缪建民：加强保险资产管理 促进资本市场健康发展

文/中国人寿资产管理有限公司董事长 缪建民

胡锦涛总书记8月28日在主持中央政治局第43次集体学习时，就加强金融业及资本市场建设工作发表了重要讲话，在党的十七大报告中又对金融保险业的改革和发展作了重要论述。深入学习领会胡锦涛总书记重要讲话精神，对于保险业加快发展、加强资产管理、参与资本市场建设具有重要的指导意义。党的十六大以来，我国资本市场及保险业均取得了举世瞩目的成就。以股权分置改革为核心的一系列制度性改革取得了重大成功，资本市场发生了转折性变化，进入了一个崭新的发展阶段。资本市场的不断完善，为保险资产管理创造了有利的条件。我国保险业持续快速发展，保险市场主体逐渐增多，市场体系逐步完善，市场结构趋于合理，保险功能不断发挥，保险改革稳步推进，国际地位稳步提升，保险业发展进入新的历史时期。与此同时，保险资金集中化、专业化、规范化、市场化运作逐步推广，建立了专业化机构和专业化队伍，投资渠道逐渐拓宽，资产管理能力不断提高，风险防范能力不断增强，为保险业发展壮大提供了有力支持。

保险业加强资产管理的重要意义

随着保险业务竞争不断加剧，资产管理已成为保险公司的核心业务和重要利润来源。加强保险资产管理，不断拓宽资产管理渠道，加大保险资金参与资本市场的力度，对于保险业持续健康发展具有重要意义。

第一，通过加强资产管理，保险业可以更好地参与和促进经济社会发展。我国经济已步入历史上难得的战略机遇期，保险业通过资产管理，在货币市场和资本市场上为国民经济建设提供有力的资金支持。随着国务院23号文件的颁布，
保险资产管理范围进一步拓宽，保险资金获准直接投资基础建设项目，为保险业参与国家基础建设提供有力手段。

第二，通过加强资产管理，能够更加全面地发挥保险的功能和作用。过去更多强调保险经济补偿功能，而对保险资金融通和社会管理功能强调得不够充分。十六大以来，随着经济社会不断发展，保险资金融通功能日益突出，通过保险市场将社会上闲置资金集中起来运用，起到筹集资本的作用；通过将资金投放到货币市场、资本市场实现保值增值，进一步扩大保险业的影响力，充分体现保险资金的社会效益。

第三，通过加强资产管理，能够更加有力地推动货币市场、资本市场、保险市场的协调发展。保险公司是货币市场的主要参与者，是资本市场的重要机构投资者。保险资金的长期性和稳定性以及坚持长期价值投资理念，为资本市场改革和发展发挥了重要作用。保险资产管理目前已成为货币市场、资本市场、保险市场之间联系的桥梁，对于实现三个市场的良性互动和协调发展具有重要作用。

第四，通过加强资产管理，能够有效增强保险业的核心竞争力。传统保险业以负债管理作为主要盈利模式，已不能适应金融综合经营的需要。现代保险业应在注重经营负债的基础上，更加注重经营资产，强化资产管理能力的提高。保险业要增强在金融领域的竞争能力，必须从负债管理和资产管理两方面入手，促进两个方面统筹协调发展，从而提高保险业的核心竞争力。

第五，国务院23号文件为保险资产管理指引了新的前进方向。国务院23号文件明确提出要深化保险资金运用体制改革，推进保险资金专业化、规范化、市场化运作，为保险资产管理指明了方向，有利于保险业抓住财富管理的机遇，推动保险业由传统的负债管理为主转向资产负债的协调发展，使保险机构向综合金融服务机构转变。

保险资产管理面临的机遇和挑战

我国经济持续快速健康发展，导致社会财富急剧增长。流动性过剩等因素引起资产价格膨胀，为保险资产管理带来了难得的战略机遇。财富增长有利于扩大保险市场的需求，有利于保险及保险资产管理业的发展壮大，而国务院23号文件进一步拓宽了保险资产管理的渠道，保险资产管理面临前所未有的发展机遇。

同时，在新形势下保险资产管理面临巨大挑战，资产管理方面的专业人才不够，资产管理的市场化程度不高，资本市场还不成熟，保险业的负债管理的文化根深蒂固，保险业在金融领域不具备明显的竞争优势。

财富管理是现代金融服务的主要形式，在对社会财富管理的激烈竞争中，保险及保险资产管理公司必须走出行业，走向社会，才能更好地发挥保险的功能作用，才能抢抓机遇，在金融市场的竞争中争得主动。

以科学发展观为统领

加快推进保险资产管理市场化建设

作为保险公司主业之一，保险资产管理行业肩负着增强保险业核心竞争力的重要使命。面对难得的发展机遇，保险资产管理行业必须以科学发展观为统领，进一步增强创新能力，提高资产管理能力，加强全面风险管理，推进市场化建设。

第一，要增强创新能力，提高资产管理水平。加强对非上市公司的股权投资，积极探索成熟项目投资、有稳定收益的房地产投资，加快推进债权投资计划，在规避汇率风险的前提下谨慎开展境外投资，尽快推进设立保险系基金公司，积极推进投资咨询业务，为提高保险资产管理的竞争力和盈利能力打下良好基础。

第二，要加强全面风险管理，有效防范风险。必须始终坚持把风险管理作为生命线，不断提高风险管理水平。保险资产管理面临的最大风险是资产负债错配的风险，包括久期错配和收益错配。在我国人口老龄化的趋势下，保险业必须进一步加强资产负债管理和偿付能力管理，确保在未来有能力应对较大的偿付压力；同时，保险资产管理要实现保险资产的快速增值，以抵御通货膨胀，满足保险产品收益率的偿付要求。

第三，要推进市场化管理，提升专业化水准。保险资产管理公司成立时间不长，迫切需要推进建立市场化管理机制，建立健全以绩效为导向的、市场化的人才筛选机制、考评机制和激励机制，引入专业化的投资管理人才，坚持专业化发展方向，打造具有市场竞争力的资产管理团队，提升保险资产管理行业的核心竞争力。

第四，要整合保险资源，积极拓展第三方业务。资产管理要尽快走出行业、走向社会，必须整合资源，充分发挥保险营销网络的优势，推动企业年金、委托投资等第三方业务的快速发展，满足大众对于保险资产管理的需求，积极参与社会财富管理，拓展保险资产管理的发展空间。

中国人寿资产管理公司目前管理的资产规模超过9800亿元，是国内最大的保险资产管理公司、国内资本市场最大的机构投资者、货币市场的重要参与者。公司建立健全了专业化、规范化的资产管理体制和机制，始终坚持长期价值投资理念，着力加强资产战略配置研究，不断完善资产管理模式，努力提高自主创新能力，有效防范各类风险，资产管理能力进一步提升，投资收益逐年稳步提高，综合实力显著增强，发挥了在资本市场上中流砥柱的作用，扩大了中国人寿在资本市场上的影响。下一步，中国人寿资产管理公司将认真学习领会党的十七大会议精神，全面贯彻科学发展观，积极推进集中化、专业化、规范化、市场化、国际化建设，努力培育一流的战略配置能力、全面的风险管理能力、较强的自主创新能力和卓越的客户服务能力，以行业责任为己任，把公司建设成为一个向国际顶尖资产管理公司看齐的具有国际竞争力的现代金融服务企业，促进资本市场的健康发展。

2007年11月09日 22:42   《资本市场》

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