我国效仿美国401(k)计划 千亿元养老金有望入市

近日，记者从多位基金经理处获悉，全国社保基金已经基本完成了针对社保管理人的投资方案招标，并拨付资金进入新设立的投资组合。与此同时，广东省社保基金管理局局长林白桦公开表示，广东1000亿元养老金已经在3个月前全部到位，并委托社保基金进行投资，这些资金主要来自于广东省七个地区个人账户结余的基金。

今年3月，国务院批准了全国社会保障基金理事会委托投资广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，委托投资期限暂定两年。继广东率先试点之后，江苏、浙江、山东和四川可能成为2013年养老金入市试点省份。而在此之前，养老金只能用于购买国债或存银行。

自一年前，证监会主席郭树清和全国社保基金理事会理事长戴相龙大力倡导养老金入市，终于在漫长的等待中，迎来了养老金入市的迹象。

1、养老基金收不抵支

近年来，无论是企业年金还是社保基金的市场化投资运作收益都相当可观。反观由地方管理的基本养老保险基金，由于只能存入财政专户，扣除通货膨胀率，十年年均收益率为负数。

为此，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙建议，可以按一定比例将中央财政当年超收部分拨增全国社保基金;将中央企业国有资本预算收入一定比例拨归全国社保基金。

此外，对个人账户部分的投资，戴相龙建议可由国务院制定《个人账户资金投资运营办法》，由省级政府有关部门集中委托投资，并对个人承诺略高于年均通货膨胀率的投资收益等个人账户的资金积累到一定数额以后，再改进个人账户资金的委托投资运营问题。

2、隐性债务值得警惕

《中国养老金发展报告2012》(以下简称《报告》)显示：若剔除财政补贴，中国城镇职工基本养老保险2011年收不抵支的省份为14个，较去年有所减少，但是收支缺口却高于2010年的679亿元，达到767亿元。

与此同时，在2011年短短的一年时间内，中国养老金个人账户空账额(统筹账户挪用个人账户的部分)又增加了近5000亿元，达到2.2万亿元。

这只是显性债务。在中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文看来，比这更可怕的是另外两个巨大的隐性债务。

今年6月，一则“到2013年，中国养老金的缺口将达到18.3万亿元”的消息引发轩然大波。由中国银行首席经济学家曹远征、德意志银行大中华区首席经济学家马骏牵头的研究团体预测：到2013年，中国养老金的缺口将达到18.3万亿元。这与测算的数据相距甚远，人保部预测，到2025年中国城市养老金的缺口只有6万亿元。

另一巨大的隐形债务是个人账户的债务。“如果账户所有人的寿命预期超过平均预期寿命，统筹基金就得无偿支付个人账户养老金。”郑秉文表示。

3、401(k)在美大受欢迎

作为“雇员福利”项目之一的养老金计划401(k)一直是美国人生活中不可或缺的组成部分。它允许员工将一部分税前工资存入一个储蓄计划，积累至退休后使用。401(k)出现后，大受欢迎。而美国2010年底401(k)金养老金规模达到3.1万亿元，占GDP的21%，占美国养老金总资产的31%。

目前，业界呼吁养老金尽快大规模入市的声音强烈，但除了在资本市场上展开适当的投资外，上述《报告》认为，解决半数省份收不抵支的出路在于全国统筹。郑秉文认为，在不考虑财政贴补的情况下，提高养老保险制度的统筹层次，是解决收不抵支的根本途径。

“企业年金经过六年多的发展，走到今天，税收无疑已经成为年金发展的瓶颈。”人保部基金监督司副司长张浩称，从国际惯例来说，任何一个国家的第二支柱企业年金都是在国家政策的支持下发展起来的。“我们希望年金的税优政策最终能够出台。”人保部一直在努力推动此事。

【出处：南宁晚报】

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