全国社保基金：加大实业投资力度意在获得稳健收益

全国社会保障基金继4月11日表示加强同央企合作后，近日再次表示，将加大实业投资力度，积极支持实体经济发展。这份刊发在全国社保基金网站上的文章称，经过十多年的发展，截至2011年底，全国社会保障基金理事会管理的基金总规模已达8688.20亿元。其中，实业投资1375.72亿元，占比16%。随着全国社会保障基金规模的不断壮大，实业投资在基金资产配置中发挥着越来越重要的作用。业内人士分析认为，全国社保基金理事会此次表态，围绕金融改革创新服务支持企业发展，表现出其对实体经济的支持。但是作为稳健的投资者，投资实体经济更主要的是从它自身的投资收益率保值增值这个角度所作的调整。

投资实业潜力巨大

按照国家有关监管部门的规定，全国社保基金进行实业投资，包括对中央企业的直接股权投资和对经国家发改委批准或备案的股权基金的投资两个部分。其中，直接股权投资可占全国社保基金总资产规模的20%，股权基金投资可占基金总规模的10%。在直接股权投资方面，投资范围限定为国务院国资委直接管理的国有非金融企业和财政部直接管理的国有金融企业。并且规定投资单一项目的比例不超过该项目总规模的20%。

截至2011年底，全国社会保障基金先后投资交通银行、中国工商银行、中国银行、农业银行、国家开发银行、中国人保集团、中国信达资产管理公司、中国银联等金融企业，以及京沪高铁、大唐控股、中航国际、中节能风电等工商企业，投资总额约870亿元，投资以来累计增值约800亿元。

在股权基金投资方面，按照国家有关监管部门的规定，全国社保基金可以投资经国家发改委批准的产业基金和在国家发改委备案的市场化股权投资基金。截至2011年底，全国社保基金已开展了对中比、渤海、中信绵阳、上海金融四只产业基金和弘毅一期、鼎晖一期、和谐成长、弘毅二期、联想一期、鼎晖二期、诚柏、联想二期、中信资本等九只股权基金的投资，承诺投资额196.55亿元，已缴出资125.17亿元，一些基金已开始实现退出并获取了良好收益。

根据目前全国社保基金的资金来源测算，按照现行有关规定，预计从2012年到2015年，全国社保基金用于实业投资的最高规模可达2500亿元，具有很大的发展潜力。然而有分析人士表示，作为单一的机构投资者，社保基金规模确实很大，但是按国家规定实体经济可以投资的规模只能占30%左右，因此实际可用于实体经济的新增投资规模毕竟有限。

重点支持央企并购重组

全国社保基金与国有企业有着天然密切的联系。全国社保基金理事会此间表示，正在积极研究以优先股方式投资中央企业，通过不断探索实业投资方式，为社保基金获取稳定的投资收益。

相关资料表明，“十一五”期间，央企国有股减持转入社保基金589亿元，成为社保资金的重要来源。从下一步国企改革方向看，未来央企将在产业结构调整，尤其是新能源产业和战略性新兴产业方面大有所为，因此，社保基金加大对央企的投资力度，对于央企改善公司治理结构、加快改革发展具有积极作用。

全国社保基金理事会下一步工作重点之一就是，采取多种形式，加强与中央企业的联系和合作，加大对中央企业的投资力度，努力争取在中央企业改制、上市、重组或再融资时，全国社保基金作为战略投资者入股，这样既可以保证国有资本的控制力，也能够实现国有产权的多元化。

全国社保基金理事会提出具体支持举措为：其一，支持现有中央企业加快改制改组步伐;其二，支持中央企业并购、重组，促进中国经济结构调整和产业升级;其三，通过对直接股权投资和私募股权基金的投资，支持中央企业战略性新兴产业和中小成长型企业的发展;其四，支持条件具备的中央企业和子公司成为优秀的上市公司;其五，支持中央企业实施“走出去”战略。

稳步推进PE投资

此外，全国社保基金理事会还将稳步推进私募股权投资基金(PE)的投资，重点选择一些具有优良的投资回报历史、管理团队比较优秀、具有较好的项目储备的股权基金开展投资。通过加大对股权基金的投资力度，既可以分享中国中小企业和民营经济的发展成果，也可以促进中国社会直接融资渠道的拓展，有效地支持国民经济发展和经济结构调整。

记者注意到，2011年接近70%的社保基金投资回报都来自于未上市企业的直接投资和PE投资，正因如此，才使得社保基金在二级市场大幅下跌、投资证券市场已经亏损的情况下，仍然取得了正收益。全国社保基金理事会3月发布的年报显示，去年实现投资收益431亿元，收益率为5.58%。而社保基金目前共投资了10家基金管理人的13只PE基金，承诺投资规模200亿元，实际出资130亿元，占投资运营总资产的2.2%，这距离规定的10%上限还有相当大的空间。

【出处：金融时报】

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