6000亿养老钱不会全进股市

昨日，人力社保部首次对外发布《中国社会保险发展年度报告2014》。报告显示，2014年，企业退休人员养老金替代率为67.5%，高于国际标准。同时，新闻发言人李忠指出，养老和医疗保险费率暂时不会下调；养老基金入市，对股市影响平缓。

三省份养老金入不敷出

报告显示，2014年，城镇职工养老保险基金收支总规模达到47065亿元，比上年增加5915亿元，增长14.4%；比2009年增加26680亿元，年平均增长18.2%。其中，基金总收入25310亿元，比上年增加2630亿元，增长11.6%；比2009年增加13819亿元，年平均增长17.1%。基金总支出21755亿元，比上年增加3285亿元，增长17.8%；比2009年增加12861亿元，年平均增长19.6%。累计结余31800亿元，比上年增加3531亿元，增长12.5%；比2009年增加19274亿元，年平均增长20.5%。

总体来讲，收大于支。但同时， 2014年，河北、黑龙江、宁夏城镇企业职工养老保险基金支出大于收入，当年为入不敷出。对此，中国社会保障学会会长、中国人民大学教授郑功成指出，当前局部地区存在收支缺口反映的只是制度地区分割的不合理性，而不能以此来否定全国养老保险基金积累日益增长的事实，我国的社会保险制度十分可靠。

企退人员月人均养老金2061元

报告显示，2014年，企业离退休人员月人均养老金2061元，其中离休人员月人均养老金4664元，当期发放无拖欠。同时，报告对于企业退休人员养老金的替代率首次给出了官方数据，2014年为67.5%，比上年增长1.5个百分点，与2010年（67.6%）基本持平。而实际上中国企业养老保险金的替代率这几年一直维持在66%左右。

据了解，养老金的替代率是指劳动者退休时，养老金的领取水平与他退休前工资收入水平之间的比率。人力社保部相关负责人指出，近5年来，我国的企业职工养老金替代率一直维持在65.9%到67.5%之间，是否偏低呢？其实，国际劳工组织在1952年的时候就发布了一个社会保障最低保障公约，当时提出，缴费满30年的普通成年男劳动力，退休时的养老金替代率不低于40%，后来在1967年又将这一比例提高到了45%。这意味着，我国的66%左右替代率还高于国际标准。

2万亿元可纳入投资运营

报告显示，2009年至2014年，企业养老保险基金收益率分别为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，均低于同期一年期银行存款利率。对此，李忠表示，《基本养老保险基金投资管理办法》正在公开征集意见，一旦通过将有利于养老金保值增值。

李忠指出，截至2014年底，城镇职工基本养老保险基金累计结余3.18万亿元，城乡居民养老保险基金累计结余0.38万亿元，合计约3.5万亿元。但这些资金要有一部分用于当期的待遇支付或支付准备，不可能全部投资。《投资办法》规定由省级政府根据当地养老基金结余情况，预留一定支付费用后，具体确定委托投资额度。预计，扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万多亿元，“但也不是马上就能汇集起来，从地方逐级归集起来需要有个时间过程。”

而对于《基本养老保险基金投资管理办法》中提到的投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%，李忠指出，这并不意味着会有6000亿元马上“砸入”股市。“30%”规定的是养老基金投资股市的上限比例，重点仍是合理控制投资风险。在实际运营中，进入股市的资金规模和时点，不是由政府直接操作的，而是由授权受托的市场机构具体运作，而且也不可能很快达到投资比例上限。因此，养老基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。文/本报记者 解丽

财经观察

百姓养命钱如何保值增值

养老金在过去20年贬值将近千亿元

李忠介绍，截至2014年底，养老保险基金的结余达到3.5万亿元。而人社部6月30日发布的中国社会保险发展年度报告显示，2009年至2014年，企业养老保险基金收益率为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期银行存款利率。

按照银行利率计算（五年定期存款的利率在5%左右），相差一个点，3.5万亿元每年的“损失”就是350亿元。中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文还以CPI作为基准测算，养老金在过去20年贬值将近千亿元。

入市基金不会马上达到投资上限

李忠介绍，养老金投资运营主要包括三大类产品，即银行存款类产品、债券类产品、股票和基金类产品。“在各类产品的投资比例上，管理办法都有严格的限制。”他说，“总的想法，风险低的比例较高，风险高的比例较低。”

“办法明确规定了投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%。”李忠说，“这个30%规定的是养老保险基金投资股市的上限比例，重点仍是合理控制投资风险。”清华大学经管学院副院长白重恩说：“养老金市场化运营并不是去"炒股"，而是通过多元化的资产配置，抗击通胀保值增值。”

投资安全最关键

“养老保险基金是群众的养命钱，我们在拟定这个管理办法时，最主要的考虑就是保证基金的绝对安全，不能让老百姓(603883,股吧)的养命钱出现重大风险。”李忠说，“在安全第一的原则下，我们对养老保险基金的投资运营，从制度上、组织上、工作上都会有一系列的举措来保证基金的安全。”

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