养老金入市试点范围或将扩大

关于养老金何时入市的问题，在2012年末可谓一波三折。上周三有媒体报道称，自2011年2月开始设计的养老保险基金投资体制改革方案目前暂被搁置，养老金入市生变;而到了周末又有媒体称，全国社保基金已经基本完成了针对社保管理人的投资方案招标，并拨付资金进入新设立的投资组合，继广东率先试点之后，江苏、浙江、山东和四川可能成为2013年养老金入市试点省份。一时间，有关养老金短期会不会入市的问题，再次成为市场焦点，而A股收官之战或许将因此出现惊喜。

业界呼吁扩大养老金投资渠道

养老金保值增值的压力早已摆在了决策者面前。中国社科院世界社保研究中心17日发布的《中国养老金发展报告2012》显示，2011年城镇职工养老金收不抵支省份14个，收支缺口达767亿元，高于2010年。其中，辽宁和黑龙江的缺口均超过100亿元。在业界专家看来，养老金收不抵支的原因有很多，各地历史债务和赡养率不同，经济发展水平以及劳动力流动的聚集状况不同，都是造成目前养老金收不抵支的原因。

在此背景下，在保障基金安全的前提下不断扩大养老金投资渠道，同时扩大基金的筹资来源，成为业界不断呼吁的问题。虽然进入资本市场进行投资运营的具体手段有所不同，然而近年来无论是企业年金还是社保基金的市场化投资运作收益都相当可观。

苏浙鲁川或推养老金入市

然而，相比最近一年来各界对于养老金入市的讨论不息，其入市节奏却总是一波三折。酝酿多时的养老金投资运营方案在2011年初即被提上优先日程，相关方案在当年下半年曾向各相关部委征求意见。至2011年底，履新不久的证监会主席郭树清、全国社保基金理事会理事长戴相龙在公开场合就养老金入市屡屡“吹风”时，方案已基本定型。紧接着今年3月，国务院批准广东省政府委托全国社会保障基金理事会投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，通过配置固定收益产品实现保值增值。在此之前，养老金只能用于购买国债或存银行。

到了年底有关养老金入市的各类消息更是络绎不绝。就在11月，有关国务院准备成立“养老金理事会”专事基本养老保险基金运营的消息频频传出，相关理事长人选亦已有闻纳入讨论议程。

然而在上周三，又有媒体报道称，一位接近决策层的人士透露养老保险基金投资体制改革方案目前暂被搁置，对此社科院世界社会保障研究中心主任郑秉文也表示目前养老保险基金投资体制改革尚存在一些认识和担当的问题。

入市引而不发，与目前舆论中的反对声音有关。反对者所持的核心观点是，规模庞大的养老金若在此时入市，难免承担“救市”之责，但中国股市丑闻频频，养老金“救市”无疑羊入狼口，养老基金投资渠道一旦拓宽，其风险将威胁基金安全。但也有不少学者强调，养老金入市是大势所趋，面对物价与社会平均工资的增长，养老金入市宜早不宜迟。

在养老金入市问题成为年末各财经论坛的焦点之时，上周末又有媒体报道称，全国社保基金已经基本完成了针对社保管理人的投资方案招标，并拨付资金进入新设立的投资组合。广东省社保基金管理局局长林白桦表示，广东1000亿元养老金已经在3个月前全部到位，并委托社保基金进行投资。与此同时，继广东率先试点之后，江苏、浙江、山东和四川可能成为2013年养老金入市试点省份。

A股收官之战或有惊喜

这则消息引起了市场人士的热议，专家普遍观点是，对于刚刚开启反弹的A股来说，养老金入市试点有望扩大的消息无疑是重大利好。 值得一提的是， A股2012年收官之战在即，除了养老金入市利好再进一步之外，还有几大利好因素在年末聚集，为A股的收官之战增加了几许惊喜。首先是经济在四季度获得了政策面更为明确的支撑，一系列经济转型和经济结构调整政策陆续出台;二是城镇化急速升温，哈尔滨、南宁等地方政府陆续发布相关措施，据业内估计，这个城镇化首单有望拉动3000亿元以上的投资需求;三是外围环境渐趋明朗，标普上调希腊主权评级;此外，从A股市场本身情况来看，未来几个交易日基金面临年末座次排名冲刺，其重仓股的走势也将成为年末收官战的关键。

数据

来自人保部的数据显示，截至今年9月份，积累的企业年金结余资金已经达到4400亿元人民币。企业年金的收益率是4.1%;全国社保基金平均年化收益率8.4%，均高于目前一年期定期存款利率。

全国社保基金理事会理事长戴相龙近日在公开场合直言，当前我国养老金储备规模占GDP总量比例太低，“中国养老金储备占GDP的比例仅为2%。”根据世界银行统计，养老金储备(包括国家主权养老储备基金和由政府管理的公共养老基金)占GDP比例最高的是挪威，为83%左右;在发达国家中，日本占比为25%，美国为15%，而中国约占2%左右。

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