养老金入市利好有多大

看点

养老金到底能否入市?这个在龙年伊始就决定A股市场走向的疑问，在一波三折之后，似乎又有了肯定的答复。

有消息称，养老金入市的准备工作正在进行。国务院有关部门正在酝酿成立一家基本养老保险投资管理机构，负责具体的养老金投资运营工作。

入市一举势在必行

一纸看似普通的工作报告，却被市场解读为龙年首份利好。也让此前悬疑重重的“养老金入市”话题，有了新的声音。

2月2日，证监会主席郭树清在媒体上刊登署名文章《增加机构比重鼓励养老金公积金入市》，主要涉及中国证监会对过去一年资本市场改革和监管工作的总结，以及2012年对证券期货监管系统的工作部署。

但此次郭树清的文章显然表明，养老金入市已是势在必行。有分析人士认为，这是证监会鼓励机构投资者入市的又一次表态。特别是针对近期热议的养老金入市，证监会的态度已十分明显鼓励加积极推动。

利好消息立即反映在股市上，迎来了春节之后比较令人振奋的大涨。受此消息影响，上周五沪深两市股指双双飙升。两市超过2300只股票以红盘报收，下跌的股票却不足百家。至收盘，上证综指上涨44.48点，涨幅1.96%;深成指上涨188.74点，涨幅2.05%。

成立专门机构负责

另一方面，有消息称，养老金入市的准备工作正在进行。

2月2日，接近证监会人士对媒体表示，“如何运用养老金的方案正在设计，不排除用设置机构的方式。 ”另一位业内人士也透露，有关部门正在酝酿设立养老金投资管理公司，具体负责基本养老保险的投资运营。

还有消息称，养老金入市年内有望获得重大突破。相关部门正在制定的养老金投资运营办法，最快将在第一季度发布。养老金入市比例很可能参照企业年金的有关办法，即入市比例最高可达30%。按照目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元计算，最多约有5800亿元资金可入市。

据报道，目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元，大致分为基本养老保险、补充养老保险、商业保险和个人储蓄。其中补充养老保险、由社保基金理事会管理的基本养老保险等在证券市场已有投资。目前讨论入市的主要指由各地政府负责管理的基本养老保险，这部分在养老金中所占比例最大。

种种迹象表明，“养老金入市”的脚步似乎是越来越近。

养老金一旦获准入市，其投资的具体方向将引人注目。据了解，目前在全国社保基金的资产配置中，45%左右投资固定收益产品，如银行存款、国库券、企业债券、金融债券等;30%左右投资股票;25%左右用于PE投资及其他类投资等。因此有观点认为，地方养老金投资标的将参考社保基金投资，主要投向股票、债券和实业投资，多元化资产配置可实现投资风险分散和收益最大化的平衡，有利于养老金保值增值。

还有分析人士指出，从国际通行做法看，养老金投资运营不仅限于股市，还包括债券、国家给予优先权的实业投资等。

目标明确道路曲

在一连串有关部门的表态中，如今市场对“养老金入市”的疑问不再是入，还是不入。而是怎么入、何时入的问题。对此，专家指出，目前养老金入市仍面临着基金统筹层次太低等一系列问题，相关制度和市场情况亦达不到要求。

财政部国有经济研究室主任文宗瑜就认为，养老金入市“保值增值的大方向没有问题，但具体操作难度很大。 ”

他称，在没有解决省级统筹的前提下，地、市、县级的养老金入市一说无从谈起;再者是管理制度，得先有办法，否则没有哪级政府敢把“养命钱”拿出来。此外是预算机制，必须保证正常账户的收支。再保险机制也很重要。作为基础养老保险，保值是第一位，像国外涉及养老保险的投资都无一例外安排了再保险制度。

同时，社保基金要投资资本市场，就必须有全新的制度设计。但分析人士指出，在当前以及今后很长一段时间内，各省级行政区间的巨大经济差距将继续存在，各地对自身利益的争夺与保护将继续存在，中央政府也很难在短期内完全协调好各省级行政区的利益诉求。

“养老金进行市场化投资运营需要解决的问题还有很多。 ”中央财经大学保险学院教授褚福灵也对媒体表示，除了逐步提高统筹层次等需要之外，要先对“谁负责中国人的养老钱”达成共识。此外，养老金拓宽融资渠道是趋势，但必须保证“安全第一”，要慎之又慎，适度增值。

不过可以肯定的是，目前的状况表明，心急吃不了热豆腐，养老金入市还有很长的路要走。 本报驻北京特约记者/肖 伟

【出处：辽宁日报】

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