范勇宏：创新是基金业立命之本

华夏基金总经理 范勇宏

非常高兴受邀请参加这个论坛会，给我一个题目是十年的回顾和未来的展望，我发现今天参加会议的媒体特别多，媒体的人员比基金的从业人员还多。所以，在中国基金业发展的10年路程中，媒体对基金业做出了巨大的贡献。

我想中国的基金业这十年取得了非常大的成绩。中国基金行业是在1998年初开始筹备发展起来的，到现在正好经历了十年的时间。当时的背景是亚洲的金融危机对整个马来西亚、泰国、韩国造成了巨大的冲击。中国当时没有全面的开放，但是也感受到这种国际的资本，对一个国家的冲击还是非常严重的。在这样一个背景下，因为当时中国的基金业没有这种能抗衡的力量，在这种情况下，中国的基金业慢慢地开始发展起来。

我很幸运，参与了基金行业的刚刚开始的筹备过程。当时我和基金业的朋友们一边学习，一边干。当时我们的华夏基金，租的办公场所只有500多平方米，十几个人，注册了7000万资本金，而到现在，华夏基金去年公募基金是2480亿，客户达到1000多万，为投资者赚取了890亿的收益，应该讲发展的速度还是比较快的。

当时，大家对中国基金业的未来能不能发展好，无论是理论界还是各个方面都有怀疑。这种怀疑是出于两个原因：第一个原因是法律的制度不健全，尤其是信用制度不是很健全。在这种情况下，老百姓把钱交给别人又不保本，在这种情况下中国的基金业能否获得发展，大家是怀疑的。第二，东方的文化是亲情的文化，相信朋友、同学等等这样的关系。对于把自己资金交给一个素不相识的金融机构来管理，又不保本，在这种情况下能否得到投资者的信任大家是怀疑的。而且在中国基金业起步中，理论界争论非常多。

而中国基金业在十年的发展过程当中，也不是一帆风顺的。在1990年代的末期，上市公司有一个口头语就是三防：防火、防盗、防基金。为什么防基金呢？因为当时的投资理念就是炒作，你买了上市公司的股票之后，庄家就不愿意再投了，所以我们做上市公司调研的过程当中，各方都不愿意配合。

在中国的基金业发展的十年中，我觉得有这么几个重大的历史事件是值得回顾的。第一个就是刚刚开始的封闭式基金，中国基金业的开始应该是从封闭式基金开始的。所以，由于当时封闭式基金本身的弊端，折价很高，当时折价率最高的甚至超过40％。而第二个阶段则是进入开放式基金时期，开放式对整个的基金业来说是一个重大的转折，对于加强基金公司管理，提高管理水平，提高营销的水平确实发挥了重要的作用。第三就是进入社保基金阶段，社保基金竞选和选取管理人，对于整个基金行业来讲，我觉得是一个账户理财的先锋，是一个很好的开端。所以推动了基金行业的规范的发展和快速的发展。第四个阶段就是企业年金，企业年金的建立和发展，对整个中国基金业的未来将会产生深远的历史影响。尽管现在基金管理企业年金的规模还不是很多，但是，我相信未来这一块业务会对整个中国基金业产生非常重要的影响。

最后一个值得提的就是QDII，QDII的发展我觉得对整个中国基金业将来走出去是非常重要的。过去基金管理公司都是在国内发展，在内地开展投资业务，没有真正的走出去。QDII给了基金行业一个非常好的机遇，就是真正的走向国际，开始国际化的投资。尽管在发展的初期，有很多的困难，再加上目前的国际形势也不是非常的配合。但是，QDII对整个的基金行业将会产生非常大的影响，使中国的基金公司逐步走向海外。

如果回头看一看这十年当中是什么东西使中国的老百姓关心的程度这么高，参与的这么多，涉及面这么广，我想基金肯定是其中之一的。是老百姓在近十年来讲最关心的重大事件。

在这十年过程当中，我觉得对于基金业的发展产生了重大的影响，我觉得主要有这么几个大的转变。主要是基金产品非常丰富，中国基金的发展最大的收获就是创新。我认为创新包含了各个方面，这个创新包含了产品创新和制度创新。第二个转变是理财文化、意识这方面发生了重大的变化。投资理财这个意识、观念被唤醒。成为老百姓日常生活当中一个非常重要的部分。第三个转变就是机构投资者，以基金代表的机构投资者成为市场的重要力量。第四大的变化就是投资队伍，十年前没有一个真正的基金经理，也没有一个非常好的分析师和研究员。经过十年的发展之后，一大批非常年轻的，非常有活力的，有专业的投资队伍茁壮的成长。他们很多的理念也逐步的走向国际化。第五就是基金管理公司作为机构投资者，积极的参与上市公司的治理，进行优化配置，对上市公司积极的发挥主动性的作用。

展望未来，尽管过去十年取得了巨大的成绩。但是，也有不少需要解决的问题。解决的问题主要是怎么能够使基金经理的利益跟长期基金持有者保持一致。

还有一个挑战就是缺乏长期的激励机制，特别是对基金经理缺乏一种长期的激励机制。所以这个怎么把它解决好，对未来基金业的发展非常的重要。今年2008年是中国改革开放30周年，在这三十年里思想解放，换来了中国经济的高速发展。我觉得基金行业如果在未来进一步的解决思想，进一步的进行制度的创新，特别是公司制度的创新，真正的建立以基金经理人为核心的治理结构，而不是以股本为核心的，这样符合国际惯例的治理结构，我相信中国的基金业一定会发展得更好。因为中国将来肯定是一个经济的大国，也一定是一个资本的大国，而且还可以成为一个基金大国。

2008年01月26日04:45 来源： 21世纪经济报道

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