祁斌：基金业的崛起是中国资本市场一个比较深刻的变化

“中国经济展望论坛”由北京大学中国经济研究中心 搜狐网 金融界 中信出版社共同主办，邀请众多学者、政府领导、企业家盘点2006经济，展望2007发展。以下是搜狐财经从现场发回的报道：

在“2006中国经济展望论坛”第二场论坛上中国证监会研究中心主任祁斌表示过去五六年中国资本市场上一个比较深刻的变化就是中国基金业的崛起。

祁斌：基金的发展我想顺着他的话说一句，过去五六年我觉得资本市场上一个比较深刻的变化就是中国基金业的崛起，这个崛起今年是表现出了比较大的增长。其实从制度变革来讲实际上本质上就是改了一条，从一个非常严格的审批制走向了接近注册制的情况。在这个过程中其实最深刻的变化应该大家看00年到05年非常清楚，当时市场大致从2千点到了1千点，基金也是从5百亿走到1千亿，在非常严酷的环境。今年由于市场比较好，基金是在一个比较好的市场中获得比较好的增长，应该是一个正常的现象。因为资产管理的产业是跟市场的情况相关度比较高的，为什么这样呢？首先基金作为一种专业管理相对效率比较低的市场，像中国这样的市场应该有比较明显的优势。这个优势原来可能在一个比较低迷的市场中表现损失率比一般的散户少一些，大家体会可能没有那么深。在一个比较好的市场中它表现出来回报率是高于的，比如股指前一段他们给我的数据大概截止到10月份还是11月份我们股指回报是50%，基金回报是80%，现在情况更好一些。大家真实的体现到一个投资的优势，所以得以成长。

这个过程中我们也可以看到，即使在一个熊市中中国的基金业走了一个不一样的情况，在一个熊市还发展了10倍，就是因为我们发生了一些制度性的变革，我们推动了市场的改革，基金行业的生存进行有效的竞争，很快的就崛起。它的崛起也为资本市场上很多别的基础性带来基础，所以看到今天中国基金业的发展总的来说感到还是比较好的、比较成功的。

我们基金现在占到市场将近30%左右的影响，我们从不到5%到30%是走了5年，现在顶多算6年，从基金黑幕最低迷的情况到现在。发达市场类似的比例增长像美国从5%到25%走了30年，所以可以看到中国市场的进步，如果找到规律发展起来是非常非常快的，因为中国具有所有市场发展的基础条件，只要做一些你需要做的事，发现一些基本的规律，按照市场本身的规律去做事、去改革、去推动这个市场的发展。

刚才主持人提到私募基金这个概念是非常敏感的话题，实际上这个题目是在01年的时候当时我们内部做过一个调研，而且由我本人去调查的，我们当时称为地下基金。当时我们看到了一些基本的情况，也有一些建议，希望能够通过一些合法的渠道逐渐阳光化，降低一些规范操作的成份。今天私募基金这个行业依然存在，而且通过一些接近我了解到经过这几年的发展应该是有一些正面的变化，比如说普遍现在私募基金的操作手法已经从原来集中基金打一个股票变成研究上市公司基本面，也就是开始走向规范的做法。同时也有很多的私募基金操作者原来是不愿意公开化或者阳光化的，今天他发现公募基金有这么大的可扩展性，因为是在阳光下、在透明的公开审计的业绩方方面面的托管制度等等，公信力就很强，像我们今年有一个基金公司一募集就400亿，所以大家意识到公开化和阳光化有一个好处。

2006年我们看到一些我们国家私募基金的发展也在往比较规范的方向发展，当然不排除其中仍然有一些不规范的做法。下一步是他们这些资金如何去发展，就是我们国家的市场未来如何能够发展成一个比较健康的资本市场，应该是一个立体的资本市场。这个立体的概念保证投资者结构的立体化，包括你有大型的养老金，像社保基金、保险基金、企业年金等等，再往下公共基金相对来说也是以稳健操作为主。

再往下在发达市场看到有对冲基金，已经是私募基金了，他们提供了市场的流动性，放射率会高一些。再往下比如说是一些散户投资者，这个比例肯定是前两三个组份是占的比例绝对多数。在发展我们国家的机构投资者过程中，应该说共同基金走的是比较顺利的，像私募基金或者是有关所谓中国的对冲基金，包括我们的金融衍生品的推出，这些谁来参与的问题我觉得应该统筹考虑，我们也在积极研究之中。

时间：2006年12月20日21:07 【来源：搜狐财经】

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