公募基金将纳入商业养老账户

养老目标基金、企业年金、商业养老保险均可补充养老

日前，财政部网站信息显示，财政部、国税总局、人保部、银保监会和证监会5部委联合发文《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》(简称《通知》)，标志着酝酿多年的个人养老第三支柱正式启动，这是我国个人养老体系的一个重大进展。

记者了解到，《通知》不是保险业政策，保险、基金、银行等金融机构都可参与产业；公募基金、中国结算在证监会的指导下，坚持账户制导向，有序开展准备工作，一年后纳入公募基金，启用中登平台。“发布《通知》意味着公募基金一年后等同于保险产品，可以参与个人税延养老账户的一个市场主体，政策上是与保险一视同仁的。”一位老牌公募基金养老金部门人士告诉记者。

一年准备时间

《通知》明确了“个人商业养老资金账户”的唯一性，专用账户与居民身份证件绑定，类似现在的社保卡，意味着该账户作为个人养老第三支柱建设的载体正式落地实施。

“在这个账户中，资金是可以享受税收递延，至于账户选择什么产品对税收影响不大。如果资金直接投放到产品上，产品的征税将会非常麻烦。然而账户制下，不管购入产品量是多少，申赎时间早晚，只需要按照账户进行计算。基金就是账户可选的一类养老金产品，但也不排除投资于其他产品。”上述养老金部门人士进一步总结道。

同时，《通知》明确了账户投资范围，试点期间先开展商业养老保险产品，试点结束后将公募基金等产品纳入个人商业养老账户的投资范围。这意味着，《通知》给基金行业留下了一年的准备时间。一位基金业协会人士向记者表示，《通知》意味着一年试点结束之后，公募基金也可以做为一个市场主体来参与税收递延型商业养老保险。

多种养老产品

养老目标基金是以养老为投资目标的公募基金，与基本养老保险(即每月缴纳的社保)、企业年金、商业养老保险等一起构成了我国多层次的养老保险体系。

国家基本养老保险是养老的基础，是我们退休后最主要的收入来源之一。基本养老保险致力于为人民群众提供基础的退休收入，覆盖面非常广(国务院新闻办公室公布的数据显示，截至2017年底已覆盖超过9亿人)，但能够提供的退休金却较为有限。按照我国基本养老保险的制度设计，基本养老金的替代率目标是在缴费满35年的情况下达到59.2%。相关数据显示，在制度建立之初，基本养老保险替代率维持在70%左右，然而2000年以后，替代率持续下降，从1997年的70.79%下降到了2014年的45%。仅依靠基本养老金，退休后收入会有较为明显的下降，生活质量可能受到影响。因此，补充养老金收入非常重要。

养老目标基金、企业年金、商业养老保险等正是为了补充养老金收入而出现的。

商业养老保险致力于为客户提供相对确定的退休后收入，投资风险由保险公司承担；为确保足额支付养老金，保险公司的投资通常以债券等固定收益类资产为主，追求稳定收益，整体收益较低。

企业年金是企业为自己的员工提供的养老产品，由企业和员工一起缴费，退休后由员工领取。企业年金由企业自愿提供，由于增加了成本，目前仅有部分企业提供，覆盖面较小。此外，企业年金的投资需要照顾到所有员工的风险承受能力，一般相对保守。

养老目标基金致力于为投资者提供养老资产的投资管理服务，投资风险和收益都由投资者自行承担，投资较为灵活，以满足具有不同风险偏好的投资需求，但无法保证收益。

养老目标基金的优势

首先，养老目标基金具有权益资产投资管理优势。

养老产品的本质，都是在退休前以强制储蓄的形式积累本金，通过投资争取保值增值。要想提高最终收入，有两个途径：积攒更多的资金或提高投资收益。股票资产风险虽然大，但从长期来看，其收益率远远高于风险较小的债券等资产。

其次，养老目标基金运作公开透明。国家基本养老金、企业年金、职业年金和商业养老保险金的投资运作并不公开，通常只披露投资结果，一般人很难对产品及其运作有清晰的了解。公募基金是目前市场上运作最规范、最透明的产品之一，通过临时报告、定期报告等及时的信息披露，投资者能够对所投产品实现深入了解。

此外，养老目标基金投资灵活性更高。企业年金由企业提供，员工通常没有选择的余地，退休前也无法动用。商业养老保险产品由保险公司提供，购买之前可以货比三家，但购买后限制较多，不仅需要严格地定期缴费，而且中途退出损失较大。相较而言，公募基金不仅可以在投资前货比三家，投资后也可以灵活变更。养老目标基金虽然具有一定的持有期要求，但持有期外投资者可以自由申购赎回，以满足临时资金需求或更换产品需求。

（内容综合自《第一财经》《中国基金报》等）

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