皮海洲：地方养老金学不了全国社保基金

时下，地方养老金进入股市的问题在市场上闹得沸沸扬扬。证监会主席郭树清建议2万亿的养老金和2万亿的住房公积金向全国社保基金学习，投资股市获取收益。而全国社保基金理事会会长戴相龙也表示，地方养老金可以买入股票。

不过，郭树清的建议与戴相龙的表态在市场上招来了强烈的反对声。这不仅因为现行的《企业职工养老保险基金管理规定》明确限制养老金购买各种股票，更重要的是由于中国股市缺少投资回报，只是一个圈钱市，人们普遍担心养老金入市是送羊入虎口，把养老金坑害了。

当然，也有支持养老金入市的声音。比如有舆论认为，既然社保基金可以入市，养老金同样也可以入市。这个观点当然是符合郭树清主席所建议的养老金与住房公积金向全国社保基金学习的做法的。

应该说，目前的养老金确实存在保值增值的要求。据戴相龙表示，截至2010年末，社保基金成立十年来，累计实现投资收益2770余亿元，年均投资收益率为9.17%，去掉同期年均通货膨胀率2.14%，净收益率达7.03%。而十年来地方养老金的投资收益率不到2%，截止到2010年12月底，地方管理的养老金结存1.5万亿元，按规定这笔钱目前只能存银行或买国债，其中90%都用于银行存款。因此，在目前高通胀的背景下，地方养老金处于缩水状态。

养老金保值增值的要求是可以理解的，但中国股市并不是一个可以让投资者财富得到保值增值的地方。戴相龙表示养老金投资股票可以保值增值是缺少根据的。虽然社保基金取得了9.17%的年均投资收益率。但养老金要做到这一点难上加难。实际上，地方养老金根本就学不了全国社保基金。

全国社保基金之所以能够取得9.17%的年均投资收益率，这在很大程度上得益于2007年的大牛市。当年社保基金收益率高达43%。不仅如此，全国社保基金之所以还能取得一定的投资收益，这也与全国社保基金的“特权资本”性质有关。自从进入股市后，社保基金成为名符其实的“特权资本”。对于国家重大政策的出台，社保基金总是先知先觉，因此社保基金总可以在股市里做到高点卖出，低点买入。而且由于社保基金的规模效应，哪家基金公司都想分到社保基金这块饼。因此在理财上，基金公司总是把社保基金的利益放在优先的位置，而其他基金持有人所持有的一般性的投资基金只是处于一种从属的地位。可以说，社保基金作为“特权资本”的属性是有目共睹的。只是由于社保基金涉及到全国人民的切身利益问题，广大投资者也就只好忍辱负重罢了。而监管者更是对此睁一只眼闭一只眼。毕竟还没有哪一位监管者敢对社保基金说一声“不”!实际上正是这种特权资本的属性，助社保基金取得了普通投资者所难以取得的投资收益。

但地方养老金显然难以获得全国社保基金这种特权资本的属性。毕竟地方养老金归地方所有，要集中起来几乎是不可能的。而且地方养老金在政策的获得方面并无优势，很难做到先知先觉。并且，地方养老金由于分散之后的规模效应有限，要想在基金公司中获得优先位置也很困难，如果没有其他的投资基金来为养老金保驾护航，养老金要想取得社保基金一样的投资收益根本是不可能的。

也正因如此，地方养老金是学不了社保基金的。当然，如果地方养老金真的得到了社保基金的“真传”，也成为了一种“特权资本”，这对于股市里的广大投资者来说，显然是祸不是福。所以，从投资者的角度来说，本人也希望地方养老金学不了社保基金。

皮海洲：职业投资者，独立财经撰稿人。1993年入市，十九年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解。所写文章以政策、时事热点评述、股票炒作心得为主，以反映中小投资者呼声为己任，著有《轻轻松松炒股票》一书。严正申明：未经授权严禁转载[感谢你的阅读!责任编辑：NianNi]

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