郭树清唱多蓝筹股 A股或蕴新一轮养老金行情

经济观察网 记者 肖君秀 A股已经在2350点关口晃荡了数日，方向不明。在最近一个月时间里，A股上证指数已上涨200点，涨幅达10%;诸多个股涨幅达30%上下。那么，接下来A股是上还是向下?

2月15日(昨日)，证监会主席郭树清表示，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。目前我国上市公司股票价格的平均水平，已经与欧美市场大体一致。

这一天，A股微涨0.94%收于2336点。在这一波涨幅中，蓝筹股则表现相对“稳重”，普通上涨在15%上下。与某些中小盘股频频涨停急急拉升相比，涨幅相对“低调”。机构人士也纷纷认为，蓝筹股被低估，今年将现蓝筹股修复行情。

集体唱多

同样是昨日，一则传闻在市场流传。传闻称，广东省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。一位接近社保人士称，广东与全国社保的签约最快就在本周，而且浙江等一些省份也可能步广东后尘。

作为低风险偏好的养老金入市，无疑会选择低估值、稳健的蓝筹股，那么将明显利好大蓝筹。如果传闻变成现实的话，郭树清的蓝筹股低估论，将很快被认可并有望使蓝筹走出一波新行情。

“从估值上来看蓝筹股是比较便宜了。”平安证券首席策略分析师王韧认为，今年上半年A股的行情将是一波由蓝筹股带动下的“估值修复”行情。

多家机构认为，今年市场将出现蓝筹股行情。南方基金首席策略分析师杨德龙宣称，今年全年蓝筹行情都将不断出现，主要都要从蓝筹股中挖掘机会。其认为从目前来看，市场流动性拐点已经出现，市场处于牛市前奏。

英大证券研究所所长李大霄近日则旗帜鲜明地提醒投资者，“蓝筹股的播种时间已经到了，现在是买入的最好时机,虽然市场涨了一些,但是要想抢占先机比养老金早入市的话,现在还为时不晚。”

根据人力资源与社会保障部的统计显示，目前广东省的社保基金收入和结余均为全国第一。而一般来说，养老保险基金占社保基金结余总额70%-80%的比例，那么广东省的养老金应在全国同样为金额最大的省。以广东省作为首家养老金入市的省份的可能性较大。

有关数据显示，2010年广东养老金收入为1079亿，支出为600亿，结余479亿。广东省的养老金账户余额总共有多少呢?一般来说，养老金入市比例应该不会超过目前的保险资金入市比例，目前保险资金入市比例为25%，养老金入市比例也应在此上下。公开资料显示,截至2011年年底,广东省养老金结余约3000亿元。

信心何在?

无论是券商、基金等市场的参与者，还是以郭树清为代表的监管层，纷纷都一致唱多蓝筹股。不过，在此波行情之前的去年，蓝筹股曾处于更加低估的位置，为何没有形成如此统一的看法?那时市场甚至在做空蓝筹股，使得大盘在蓝筹股不断被打压之下不断向下寻求底部。

对于去年蓝筹股估值不断向下，王韧认为原因在于，第一是整个中国经济转型，市场预期长期来说业绩要往下走;第二是市场短期的冲击，去年利率双轨制，市场利率很高，官方利率很低，股票的估值实际上是市场利率的倒数，所以去年蓝筹股估值压得很低。

而今，去年曾经高高在上的市场利率已改变。今年以来，相比去年来说资金成本下降，这一点从最为敏感的拆借利率可见一斑。去年隔夜拆借利率最高曾攀升至5%，而自去年末至今，隔夜拆借利率都维持在3%上下。

在王韧看来，今年上半年的行情、也包括1月份这波行情被称作“估值修复”，“其核心的推动还是无风险利率、市场利率下降所带来的估值的提升。”

对于如何寻找机会，王韧分析称，“上半年蓝筹为主线，主要是市场利率无风险利率下降带来的估值修复的机会，这时候要找估值修复最大的板块，其实就是一些蓝筹股。下半年长经济周期的力量会显现，这时候成长型、结构型的机会会显然。”

杨德龙则认为，创业板估值仍然过高，和国际接轨的话还有一定调整幅度。

市场更大的期望还在于，如果广东养老金入市，而后其他省份养老金入市将会陆续实施，A股在养老金入市的推动下重心会不断抬高。

不过，一位对国外养老金入市仔细研究过的投资机构人士表示，美国养老金入市推动了美国几十年的资本市场繁荣。 “机会和风险并存，不管你如何制度配套，还是需要谨慎。”

【出处：经济观察网】

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