社保基金去年赚696亿 养老金入市安全了？

关于社会保险资金投资股市的呼声一直是众多股民的热切期待，去年社保基金赚696亿元收益率达到6.29%的消息或许会将这种期待再度激活。然而，社会基金连续多年取得骄人业绩是否就等于养老金入市是安全的？

其实，股市能否成为养老金保值境值的一种渠道社会上存在明显的分歧。“长线投资稳赚不赔”是支持养老金入市的主要观点。这一点是没错，然而多长时间算是长线呢？10年也可能是50年？养老金虽然是长线投资资金，但它不是一个可以放股市30年50年不动的资金，它的余额规模是不断变化的，如果正巧养老金支付高峰赶上股市低迷期，那时养老将面临非常大的支付风险。

笔者本身是不支持养老金入市的。这是因为，中国资本市场制度的不完善、信息披露不彻底、只重融资不重回报、上市后业绩变脸，以及监管方惩罚力度轻，使得已上市公司鱼龙混杂，甄别相当困难，更谈不上价值投资，而所谓的专业价值投资更多是一种价格投机。

这点可以从基金公司的业绩波动中看出，这些专业的机构投资者的投资业绩大多与整体市场表现稳和，很少的机构投资者在资本市场也能否取得稳健的收益，这能够说这些基金经理不够专业？显然不是这样，而是这个市场出了问题。在这样一个市场中，把老百姓的养老钱拿出来投资，胜率又有多大呢？

不可否认，目前A股市场的整体点位比较低，养老金投资取得正收益的希望很大，但养老金能不能连续的保持这种正收益却是一个问号。社会保障基金近几年运营效益不错，但这些收益并非都是投资股市而来，这当中有相当一部分收益是来看国有股划转，以划转价格为成本，以市场价格计公允价格，结果一定是有收益的。所以社会保障基金的连续正收益并不能做为养老金投资股市的一个依据。

目前养老金投资范围确实太窄，现在官方利率低，投资国债和定期存款取得的收益，再扣除管理运营成本就所剩无几，所以拓宽养老金投资渠道是个大方向。笔者不否认，将来养老金投资股市是可行的，但前提条件是资本市场制度不能像现在这样，目前是不具备投资条件的。

那是不是目前养老金就没有办法提高收益了么？其实养老金拓宽投资渠道可以一步一步来，哪里成熟就投向哪里。在本人看来，目前养老金可以参考货币式基金的投资策略，或者更进一步参考余额宝的投资策略，将资金投入到大额存单，银行间拆借市场，这些投资方向或许即安全又高效。

背景新闻：

从全国社保基金理事会第五届理事大会第一次会议上获悉，2013年，社保基金投资收益696亿元，收益率达到6.29%。

记者了解到，2011年至2013年，社保基金理事会管理的基金规模从8377亿元增加到11943亿元，其中，全国社会保障基金权益从7811亿元增加到9925亿元，受托管理的其他基金权益从566亿元增加到2018亿元。其中，2013年，社保基金投资收益696亿元，收益率达到6.29%。

据查，2012年，社保基金权益投资收益额为646.59亿元，其中，已实现收益额398.66亿元（已实现收益率4.33％），交易类资产公允价值变动额247.93亿元，投资收益率为7.01％。并且自2012年开始，根据全国社保基金理事会与广东省政府签订的1000亿元养老金委托投资管理合同，已将该笔养老金纳入全国社保基金统一运营，作为基金权益核算。截至3月19日，双方签订委托合同已经期满两年，市场人士指出，按照往年全国社保基金理事会年报披露时间，1000亿元养老金委托投资收益将有可能于6月份随全国社保基金理事会年报正式披露。

《2012年全国社会保障基金理事会基金年度报告》显示，社保基金境内投资范围包括银行存款、债券、信托投资、资产证券化产品、股票、证券投资基金、股权投资和股权投资基金等；境外投资范围包括银行存款、银行票据、大额可转让存单等货币市场产品，债券，股票，证券投资基金，以及用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具。

今年全国两会期间传出消息，监管层目前正在积极总结此前广东1000亿元养老金委托全国社保基金理事会投资的情况和经验，有望在此基础上酝酿地方养老金委托投资的相关办法和举措。另据广东省财政厅披露的数据，这笔养老金两年来的年化收益率为6.73%。

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