关注自身健康，以保证自己能有健康的身体安享晚年生活。卫生部2008年6月公布的数据表明，人的一生罹患重大疾病的机会高达72.18%，其中心肌梗塞、恶性肿瘤、脑中风的发病率居前列且逐年上升，治疗费用也在逐年增加，如恶性肿瘤的治疗费用一般在10万元至30万元。加上现今不断上涨的C PI，应考虑选择购买重大疾病保险、高额意外险等商业保险作为补充。

低替代率人群应坚持意外重疾保障与提升养老替代率“两手抓”。

低替代率人群主要指企业职工，包括白领、金领等，这部分人群的家庭收入主要以工资为主，少有其他稳定来源，而且社会基本养老保障不足。此外，目前的收入越高，未来养老金替代率越低，越难维持退休前的收入和生活水平。而且，这部分人群同样需要关注意外和重大疾病带来的风险，因此需要及时通过商业保险进行补充。友邦保险专家建议，除了选择综合健康保障产品外，还可以选择投保年金保险弥补养老金替代率缺口。

商业养老保险购买全攻略

险种选择该合理

传统型养老险的预定利率是确定的，一般在2。0%-2。4%，从什么时间开始领养老金，领多少钱，都是投保时就可以明确选择和预知的。

优势：回报固定。在出现零利率或者负利率的情况下，也不会影响养老金的回报利率。比如在20世纪90年代末期出售的一些养老产品，按照当时的利率设计的回报，回报率达到10%。

劣势：很难抵御通胀的影响。因为购买的产品是固定利率的，如果通胀率比较高，从长期来看，就存在贬值的风险。

适合人群：比较保守，年龄偏大的投资人。

分红型养老险通常有保底的预定利率，但这个利率比传统养老险稍低，一般只有1。5%-2。0%。分红险除固定生存利益之外，每年还有不确定的红利获得。

优势：收益与保险公司经营业绩挂钩，理论上可以回避或者部分回避通货膨胀对养老金的威胁，使养老金相对保值甚至增值。

劣势：分红具有不确定性，也有可能因该公司的经营业绩不好而使自己受到损失。要挑选一家实力强，信誉好的保险公司来购买该类产品。

适合人群：理财比较保守，不愿意承担风险，容易冲动消费，比较感性的投资人。

万能型寿险在扣除部分初始费用和保障成本后，保费进入个人投资账户，有保证最低收益，目前一般在1。75%～2。5%，有的与银行一年期定期税后利率挂钩。除了必须满足约定的最低收益外，还有不确定的“额外收益”。

优势：万能险的特点是下有保底利率，上不封顶，每月公布结算利率，目前大部分为5%-6%，按月结算，复利增长，可有效抵御银行利率波动和通货膨胀的影响。账户比较透明，存取相对比较灵活，追加投资方便，寿险保障可以根据不同年龄阶段提高或降低。万能型寿险可以灵活应对收入和理财目标的变化。

劣势：存取灵活是优势也是劣势，对储蓄习惯不太好、自制能力不够强的投资人来说，可能最后存不够所需的养老金。

适合人群：比较理性，坚持长期投资，自制能力强的投资人。

投资连结保险也叫“基金的基金”，是一种长期投资的手段，设有不同风险类型的账户，与不同投资品种的收益挂钩。不设保底收益，保险公司只是收取账户管理费，盈亏由客户全部自负。

优势：以投资为主，兼顾保障，由专家理财选择投资品种，不同账户之间可自行灵活转换，以适应资本市场不同的形势。只要坚持长线投资，有可能收益很高。

劣势：是保险产品中投资风险最高的一类，如果受不了短期波动而盲目调整，有可能损失较大。

适合人群：比较年轻，能承受一定的风险，坚持长期投资理念的投资人。

交费方式需思量

养老险属于强制存款的保险，如果想要让老年生活比较宽裕的话，存得太少起不到效果，因此相对于健康险来讲，养老险的保费较高，选择不当，容易成为经济负担。所以，选择养老险的要点之一就是量入为出。如果经济条件转好，可以逐渐增加。

对大多数资金还没有积累到一定程度的工薪族而言，最好选择10年、15年或20年期缴方式来存保费。每年(每月)拿出一定量的钱作为保险费，既能满足储蓄养老的需求，又不会造成太大经济压力。缴费期限不同，保费差别会很大。养老险缴纳期限越短，缴纳的保费总额越少。在经济条件允许的情况下，适当缩短缴费期限是较为经济的。

有一定经济实力的中年人，可以选择一次趸缴，或3年缴、5年缴等短期缴费方式。尤其是万能型产品，因为是月复利结算，越早存入，本金越高，收益越高。投资人可以根据自身具体情况做出选择。

商业养老保险补充社保 50岁前购买更好

如果想在退休后保持原有的生活水平，只靠社会保险并不够，还需要商业养老保险的支持。

一个人在其一生之中，从20岁到60岁只有大约40年的时间有收入，因此他必须考虑如何将这些收入连续地分配到没有收入的时间中去。商业性养老保险兼具寿险保障和养老规划的双重功能，从理财的角度分析，购买商业养老保险必不可少。

商业养老保险最主要的特点是具有较高的保障水平，并且用户可以灵活地选择保障程度。以平安钟爱一生养老年金保险(分红型)为例，其采用了“年金”形式来给付被保险人退休后的养老金，区别于单纯的储蓄养老。同时提供了年领、月领两种养老金领取模式。其次提供了50周岁、55周岁、60周岁、65周岁四种养老金领取年龄选择，还提供10年、15年、20年三种储蓄养老金的期限。购买者可以根据自身的工作、财务状况进行组合选择，满足了不同人群储蓄养老金的个性需求。除了养老金，商业养老保险还提供了其他保险保障，包括身故金、祝寿金、分红等。

目前，国内已有不少保险公司将此类险种的投保范围扩大到60岁以上的老年人群体，更有保险公司专门推出了适合老年人的险种。

比如中国人寿推出的“国寿松鹤养老金”，规定投保范围为65周岁以下的城乡居民;又如友邦保险公司推出的“永安保”，将投保对象锁定在50周岁至75周岁的中老年群体。

虽然如此，大多数保险公司的养老保险还是将年龄限制在60岁以下。因此，不少寿险顾问建议，如果要购买养老保险，最好能在50周岁之前。

中老年理财适当配置养老保险产品

合理配置资产

中老年人理财应把握在控制风险的前提下获得稳定收益的原则，首要问题在于合理配置资产。目前，银行的中、短期理财产品一直是中老年投资者比较青睐的产品，其优点在于期限短，保证资金流动性，收益率比银行同期产品高。因此，以退休金为主要收入的中老年人，可根据自身情况，适当增加中、短期产品配置，减少长期产品的配置，短期、中期、长期的占比应大约为3：4：3，并且应尽量少配置或不配置股票、股票型基金等高风险产品。

适当配置保险产品

中老年客户在投资理财的同时还应注重内在的保障价值，购买养老保险也成为了退休后重要的理财方式之一。那么，投资者们所熟知的养老保险各自有何种优势和劣势呢?

保守型：传统的养老保险及分红型养老保险。此类养老保险的预定利率波动小，因此回报率也相对稳定。而分红型养老保险除了固定利益之外，每年还有不确定的红利可分配，理论上可以使养老金相对保值甚至增值。但它的固定利率比传统养老险稍低。以上两款保险产品适宜比较保守的投资者购买。

长期型：投连型养老保险及万能型养老保险。投连型养老保险最大的特点就是设有不同风险类型的账户，与不同投资品种的收益挂钩。但是账户不设保底收益，保险公司只是收取账户管理费，盈亏由客户全部自负。所以投保人需要承受的风险较大。而万能型养老保险能够保证最低收益，还有不确定的“额外收益”。但是需要在扣除部分初始费用和保障成本后，保费才能进入个人投资账户，因此投保人如果不能长期坚持下去，损失会比较大。以上两款养老保险产品均比较适合坚持长期投资并且自制能力强的投资者。

三、中国商业养老保险机构

平安国寿生命人寿成深圳寿险市场前三甲

2011一季度保险市场营运情况新闻发布会上公布，按照新的寿险统计口径，今年一季度，深圳保险市场实现保费收入108.15亿元，同比增长16.11%，增速较全国平均水平高14.4%。

寿险市场方面，受投资型产品业务收入不计入保费的影响，全国各地保费增长普遍下降。一季度，深圳寿险市场实现保费收入73.93亿元，同比增长13.08%，增速同比下降17.3个百分点，较全国平均水平高15.1个百分点，在全国36个监管辖区中增速排第6位，排名较去年同期上升18位。按标准保费统计，深圳实现标准保费18.81亿元，同比增长38.11%，增速同比提高11.5个百分点，较全国平均水平高33.5个百分点。

一季度排名前三的公司分别为平安人寿、国寿、生命人寿，市场份额合计67.24%，较去年同期排名前三的公司市场份额合计数上升1.81个百分点，市场更趋集中。

中国人寿首季净利近80亿

中国人寿发布的一季报显示，该公司一季度实现净利润79.71亿元，同比减少22%;基本每股收益为0.28元;每股净资产为7.55元;加权平均净资产收益率为3.78%。

截至2011年3月31日，该公司投资资产为1.43万亿元。年初至报告期期末的总投资收益率为1.11%;退保率为0.73%;已赚保费达1220.24亿元，增长率为10.9%。

国寿养老险公司进军北京市场

作为目前世界上最大的人寿养老险机构，中国人寿养老险公司近日在北京开设分支机构，这也是继上海、山东和江苏之后中国人寿养老险公司开设的第四家分支机构。

据介绍，国寿养老险公司成立于2007年，现在总资产已经达到了1.77万亿元，在目前的企业年金市场上受托人、账户管理人、投资管理人三大账户新增中标业务规模连续三年位居首位，其中受托资产截至去年突破300亿元。

中国平安2010年净利润173亿

中国平安周二晚间披露年报，公司2010年实现净利润173.11亿元，同比增长24.7%，每股收益2.3元，拟每股派现0.4元含税。

在中国平安三大业务中，寿险保费1644.48亿元，同比增长22.3%。平安银行2010年净利润达到17.37亿元，增速超过六成，深发展作为联营企业，贡献了11.45亿元的净利润。平安证券和平安信托分别实现净利润15.94亿元和10.39亿元，同比增幅分别为48.7%和71.5%。寿险业务方面的净利润则下滑18.9%，平安指出主要是总投资收益下降及保险合同准备金计量基准收益率曲线走低导致的准备金增提等因素造成。

平安表示，受国内股票市场波动影响，净已实现及未实现的收益由2009年的124.31亿元大幅下降至2010年的43.72亿元，可供出售权益投资的减值损失同比增加37.8%至5.40亿元。总投资收益292.72亿元，较2009年减少14.56亿元。总投资收益率由2009年的6.4%下降至2010年的4.9%。

平安首季净利增27.8%

中国平安保险集团透露，今年首季度平安实现归属于母公司股东的净利润人民币58.14亿元，较去年同期增长27.8%。每股收益人民币0.76元，分别较2010年同期增长27.8%和22.6%。

保险业务首季取得开门红。其中，寿险业务总规模保费达到人民币657.93亿元，同比增长25.7%;平安产险实现保费收入人民币203.05亿元，同比增长33.8%;养老险受托管理资产及投资管理资产规模继续保持市场领先地位，两者合计的管理资产规模突破人民币750亿元。

同时，银行业务稳健快速发展。中山分行正式开业，成为平安银行在全国开设的第10家分行。深发展作为平安的联营企业，一季度也为公司带来利润贡献人民币4.64亿元。

平安人寿：斥资近5亿港元认购黄金集团

黄金集团4月8日公告称，以每股0.95港元，配售最多5.6亿股，其中平安人寿将认购5亿股。黄金集团这次集资净额约5.32亿港元，拟用作一般营运资金，每股配售价0.95港元;5.6亿股将占黄金集团已扩大股本的4.78%，平安人寿则占4.27%。

黄金集团主要在澳门经营酒店和赌场，2010年营业额为5.41亿港元，其中酒店业务为1.59亿港元;来自赌场业务营业额为3.82亿港元，同比升35%，占营业额的70.6%。2010年股东应占净利润倒退56.7%至9955.8万港元，每股盈利0.02港元。

【出处：中国养老金网】

“2011年4月中国商业养老保险市场报告”由中国社保网收集整理编辑。

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