专家：建立个人养老金制度正当时

中国基金业协会副会长钟蓉萨日前指出，建立个人养老金制度正当时。个人养老金制度有两个核心要点：首先是账户制，政府为个人账户提供税收优惠激励；其次是可投资各类金融产品，包括基金、银行存款、保险等，满足不同风险偏好投资者的需求，提高参与率，以实现养老金保值增值。

她是在中国养老金融50人论坛上海峰会上作出上述表示的。钟蓉萨称，养老金作为最重要的长期资金，把“短钱”变“长钱”，能够发挥价值投资优势，改善资本市场投机性强和波动性强的现状，支持实体经济和科技创新。可以说，养老金既是社会发展的稳定器，也是资本市场良性发展的压仓石。

从美国经验看，美国1974年建立第一个个人退休账户（IRA）、1978年《国内税收法》设立401K等DC计划，30年来美国个人养老金与公募基金互相促进，带来了资本市场的长期繁荣。

钟蓉萨介绍，截至2015年末，美国IRAs规模为7.3万亿美元，占养老金总资产的33%，IRAs和DC个人养老金合计规模为14万亿美元，在养老金总资产中的占比超过六成。而且相关方面的调查发现，通过专业的投资安排，能够使养老金的参与者坚持长期投资理念，金融危机期间美国只有3.7%的人从养老金账户提钱，只有3%的人停止了相关缴费。

“纵观国际经验，顶层制度设计至关重要，养老金、资本市场和实体经济构成了一个良性的循环。”钟蓉萨总结。在这个循环里，养老金由专业机构管理，公募基金等机构投资者发展壮大，改善了资本市场结构，完善了定价机制，优化了资源配置，使金融更好地服务实体经济，支持创业创新，提高国民收入水平。在这其中，财税政策是重中之重。

具体到我国，钟蓉萨建议应该推动建立我国的个人养老金账户制度。个人养老金制度有两个核心要点：首先是账户制，政府为个人账户提供税收优惠激励；其次是可投资各类金融产品，包括基金、银行存款、保险等，满足不同风险偏好投资者的需求，提高参与率，以实现养老金保值增值。

个人养老金制度的推出涉及财税、人社、金融监管部门、行业协会等诸多方面。钟蓉萨指出，制度设计不是一蹴而就的，需要各方共同参与、共同努力，共同构建养老金融生态。整个账户流程包括开户、缴费、投资、领取和纳税环节，都需要各类金融机构参与，这类信息应该由全国统一的信息平台管理，这样也能够保证税源不流失。

目前我国公募基金是养老金投资的主力军。全国社保基金运作15年来年均收益率8.82%，2015年投资运作收益15.19%，18家境内委托管理人中基金公司占了16家，管理全国社保境内委托资产约86%。

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