徐光勋：为了13亿人，养老金必须入市

自新任证监会主席郭树清走马上任以来，证监会动作频频，在上市公司治理、严惩内幕交易及资本市场制度建设等方面屡出重拳。进入2012年后，证监会革新的步程并未放缓，先是传出推动养老金入市的消息，后力推垃圾债市场的开闸，各种积极信号的背后，中国的股市究竟会哪般表现?搜狐财经(相关:理财 证券)(相关:理财(相关:证券 财经) 证券)(相关:理财(相关:证券 财经) 证券)在2012全国两会之际推出"两会观察"特别报道之一——寻找中国股市新动力。

养老基金、保险金在西方的资本市场所起的作用是相当的大。资本市场的一半资金量都来源于此。但是和中国情况不同的是，西方市场的养老金、保险金又做出很多衍生产品，组合成一个个小投资组合卖给散户。英国有一个保险公司，将五个、十个甚至二十个股票放在一块打包成产品，这其中的资产，有高风险的，有低风险的，回报率大概每年12%，虽然远不如资本市场一下子翻倍的超高收益投资产品，但是比银行存款利率高，基本没有什么风险问题。

英国的资本市场是以机构为主，但是机构不但在资本市场做股票，同时还做跟股票关联的衍生产品。而美国个人亲自投资理财的比例要超过英国，两个资本主义国家的文化不一样，做法也不一样，中国如何学习这两个国家，也是一个很大的难题。

保险基金和养老金，是要投资的。我本人66岁在伦敦退休的时候，养老金所给我的钱应该能支持当时生活水平所需要的开支。满足人们原来的生活水平就需要养老金有足够的回报率，不断的投资，不断的使资金增值。当然投资组合里的有些投资是可能会亏，但是资本市场里，有些股票一赚就翻倍，10%、20%的回报率，在资本市场投了十个、二十、几百个，最后应该能保证盈利。保险基金和养老金是一定要投资的，只不过怎么样管理，就是基金们内部的事情。

欧洲的社会福利远远超过美国。美国还是资本主义的上升阶段，市场稳定性、流动性起很大的作用。而中国从计划经济过渡到市场经济，不可能一下子有那么多资金，但是养老金、保险金，关系到13亿人口，怎么才能利用好，命题过于太宏观了，不是三言两语能说清楚的，但是投入到资本市场肯定有好处，肯定有积极的作用，至于赚不赚钱也是他们自己做判断，管理层的关键任务就是抓住上市公司，把基本面做好，对市场有所交代就行了。

【出处：搜狐财经】

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