郑秉文：养老金个人账户基金可先行入市

“如果有一天，我老无所依”，歌曲唱出了百姓心中的忧虑。

养老金能否“养老”？可否“解忧”？在保障基金安全的前提下实现保值、增值是问题的关键

法治周末记者 马树娟

今年“两会”期间，证监会主席助理朱从玖在新闻发布会上透露，将把“提高养老金投资比重”作为“未来工作的一个着力点”。

与此同时，人保部部长尹蔚民表示，为应对人口老龄化对养老保险制度的巨大冲击，将进一步研究投资的办法，使老百姓的“养命钱”随着经济的发展不断增值。

养老保险基金关乎老百姓退休后的生活质量，被形象地称为“养命钱”。不过，长期以来，由于投资渠道有限，这笔“养命钱”基本上处于“沉睡”状态。政府高层如此表态，是不是意味着养老保险基金进入资本市场指日可待？养老保险基金的“沉睡”状态能否改变？投资收益率长期跑不赢CPI的被动局面能否改观？

为此，《法治周末》记者专访了我国社保专家、中国社会科学院世界社保研究中心主任、人力资源和社会保障部咨询专家委员会委员郑秉文教授。

“养老金家族”均需借力资本市场

《法治周末》：证监会提出“提高养老金投资比重将是未来工作的一个着力点”，这里所指的养老金是指哪一部分？国家养老储备基金的全国社会保障基金(下称“全国社保基金”)，还是基本养老保险基金或者企业年金？

郑秉文：我个人理解，这三者都有。这三只基金作为我国养老保险不同层次的三个制度支撑，都需要实现基金的安全、保值、增值。其中，“全国社保基金”和企业年金早已实现市场化投资体制，但基本养老保险基金还依然处于银行存款的状态，因而，进行市场化投资显得更为迫切。

《法治周末》：“全国社保基金”自成立以来，就被允许可以将不超过40%的资产配置在资本市场，还有必要进一步提升这一比例吗？

郑秉文：社保基金是中央财政拨款、国有股权划拨设立的，属于主权养老基金，也是一种战略养老资产储备，其设立的初衷就在于应对未来老龄化高峰的出现、补充和提高未来养老保障的支付能力。

2001年到2010年这10年间，社保基金的平均投资回报率为9.8%，远高于同期的通货膨胀水平，很好地实现了基金的保值增值。

根据测算，我国的养老高峰将出现在2030年左右，近10年内不存在马上支付的问题，风险容忍度更高一些。我个人认为，随着资金规模的不断扩大，可以进一步上调其投资于资本市场的比例。

《法治周末》：据了解，我国基本养老保险基金规模逐年扩大，但收益率长期低于2%，还赶不上CPI的增速，此次证监会提出将扩大养老金入市规模，是不是有着特别的意义？

郑秉文：基本养老保险基金的规模最大、收益率最低、投资的压力最大，如果能够入市，的确是一个好事。

截至2010年年底，我国基本养老基金累计余额已超过1.5万亿元，并会继续以每年2000亿元至3000亿元的规模递增。这个数字让人既喜又忧。喜的是我们当期支付的压力在变小；忧的是投资收益率长期低于CPI，这样一来，基金规模越大，损失也就越大。

2000年至2010年的CPI平均指数为2.0%，而这部分养老基金投资的渠道仅限于银行存款和购买国债，投资收益率还不到2%。投资收益率低于CPI一个百分点，就意味着数百亿元贬值。

【作者：马树娟】  【出处：中国新闻网】

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